El instituto emisor dijo que estos asesores pueden tener conflictos de interés, inciden sobre el precio de mercado, e incluso afectan las rentabilidades de afiliados de las AFP que no siguen estas recomendaciones.
Un recuadro especial para comentar los riesgos para la estabilidad financiera que representan los agentes que recomiendan cambios de multifondos en las AFP. Eso fue lo que publicó hoy el Banco Central (BC) en el Informe de Estabilidad Financiera (IEF), donde dedicó tres páginas para hablar de los riesgos, y pidió que se regule a este tipo de entidades.
En concreto, el BC señaló que “los asesorados están expuestos a diferentes riesgos, tales como: contratar servicios a asesores que no cuenten con los conocimientos adecuados; recibir información falsa, inexacta o carente de fundamento técnico; y que el servicio sea provisto por agentes que tengan conflictos de interés con las recomendaciones que realizan, por lo que no necesariamente benefician al cliente”.
En ese sentido, el instituto emisor comentó que “estos conflictos de interés pueden verse exacerbados en el caso de asesores previsionales, según es posible verificar tanto en Chile como en otras jurisdicciones. Estas recomendaciones pueden tener la capacidad de provocar cambios masivos en los portafolios de los afiliados asesorados y, en consecuencia, incidir en los precios de los activos que componen tales portafolios. Esta dinámica facilita que el asesor cuente con información que le permite anticipar movimientos en los precios de activos en los que pudiera tomar una posición propia o en interés de terceros relacionados, y así obtener retornos”.
Por otro lado, el BC menciona que en Chile el efecto va más allá de la rentabilidad de los fondos de pensiones, sino que afecta los precios del mercado en su conjunto, situación que se observó tras los llamados de cambios de fondos que hizo un asesor previsional tras el estallido social. “Dado el tamaño de los fondos de pensiones, los cambios abruptos y masivos en los portafolios pueden producir presiones importantes sobre los precios de los activos en los mercados locales. Un ejemplo de lo anterior son los ajustes de portafolio de los fondos de pensiones ocurridos a mediados de noviembre de 2019 y que provocaron grandes fluctuaciones en las tasas soberanas”, detalló el BC.
Pero los efectos de estos cambios, no sólo afectan el precio de los activos y pueden llevar a una menor rentabilidad de los fondos de pensiones de quienes siguen las recomendaciones de estos agentes, sino que también puede afectar el retorno de los afiliados a las AFP que no están siguiendo estas recomendaciones. “Otro efecto de estas asesorías previsionales masivas es que, para responder a estos reajustes abruptos de portfolio, los fondos de pensiones aumentan su inversión en recursos líquidos —los cuales tienen una menor rentabilidad relativa— afectando así el retorno de todos los participantes del fondo”, dice el IEF.
Fiscalización
El BC pide que se regule a estas entidades, ya que actualmente no son fiscalizados por la Comisión para el Mercado Financiero y la Superintendencia de Pensiones. El hecho que no sean regulados, “tiene como resultado que existen asesores previsionales con la capacidad de incidir en los precios de mercado y, consecuentemente, con alta exposición a los riesgos descritos previamente”.
De hecho, en 2015 se presentó en el Congreso un proyecto que incorpora a los asesores previsionales masivos al perímetro regulatorio de la Super de Pensiones, “otorgándole facultades para, entre otras cosas, establecer contenidos mínimos en los contratos entre el asesor y sus clientes o exigir al asesor estándares de idoneidad y conocimiento mínimos. Lo anterior debiera permitir mitigar los riesgos de conflictos de interés, y evitar que se entregue información falsa. Ello debiese contribuir a proteger a los afiliados, a desarrollar un mercado adecuado de asesores previsionales, y a aumentar la trasparencia e integridad del mercado de capitales local”, afirma el IEF.
Sin embargo, lo planteado en el proyecto no sería suficiente, ya que “aun cuando esto pudiera tener efectos para disciplinar la conducta de mercado, no necesariamente va a resolver las externalidades negativas que producen los cambios masivos entre fondos de pensiones”.
Sin ir más lejos, el BC menciona que aquellos que se cambian frecuentemente de multifondos, en el largo plazo obtienen menores retornos. “Un estudio reciente de la Superintendencia de Pensiones concluye que más del 70% de los afiliados que se ha traspasado de fondo, en el período comprendido entre marzo 2014 y enero 2020, ha tenido un peor desempeño que si se hubiera quedado en su fondo original o en la estrategia por defecto”, agrega.
Así, dice que otras jurisdicciones han abordado este tema imponiendo límites a la frecuencia con que los afiliados pueden cambiarse de fondo, o mediante restricciones al tipo de fondo al que puede acceder cada afiliado según sus características.
Es por esto que el BC ejemplifica con regulaciones que han hecho otros países de altos ingresos. Por ejemplo, en el Reino Unido la asesoría financiera es regulada con independencia de si ésta es personalizada o general. “Por el contrario, en la Unión Europea y Australia únicamente la asesoría personalizada es regulada, aunque en este último país la asesoría de inversión de fondos de pensiones siempre se considera como personalizada”, explica el IEF.
Oh boy…
El banco central DOeSn´T GIVE A FLYING FUCK…
No le interesan los cambios o la rentabilidad de los afiliados o si hay o no conflictos de intereses o ninguna de las cosas que están implicando en el artículo.
El único mandato real que tiene el banco central es mantener la estabilidad del sistema monetario y financiero nacional.
No le interesa si los que nos cambiamos de fondos activamente ganamos, perdemos o empatamos, ni en solitario ni en manada.
Así como no le interesa que los que invierten en los FFMMs Sanhattinos pierdan en el 97% de los casos en relación al índice base. O los que compran viviendas en 100UF´s el m2. O los empaquetados de deuda argentina de gobierno…
DOESNT GIVE A SHIT…
La posición de cualquier banco central…
Son adultos y saben lo que hacen, además los mercados están compuestos de ganadores y perdedores, y si quieren entrar a cocinar, tienen que estar dispuestos a quemarse, so…sin llorar, son adultos.
Lo único que le importa es que no exista problema de liquidez en los mercados financieros, aka, que los bancos tengan dinero para otorgar créditos y que no se quede todo congelado por falta de el. Y eso pasa solamente cuando los bancos no confían unos en otros para aceptar operaciones interbancarias de financiamientos aka REPO´s.
Si está pidiendo a los otros reguladores que supervisen a FF y puede ser también a FA como sea que estimen adecuado, además de pedir urgente una línea de crédito al FMI de USD´s de USD 25 billones…
El Central está proyectando una crisis de liquidez bíblica, esto es, que todo se va a congelar en los pagos y créditos y todo. No quiere que nada agrave la situación más allá de lo grave que ya debe estar proyectando es.
Por algo no había intervenido ni remotamente antes por los cambios de fondos, ni siquiera para el 18O. En realidad, el 14N. Y ahora se despacha esto.
FAIR WARNING DEL CENTRAL, que los periodistas de economía y finanzas creen que es un respaldo a sus pendejadas pontificias virtuosas de querer cuidar el trasero de otros, que nadie les ha pedido que hagan.
Viene una crisis de liquidez bíblica en camino, o al menos altísimo riesgo de una.
Cuando??
Debe ser bastante inminente. En el informe decía que los préstamos en riesgo podrían elevarse por tres dado el desempleo. Y que el LTV de la mitad de la cartera era de 80% y que de ninguna manera teníamos una burbuja, pero que nunca se puede saber en realidad si tendremos caídas de dos dígitos en el mercado inmobiliario.
Este informe general del central junto con la cuarentena total me dejaron KO…
Además de las idioteces en el resto del mundo similares a las de acá, y la pequeñísima apertura que están haciendo y donde se van a dar cuenta del enorme daño que han provocado y más probable que no les va a dar pánico lo que han provocado sus cagadas de gobiernos y medios. Por algo el central está pidiendo línea de USD´s urgentemente.
Hora de Jack Daniels…
Muchos.
GET THE FUCKING; FUCKING; FUCKING READY…
Ahora si, si no lo han hecho aún…
de manera urgente…
time to hunkEr down… Imprimir artículo
En ese sentido aún piensas que hay espacio para que el dólar pueda seguir bajando pese a lo inminente de la crisis?
ResponderEliminarEs como dividir dos límites a cero en liquidez de pesos y USDs. El que baje más rápido va a dictar el valor.
EliminarCon el puro anuncio de que van a capitalizar el BC por 24.800 palos verdes es pq va a quedar la cagada atomica. Yo creo que los fondos los usaran para rescatar los bancos que ya estan o estaran en quiebra dentro de un rato mas a lo 1982 sytle.
ResponderEliminarWaiting for blood!!! Ojalá que caigan varios poderosos y podamos renacer libres
ResponderEliminarEstimado,que desencadenaria que el BC se quede sin liquidez? ¿Que conflicto de interes tiene el BC con los fondos? Usar % de los fondos en caso de que se queden cortos?
ResponderEliminarLiquidación masiva de activos chilenos en pesos para comprar USD´s y moverlos al exterior. Ninguno. Nadie puede usar los fondos de pensiones. Están segregados del patrimonio de todas las instituciones privadas y públicas.
EliminarEste comentario ha sido eliminado por el autor.
ResponderEliminarBuakaw Prakmuk
ResponderEliminarSeria la Ostia
Aunque Sato siguio en la pelea con 2 costillas rotas
ResponderEliminarlos dos son buenos referentes
https://www.emol.com/noticias/Economia/2020/05/14/986175/Morosos-primer-trimestre-2020.html
ResponderEliminar¿Como se ven perjudicadas las AFP por lo cambios masivos de fondos? Pierden Utilidades? Pagan mas comisiones?
ResponderEliminarSi, igual que los fondos de pensiones por el encaje. Si, en forma de mayor Spread en instrumentos menos líquidos como renta fija. Cuando liquidas mucho activos terminas vendiendo mucho más barato que al inicio de la venta, y cuando compras mucho terminas pagando mucho más igualmente que al inicio. Por eso limitan los cambios a un porcentaje por día.
EliminarEs una verdadera hipocresía de parte de las afp acusar el cambio de fondo de otras identidades, tengo un amigo que trabaja en afp y siempre ah estado recomendado cambios de fondo solo a personas con patrimonios sobre los 100.000.000
ResponderEliminarEn que afp es esa?''
Eliminarhttps://www.df.cl/noticias/mercados/banca-fintech/presidente-del-banco-central-no-descarta-ampliar-medidas-de-liquidez/2020-05-14/112338.html
ResponderEliminarhttps://www.df.cl/noticias/mercados/banca-fintech/banco-central-ha-inyectado-us-14-000-millones-a-la-banca-para-dar/2020-05-13/104230.html
ResponderEliminarTeoria conspirativa: Marceo es socialista.... Y el grupo de sao paulo, dio la orden a traves de fernandez de NACIONALIZAR los fondos de pensiones chilenos.... Quienes son los unicos que podrian detener el robo de los ahorros, los 300.000 que se cambian de fondo que los defenderian.... Como Marcel es socialista le llego la orden de eliminar losncambios, asi los 300.000 defensores del sistema, se volverian en su contra logrando la apropiacion de nuestros ahorros al estado chileno, para financiar a Argentina y venezuela que estan al borde de la quiebra... Esto esta muy rapido y vendria por ahi
ResponderEliminarAfortunadamente los que nos cambiamos de fondos seríamos MUY vociferantes al respecto. Y somos demasiados. Muchos votos perdidos para los políticos.
EliminarPara la crisis de liquidez, ¿se verían afectados los ahorros de mis abuelos ((Cuenta Vista)pasivos, nunca los ha movido) en el banco??? En que se parece esta situación a la película La Gran apuesta (The Big Short)???
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