Desde la crisis subprime las tasas de interés a nivel mundial han estado bajas, pero este año la situación se agudizó. Con este telón de fondo, las compañías de seguros que entregan rentas vitalicia están en alerta, principalmente las que son intensivas en estos productos y cuentan con menor capital, o un alto índice de endeudamiento. Esto, porque cada vez es más complejo encontrar activos rentables.
El tema ha pasado más bien inadvertido, pero la autoridad está monitoreando. En junio la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) envió un oficio a algunas aseguradoras de vida, como Penta, EuroAmerica y CN Life (de Consorcio), donde señala que “esta comisión se encuentra evaluando los efectos financieros que generan en el mercado asegurador las bajas tasas de interés”.
El oficio agregaba que “en lo que respecta al Test de Suficiencia de Activos (TSA, que permite revisar si los flujos de activos son suficientes para el pago de los pasivos por rentas vitalicias, considerando ajustes por riesgo y prepago de los flujos y determinando una tasa de reinversión), se solicita a su representada informe las medidas que adoptará para enfrentar los efectos que se deriven del escenario de bajas tasas que el mercado financiero se encuentra enfrentando, toda vez que el vector de tasas de descuento (VTD) que se proyecta para junio 2019 es aún menor al VTD de marzo de 2019”.
Poco tiempo después, en julio, CN Life aprobó un aumento de capital por $14.000 millones en junta extraordinaria de accionistas. El presidente de la firma, Pedro Hurtado Vicuña, cuando informó los objetivos de aumentar el capital, también “hizo presente que los resultados del proceso ORSA (autoevaluación de riesgos y solvencia) y la evolución de las tasas de interés en el mercado, fueron también tomados en consideración para proponer el aumento de capital”.
Bajo este escenario es que algunas aseguradoras están haciendo cada vez menos ofertas de rentas vitalicias en el Sistema de Consultas y Ofertas de Montos de Pensión (Scomp), pues a los niveles en que están las tasas de estos productos versus las de rentabilidad de sus inversiones, ya no sería tan atractivo. Por este motivo también la mayoría de las personas están optando por retiro programado (directo con las AFP) antes que rentas vitalicias (aseguradoras).
“Hay que tener presente que las aseguradoras deben invertir los montos recaudados, ya que tienen que rentabilizarlos para cumplir los pagos mensuales de pensión. Por tanto, si las alternativas de inversión son cada vez más escasas y a tasas más bajas, se traduce en menores retornos”, comenta María Eugenia Jiménez, directora ejecutiva de la consultora previsional Brain Invest.
Eso es lo que ha ocurrido en el último tiempo: “Al día siguiente que se conoció que el Banco Central había disminuido la tasa, inmediatamente cualquier nueva oferta fue a la baja en las ofertas de pensión en rentas vitalicias. Hoy las compañías con el mismo monto de ahorro ofrecen menos pensión que hace un mes”, cuenta.
Por ejemplo, comenta que en junio de 2019 la tasa de interés de retiro programado (tasa vectora) era de 2,95%, y en julio cayó a 2,38%. En renta vitalicia las tasas medias de vejez estaban en 2,38% en junio, y pese a que en julio aún no se publica, Jiménez dice que se mueve similar a retiro programado. “Por tanto, debería ser cercana al 2%”, comenta.
BOOOM¡¡¡
Al fin, después de años, los reguladores están viendo el riesgo asociado a las tasas bajas en los fondos de pensiones, que en Chile son las aseguradoras y sus rentas vitalicias, ya que las AFP´s lo hacen con capitalización individual y por ende no tienen riesgos de quiebra por flujos.
Mi punto con las tasas del central chileno y el mundo en general. Están destruyendo a los ahorrantes y los fondos de pensiones, o en este caso las aseguradoras que necesitan típicamente 8% de flujo de retorno sobre los activos para mantenerse solventes.
Probablemente las aseguradoras están haciendo lo correcto que es dejar de ofrecer rentas vitalicias. La alternativa sería que comenzaran a invertir en instrumentos más riesgosos para asegurar el flujo que necesitan para compensar las bajas actuales y eso es mucho más crítico para la estabilidad del sistema financiero.
Sería interesante saber con cuanto están bajo el agua en estos momentos las rentas vitalicias en relación a los flujos que deben pagar de pensiones con respecto a los que están generando hoy.
Me parece a esta altura que es obvio el que NO hay que tomar rentas vitalicias hoy. Es un suicidio de tu capital. Por rentabilidad y riesgo de default. Hay que tomarlo en las AFP´s hasta que las tasas retornen a la normalidad en un par de años.
Con algo de suerte no veremos quiebras de compañías de seguros, sería muy doloroso para quienes tomaron rentas vitalicias ver rebajadas sus pensiones, con suerte a 75%, y con mala, completamente, si nos pega duro la crisis de liquidez que viene y el gobierno no tiene dinero para sostener esto. No es extraño que los gobiernos sacrifiquen a los pensionados en las crisis, que son los más vulnerables y débiles y por ende los que menos pueden hacer daño y generar revoluciones. Imprimir artículo
Ahi calzaria justo el dicho
ResponderEliminar" el pago de chile "
De hecho el equipo de FyF está advirtiendo de artículos legales de dudoso interés en el proyecto de reforma al sistema de pensiones por parte del gobierno.
ResponderEliminarNo es joda, dejo su publicación para el interés general:
“Por cuáles motivos planteamos que SI ES UN CORRALITO FINANCIERO:
1) Proyecto de ley 12212-13, titulo II numeral 23: Superintendente Macías podría obligar a preguntarte diariamente, y si no respondes, te enviarían hacia el Fondo B (claramente eso sí es un corralito).
2) Numeral 34: superintendente Macías podría determinar que la gente NO SE PUEDA CAMBIAR DE AFP, al determinar 0 veces en un año.
3) Numeral 35: superintendente Macías podría decidir arbitrariamente pasar los cambios de fondo HOY en 4 días hábiles a 20, 40 o 100 días.
Aclaramos: a Felices y Forrados no nos perjudica, simplemente ajustamos la fórmula, pero a quienes sí perjudica es a 10.800.000 afiliados que bajaran su rentabilidad potencial, porque es distinto cambiarse en 4 días que en 40 días hábiles.
Este no es un "supuesto" corralito, los numerales 23, 34 y 35, en conjunto, son un gran CORRALITO FINANCIERO de Piñera a nuestros fondos de pensiones y atentan contra la LIBRE COMPETENCIA Y LIBERTAD DE ELECCIÓN... “.
Proyecto: https://www.filepicker.io/api/file/yqnM6UAFQyVEm1FGShTX
De estar en lo correcto, ¿Te imaginas nos aumenten los días de cambios de fondo?... joder!
Si es el caso, que no lo sé, lo estarían haciendo para evitar cambios del E al A y no al revés. Si es así, estarían previendo el enorme problema que vamos a tener en la renta fija chilena con una crisis de liquidez mundial. No se si es para proteger intereses personales o simplemente para proteger la estructura de capitales del país en este evento. Y no baja la rentabilidad potencial de 10.800.000 personas, los deja expuestos como patos sentados a una potencial masacre grotesca en la renta fija nacional si un pánico mundial sale muy mal para nosotros, que no van a entender ni explicar por parte de los piechdís, ni tampoco evitar porque les dirán que es temporal o que se va a recuperar rápido. Lo dicho, en breve, we are going to surf¡¡¡¡
Eliminarhttps://youtu.be/Uy8p6hZRoP0
The great Mavericks coming soon!!
EliminarMira .muy interesante todas las teorias.pero en estos estamos todos...los equipos de trabajo del ministerio de hacienda..de economia..la super de afp..las super de pensiones y tambien el mercado de valores..me imagino que todos habran tenido reuniones en conjunto y estaran preparados para estas turbulencias de la economia mundial .....
EliminarLa quiebra de las aseguradoras va a ser el primer clavo en el ataúd de las AFP
ResponderEliminarEsto es el big short chileno... La renta vitalicia conceptual mente debe ser libre de riesgo, ejemplo, antes un bcu bono del banco central en uf a 20 años pagaba uf+8%. Luego la compañía ofrecía uf+7,5%, y así ganaba 0,5% anual por 20 años.
ResponderEliminarEl problema viene por lo siguiente... 1) crisis del 98 hizo bajar las tasas, por ende la SVS de forma corrupta flexibiliza inversiones y ya ofrecían tasas pero en activos riesgosos..
2) la clave es la Diferencia entre la TITRP (tasa interés de retiro programado, que desde 2008 ya no la define el mercado, sino el superintendente) Y LA TRV (tasa de renta vitalicia). Entre mayor diferencia más gente elige en el. Scomp retiro programado, y entre menor diferencia, más gente elige renta vitalicia.
3) las afp financian con el 20% de los ahorros el gasto de gobierno, por eso pueden cambiar las leyes y tener tanto poder.
4) por eso grandes aseguradoras se compraron AFP, para controlar al. Gobierno en el manejo de la TITRP.
5) las aseguradoras están apalancada entre 15 a 20 veces. Y como cayeron las rentabilidades se hubiesen quedado sin mercado en 2014.
6) como revivir a un muerto? Desde 2014 el superintendente baja la TITRP para tener baja diferencia y así lograron hasta abril 2019 que un 77% "eligiera" renta vitalicia
7) sin duda es una mega estafa piramidal, porque para pagar sus compromisos, la aseguradora debe rentar a lo menos uf+2,7%. Ese es su verdadero punto de equilibrio
8) irónicamente el central, presidido por Marcel quien hizo la ley nefasta de 2008, le disparo al bajar la tasa, sumado al efecto de mercado en bono largo que cayeron de uf+2%a uf+0,2%
9) hoy las rentas vitalicias cayeron desde 3900 mensuales a 2.500, y las chicas como euroamerica, cn life y no tan chicas como PENTA VIDA, ha caído - 70% su venta.
10) ahora para mantener a la. Industria, al bajar la TITRP destruyeron la economía porque las pensiones en AFP en vez de ser hoy 400.000 promedio son 200.000
11) además el superintendente por simple decreto, al bajar la TITRP sube el gasto público del pilar solidario, sobrepasando en 300 palos verde el presupuesto del pais
12) piñera a pesar que fondos de jubilados han ganado sobre 12%, bajo la TITRP desde 2,95% a 2,38% en julio.. M my esa destrucción de pensión y aumento del gasto publico subsidiando a aseguradoras, no hizo nada, porque siguen desplomandose tasas de renrta vitalicias
We are fucked cuando quiebre penta vida. Nadie elegirá aseguradora, y cuando eso pase quebrara todas las aseguradoras.... 40.000 millones de dólar quemados y el estado asumirá con cue el flujo del 75%, por ende deuda pública explotara
Esto es bíblico son duda
Muy buen comentario! (aparte de aterrador por cierto).
EliminarConsiderando la mezcla de ingredientes en este plato...
BOOM! (y si hay un mínimo de humanidad, debería hacernos lamentar sus consecuencias. Muchos quedarán en la más miserable miseria...).