Rafael Garay analizó la compensación que realizan las AFP con sus afiliados

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Análisis de una de las últimas propuestas de las AFP´s en línea con lo solicitado por distintos actores en el tema, incluido obviamente FF

Me parece bien como “buffer” de rentabilidades un porcentaje de las comisiones que ahora se cobran si la idea es compensar en momentos de mala rentabilidad.

El real problema es, como se implementa eso. Qué es buena rentabilidad, qué es mala, de que depende, contra que se compara. Si se comparan unas con otras, el resultado va a ser igual que el de ahora, todos con las mismas rentabilidades décimas más menos. Si se compara contra un benchmark, como se ejecuta?, dado que las carteras son multimercados. Si se compara contra una sola referencia, la más obvia de las acciones sería estar sólo en ese mercado con sintéticos que los sigan, y por lo tanto eso se podría hacer con una sola persona comprando cada mes participaciones de fondos mutuos de ese mercado. Al final del día, la rentabilidad de las AFP´s se define por las comisiones y harán lo necesario para que estas sean lo más fijas y predecibles posibles por un lado, y más altas por otro, que me parece es finalmente lo que están persiguiendo. Comisiones más altas para justificar el “buffer”, y reglas de ejecución muy complejas o totalmente imposibles de aplicar para la repartición de este en caso de “malas” rentabilidades.

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