We are all Keynesians now¡¡¡

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De acuerdo al ganador del premio Nobel de Economía, Paul Krugman.

Según esta lumbrera, los déficits no importan, el gobierno vía gasto puede y debe incentivar el consumo, las deudas no son importantes a nivel de gobierno, como lo demuestran las tasas históricamente bajas de las principales economías del planeta (y las más endeudadas).

No importa que esto se haya intentado en innumerables ocasiones en el pasado (distintos nombres, mismo resultado), porque claro, ahora es diferente. Es increíble que un concepto tan sencillo como la economía pueda ser tergiversado y complejizado hasta hacerlo casi un elemento de culto profesado por predicadores que hablan en latín en medio de iletrados.

El dinero NO ES RIQUEZA es simplemente el medio de intercambio y localización de esta. Crear más dígitos en un computador no crea más riqueza, simplemente altera el precio de intercambio de maneras no predecibles, por lo que puede suceder que los capitales sean localizados de manera muy poco óptima en términos sociales. Y el gasto del gobierno es una muy mala manera de localizar recursos, aunque por supuesto si el movimiento y la producción de un país depende del gasto estatal en un 50%, cortarlo de una vez es un suicidio. Como todo en la vida, no existen absolutos, salir de una adicción profunda con restricción completa puede liquidar al paciente, pero alentarla en la esperanza de que los síntomas desaparezcan probablemente también tiene un efecto mortal. Este argumento es por supuesto llevado al extremo por Krugman.

El discurso muy predecible en el artículo a continuación:

Durante años, las personas supuestamente serias han estado emitiendo advertencias sobre las consecuencias de grandes déficits presupuestarios - déficits que son abrumadoramente el resultado de nuestra actual crisis económica. En mayo de 2009, Niall Ferguson, de Harvard, declaró que la "ola de emisión de deuda" podría causar tasas de interés estadounidenses a volar. En marzo de 2011, Erskine Bowles, el co-presidente de la comisión el presidente Obama el déficit malograda, advirtió que a menos que se tomaron medidas sobre el déficit de pronto, "los mercados nos devastan", probablemente dentro de dos años. Y así sucesivamente.

Bueno, supongo que el Sr. Bowles tiene unos pocos meses. Pero una cosa divertida sucedió en el camino a la crisis fiscal que predijo: en lugar de las nubes, los costos de financiación de Estados Unidos han caído a su nivel más bajo en la historia de la nación. Y no se trata sólo de Estados Unidos. En este punto, todos los países avanzados que se endeuda en su propia moneda es capaz de pedir prestado a precios muy bajos.

El hecho de que el déficit para producir el aumento previsto en las tasas de interés nos dice algo importante acerca de la naturaleza de nuestros problemas económicos (y la sabiduría, o falta de ella, de los autoproclamados guardianes de nuestra virtud fiscal). Antes de llegar allí, sin embargo, vamos a hablar de los bajos costos, los préstamos de baja tan baja que, en algunos casos, los inversores están pagando a los gobiernos a mantener su dinero.

En su mayor parte, esto está sucediendo con "los valores protegidos contra la inflación" - los bonos cuyos pagos futuros están ligados a los precios al consumidor para que los inversionistas no deben temer que su inversión va a ser erosionado por la inflación. A pesar de esta protección, los inversores utilizan para exigir el pago adicional sustancial. Antes de la crisis, los Estados Unidos a 10 años protegidos contra la inflación los bonos suelen pagar en torno al 2 por ciento. Recientemente, sin embargo, la tasa de esos bonos ha sido menos-0,6 por ciento. Los inversores están dispuestos a pagar más para comprar estos bonos que la cantidad, ajustado por la inflación, que el gobierno finalmente se paga en intereses y principal.

Así que los inversores son, en cierto sentido, ofrecen a los gobiernos dinero gratis para los próximos 10 años, de hecho, están dispuestos a pagar a los gobiernos a un precio módico para mantener su riqueza a salvo.

Ahora, los que tienen un interés creado en la historia de la crisis fiscal han hecho varios intentos para explicar el fracaso de esa crisis a materializarse. Uno de los favoritos es la afirmación de que la Reserva Federal mantiene los tipos de interés artificialmente bajos mediante la compra de bonos del gobierno. Pero esa teoría se pone a prueba el verano pasado cuando la Reserva Federal suspendió temporalmente las compras de bonos. Muchas personas-incluyendo a Bill Gross de la gigante de fondo de bonos Pimco - predijo una tasa de pico. No pasó nada.

Ah, y no prestan atención a las advertencias de que cualquier día de estos vamos a convertir en Grecia, Grecia que te digo. Países como Grecia, y para el caso España, está sufriendo de su desacertada decisión de renunciar a sus propias monedas de euro, que ha dejado vulnerables de una manera que Estados Unidos simplemente no es.

Entonces, ¿qué está pasando? La respuesta principal es que esto es lo que sucede cuando usted tiene un "choque de desapalancamiento", en la que todo el mundo está tratando de pagar la deuda, al mismo tiempo. Endeudamiento de los hogares se ha desplomado, las empresas están sentados en dinero en efectivo porque no hay razón para ampliar la capacidad, cuando las ventas no están allí, y el resultado es que los inversionistas están todos vestidos con el lugar a donde ir, o mejor dicho, no hay lugar para poner su dinero. Así que va a comprar deuda pública, incluso a rendimientos muy bajos, debido a la falta de alternativas. Por otra parte, haciendo que el dinero disponible a tan bajo precio, que son, en efecto pidiendo a los gobiernos a emitir más deuda.

Y los gobiernos deben conceder su deseo, no obsesionarse con el déficit a corto plazo.

Advertencia obligatoria: sí, tenemos un problema de presupuesto a largo plazo, y tenemos que estar tomando medidas para resolver ese problema, sobre todo por frenar a los costos de atención de salud. Pero es simplemente una locura que el despido de maestros y la cancelación de proyectos de infraestructura en momentos en que los inversionistas están ofreciendo financiamiento de cero o negativo de interés.

Ni siquiera tiene que hacer un argumento keynesiano acerca de los trabajos para ver eso. Todo lo que tienes que hacer es señalar que cuando el dinero es barato, eso es un buen momento para invertir. Y tanto en la educación y la infraestructura son las inversiones en el futuro de América, que finalmente tendrá que pagar un precio grande y completamente gratuita por la forma en que están siendo salvajemente.

Dicho esto, usted debe ser un keynesiano, también. La experiencia de los últimos años - sobre todo, el espectacular fracaso de las políticas de austeridad en Europa - ha sido una demostración dramática de punto básico de Keynes: el recorte del gasto en una economía deprimida deprime que la economía aún más.

Así que es hora de dejar de prestar atención a los hombres sabios presuntos secuestradores de la discusión política e hizo que el déficit en el centro de la conversación. Ellos han estado equivocado en todo - y en estos días, incluso los mercados financieros nos están diciendo que debería centrarse en el empleo y el crecimiento. Imprimir artículo