BUEN FDS, Proyecciones --- Y FELIZ AÑO NUEVO¡¡¡

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Ok…

Tiempo de proyectar.

Próximo año…

En términos generales, la menor liquidez nos va a apretar al punto de comenzar protestas en todos lados. En los emergentes primero y en todo el mundo después.

De lo que se puede ver de las políticas occidentales, todos siguen intentando forzar las políticas verdes lo que debería presionar el precio de los combustibles y con ello todo lo demás, a pesar de que por emergencias los gobiernos estén recurriendo a los combustibles fósiles como carbón, eso se acaba una vez se terminen las emergencias por frío, jodiendo cada vez más la oferta.

Eso sin incluir la guerra que están presionando, al parecer, todos.

Nadie quiere paz.

No va a ser un buen año. Lamentablemente.

Ojalá no sea el caso y todo comience a recuperarse. Pero no hay ninguna razón para pensar eso.

Conversaba con mi viejo hace unos días esto mismo, y me preguntaba … Que te hace pensar que todo va a empeorar. Que va a haber guerra y que la liquidez y las revueltas van a seguir.

En términos realistas, si hubiese paz y estuviéramos a plena capacidad productiva mundial, lo lógico sería pensar que todo va a continuar relativamente en esa trayectoria. Pero cuando vas en la trayectoria de guerra y de deterioro de la confianza y de la economía en general, la pregunta lógica sería, que te hace pensar que eso va a cambiar de trayectoria y no que va a acelerar la actual?…

Tren de un millón de toneladas. Solo está pasando cambios, no cambiando de trayectoria.

Qué van a hacer los gobiernos para intentar no perder control?…

Quien sabe. Tal vez intenten encierros de nuevo, ahora con la excusa del cambio climático. No creo que vuele mucho un nuevo virus a excepción de que sea realmente una peste negra con 50% de mortalidad.

So…

Guerra en Ucrania. Nadie se va a rendir. No pueden. La presión va a subir para Putin desde el Kremlin para ser más duro, que es lo que estamos viendo ahora. Y desde occidente simplemente no pueden dejar caer a Ucrania sin quedar en completo ridículo después de basurear a Rusia. No veo como eso decante en paz, aunque tal vez no detone por ahora un conflicto a nivel Europeo. Dependerá de cuanto más resista Ucrania y cuanto tiempo más requiera la OTAN para preparar fuerzas en Polonia, que parece ser la nueva punta de lanza, y por supuesto si Putin y Rusia lo permiten. Ya tienen la lección de Minsk. Además de haber declarado que abandonaban la política nuclear del no primer uso, lo que debería colocar los pelos en punta de todos, al menos todos es lugares con sitios militares y financieros estratégicos de Europa y USA.

Combustibles.

Quien sabe. Estamos a un shock de oferte en países con potenciales conflictos o ya en ellos, de un petróleo a USD 200 o USD 300. Y eso destruye toda la economía mundial.

Si todo continúa como ahora, tal vez zafemos en estos niveles de precios por un año más. Que es una muerte lenta en el curso actual de las cosas.

Economía.

Si hay una guerra más extendida hacia Europa, con Polonia, Europa is fucked. Todos los capitales van a volar a USA y regiones que no sean tan susceptibles de ser afectadas por una guerra entre las potencias militares. Eso es sudeste asiático y LATAM, más USA. Si la guerra se extiende hacia territorio USA en forma de ataques de misiles, no una invasión obviamente, habría caos en los capitales. Donde diablos colocas el dinero?…

Pero eso es refugio de capitales en activos, no para financiar actividad económica o consumo. So, puede ser una inflación de activos, y una inflación de básicos con una bajada del USD para Chile. No se me ocurre un peor escenario para el país. Tal vez para los capitales sea bueno, no para el empleo.

En Chile deberíamos comenzar a ver las primeras protestas post 4S por el costo de la vida. Esas serán contra el gobierno y de verdad, no contra la desigualdad y demás tonterías del18O. Eso va a espantar a todos los políticos de seguro. Y a los medios. Nunca hemos vivido eso. Siempre, desde al menos medio siglo existió respeto hacia el poder político. Y las protestas eran políticas, no por hambre o escasez real. Las últimas reales deben haber sido con Allende. La actividad económica obviamente va a bajar y con ello el empleo.

Será realmente una bajada significativa?…

Todo dice que si. La velocidad de caída del crédito es señal de un desapalancamiento severísimo.

Y la ideología de este gobierno lo hará peor. Van a tratar de frenar la inflación, para no caer en el pecado original de todos los gobierno socialistas, reduciendo la actividad, y aumentando los impuestos para no parecer irresponsables fiscalmente. Veamos si la oposición puede detener el populismo que destruirá el mercado de capitales en la forma de retiros, que va a detonar el que el gobierno destruya la economía a impuestos tratando de compensar esos programas. No hay escape de cualquiera de los dos efectos.

En términos de piso…

Trabajos seguros…los públicos. Emprendimiento posibles…

Típicamente sobreviven los negocios orientados a los ricos, los realmente ricos, o los que cubren necesidades básicas al menor costo posible. Eso incluye vicios. Todo lo que sea consumo discrecional para la clase media y wannabes, is fucked. Y con el costo de capital subiendo…

DOUBLE FUCKED…

La única posibilidad es bajar los costos y no tener deudas en lo posible. El costo de capital va a continuar aumentando, y probablemente ni siquiera va a estar disponible. Para bajar los precios necesitas no tener deudas para mantenerte al menos a flote.

En términos de preservación de capital…

En serio no creo que el próximo año sea uno de buy the fuckin´ dip. Van a saltar para todos lados los mercados. Eso pasa cuando la liquidez comienza a drenarse en todo el mundo y todos van en búsqueda del USD o monedas fuertes.

En una proyección a mucho más largo plazo, del tipo fondos de pensiones, esperaría una bajada de USA y después de eso, al A y a olvidarse. Los gobiernos están colapsando bajo el peso de las deuda y no parece ser muy inteligente el comprar deuda o activos de gobierno pensando en el largo plazo.

ACWI…Tiene cierto sesgo al alza y por ende entrar con un stop adecuado cuando llegue al nivel parece razonable (LEER EL DISCLAIMER)…Tiene que cerrar semanal sobre ese nivel sin vencerlo para que sea atractivo.

USD

Mayor potencial a la baja. Está testeando la resistencia en 861 que es un turbo hacia abajo. Veamos como termina hoy. Potencialmente puede ir a buscar 799 que es un ENORME soporte. No hay mucho entre medio salvo un pequeño soporte en 841.

 

IPSA

Resistencia muy severa en 5548. Se ve más potencial a la baja en el rango de trading.

10 años pesos. Topó un soporte MUY significativo en 5,2 y se devolvió. Ojo ahí con esas tasas que pueden volver a explotar hacia arriba con un turbo en 6. Realmente no se ve una bajada muy significativa, pero de hacerlo hay una resistencia, que es un turbo hacia abajo en 4,8. Sigue pareciéndome curiosísimo que los fondos E de las AFP´s estén en máximos.

En fin…

Así terminamos el año y comenzamos el nuevo. Hay que ver los cierres anuales que son muy significativos.

SEE YA NEXT YEAR¡¡¡…

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