LarrainVial, BTG Pactual y Banchile son los principales actores del acotado mercado de ventas en corto en la bolsa chilena.
Fue a fines de septiembre cuando estas operaciones hicieron noticia porque se habían transado con la acción de Latam, pensando en generar la ganancia una vez se suscribieran las nuevas opciones que generará el plan de salida del Chapter 11.
Sin embargo, con lo que no contaban los corredores era que las suscripciones no estarían en 48 horas, por lo que tuvieron que salir al mercado a comprar acciones haciendo subir -ficticiamente, dicen varios consultados- hasta los $ 90, cuando el nuevo valor tras la colocación de las nuevas acciones se acercará a los $ 10.
Es más, recién esta semana se conocieron las condiciones de la salida de la quiebra y la fecha para la eventual suscripción de la nueva masa de acciones quedó para noviembre, tal como lo había anticipado el mercado.
El mercado de ventas en corto en Chile es acotado aún, y solo hay un reducido número de acciones que son factibles de operar en corto, por la volatilidad y el número de títulos que hay disponibles en el mercado. Entre ellas Banco de Chile, SQM, Copec, CCU, Vapores, Cap y Enel.
En palabras sencillas, lo que se hace con una venta en corto es arrendarle el instrumento a alguien por un tiempo y apostar a que ese papel va a bajar. Por ejemplo: si un accionista decide ceder su acción a una corredora su acción de Copec para que transen en corto y vale $ 6.000 hoy, y un inversionista decide tomarla prestada por dos meses.
La apuesta de ese inversionista, que vende esa acción en el mercado el mismo día, es que en dos meses la acción caiga, por ejemplo, a $ 5.000, comprándola a ese precio y quedándose con esa ganancia de $ 1.000, y luego devolviendo esa acción al dueño original en seis meses.
Si la acción salta a $ 7.000 por ejemplo, la pérdida es total y tiene que, además, poner $ 1.000 de su bolsillo.
En otros mercados más desarrollados como Estados Unidos hay una industria potente de instrumentos para hacer ventas en corto. Incluso, existen sofisticados hedge fund que se dedican a invertir solamente en apostar que el mercado va a caer brutalmente.
De hecho, el documental sobre la caída de la fintech alemana Wirecard cuenta cómo un grupo de inversionistas fueron los primeros en dar las alertas de que algo iba mal en la empresa, por lo que habían apostado -contra todo el mercado- que la acción se iba a desplomar. Lo que finalmente ocurrió.
Interesante el tema de las ventas cortas de los pulpos vampiros criollos contra LATAM. Interesante también que esto fuese lo que inflara el precio.
Era muy extraño el enorme gap entre el precio spot y la suscripción.
La pregunta obvia es porqué existía tanta apuesta en corto contra LATAM??
Qué mal que no profundizaran en eso y se dedicaran a explicar lo que es una venta en corto en el DF…
En el DF for kraist seik¡¡…
Solo resta especular. Porqué diablos se irían en corto contra una acción que está a punto de suscribir nuevas acciones con una re organización de deuda?…
Tal vez sean posiciones de cobertura simplemente. Suscribes a 10 y fijas la ganancia actual con el ENORME gap en 30 o 40. O hasta en 100.
Se las dieron botando. Cosa que me parecía curiosa al menos, y en extremo sospechosa.
Sería muy raro que no aprovecharan eso los insiders e institucionales que son capaces de generar ese volumen.
Siendo así, el gap con el que parta la acción se va a cerrar MUY rápido.
Ojalá exista alguien más metido en el tema que comente. No tengo ni idea de la operación. No sé si serán las mismas series, si serán otras series diferentes a las actuales que supongo no sería el caso dada la teoría de las ventas cortas…
Si es así, como casi siempre, la ganancia ya la hicieron los pulpos vampiros e insiders varios. Ahora quedan con el cacho los retaileres.
De hecho podría ser perfectamente un uso de información privilegiada si sabían que las opciones iban a salir a 10,5 pesos o de esa magnitud. Fijaron una ganancia de 400% sin riesgo.
FLAWLESS VICTORY…
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Las antiguas acciones de latam van a costar cero patatero.
ResponderEliminarCasi que obligaron a los tenedores vender a mercado y comprar las nuevas.
Qué significa en buen chileno. Las corredoras vendieron a sus clientes acciones que no tenían. Pensaron que podían suscribir las opciones, pero Latam había sido claro, en todos sus documentos, en cuanto a que no entregaría las acciones sino hasta noviembre. O sea, operaron por dos días vendiendo acciones que no tenían. Vale decir, compraron opciones y vendieron acciones. La normativa indica que las acciones tienen que entregarlas en no más de 48 horas, y las corredoras no podían hacerlo. En el mercado dan por hecho que la CMF se va a meter en el tema.
Un golpe de al menos 6 mil millones de pesos y la amenaza de una dura sanción del regulador. Esto es lo que calculan en el mercado. ¿Y por qué? Cuando el jueves se dieron cuenta de que Latam no entregaría las acciones sino hasta el cuarto trimestre –tal como lo habían anunciado el 6 de septiembre–, las corredoras tuvieron que salir a comprar acciones para poder cubrir lo que ya les habían vendido a sus clientes y eso llevó los papeles de Latam a sobre 120 pesos, algo loco cuando el valor es 9 o 10 pesos.
Las corredoras más afectadas. Según varias fuentes de Sanhattan, se trata de Vector, de la corredora del BCI e indirectamente la de BTG Pactual Chile, a la que otras corredoras le deben acciones que los traders de BTG compraron.
Shhhh no le cuenten a nadie...
PD: revienta esta semana el sistema de pensiones inglés ????
Se viene...
Excelente info
EliminarMañana live o adyaner va a ir a protestar a plaza dignidad?
ResponderEliminar@nónimo/Demócrito:
ResponderEliminarSi Latam informó el protocolo de reorganización que implica dilución de las antiguas acciones y emerger con Chapter 11 de EEUU con nuevas, con modelo de negocio jibarizado, y con pesadas deudas futuras que responder en este entramado legal - empresa zombie o potencial - sería interesante como juega el acuerdo legal en el caso de opciones short o corto bajo la ley chilena.
Porque asumo que debiera estar regulado esta situación en USA, (no estoy seguro) ahora tengo entendido que Latam esta deslistada - obviamente - a consecuencia de la quiebra o restruccturación legal.
En cualquier caso, lo más seguro es permanecer alejado de estas acciones mientras no se estabilice mejor su situación financiera de aquí a 2 o tres años más, mínimo, dado que el riesgo es tremendamente alto (disclaimer) pero también lo es su potencial recupero por lo que se conocer como acciones tipo "turn arround" o "giro de vuelta" muy cotizadas entre especialistas en riesgo pero son ligas mayores habrá que decir.