LOL --- ¿Qué son y cómo actúan en los fondos inversos y hater?

Compartir

Twittear

@DF

En un año 2022 marcado por la caída de los mercados, los fondos “inversos” que operan a través de ventas cortas, se hicieron populares entre los inversionistas calificados.

En palabras simples, estos vehículos se configuran de modo que tengan un rendimiento opuesto a las cotizaciones de los activos que siguen. Es decir, buscan beneficiarse de la pérdida de valor de acciones, bonos u otras clases de títulos.

Esta tendencia se vivió con mayor fuerza en los fondos cotizados (ETF) “inversos” ligados a determinados índices y estrategias de otros vehículos temáticos.
A través de estas apuestas, los inversionistas pueden tener un rendimiento similar a mantener varias posiciones cortas, pero de forma pasiva, afirman conocedores de los “inversos”.

Uno de estos instrumentos es el Pro Shares Ultra Pro Short (SPXU), que sigue al S&P 500 y promete una relación de -3 veces al rendimiento del índice. “Si durante el día el S&P sube 1%, este ETF SPXU baja 3%. De lo contrario, si el S&P baja 1%, el mismo ETF sube 3%”, explicó a DF el ejecutivo de renta variable internacional de STF Capital, Robert Simons.
Dicha estrategia tuvo beneficios para los fondos haters ya que en 2022 el S&P 500 terminó el periodo con un descenso del 19%.

Los haters

Otra fórmula inversa son las apuestas dirigidas en contra de una estrategia en particular, denominada fondos “hater”.

“Es tomar una posición contraria a un inversionista en particular. Por ejemplo, hay estrategias que apuestan contra las criptomonedas o contra el fondo ARK Innovation”, explica el CEO de la administradora de inversiones Altafid, Vito Sciaraffia.

El ejecutivo se refiere al “AXS Short Innovation Daily ETF” de AXS Investments. El objetivo del instrumento es adoptar una estrategia inversa a las posiciones tomadas por Ark Innovation, fondo que se hizo popular en 2020 tras rentar un 152% por su exposición a Tesla, Spotify y Baidu. Sin embargo, tras el desplome de la compañía de Elon Musk, su fondo inverso rentó un 75% en 2022.

AXS no se detiene allí. El jueves 2 de marzo lanzó un nuevo vehículo para apostar en contra de las recomendaciones realizadas por el reconocido conductor de TV estadounidense Jim Cramer, presentador del programa Mad Money de CNBC.

Según la base de datos de la prestadora de servicios financieros VettaFi, actualmente hay 76 ETF “inversos” ligados a distintos índices y categorías de activos. Los tres más grandes son los fondos cotizados de Pro Share UltraPro Short QQQ (SQQQ), con 5.626 millones de dólares bajo administración, y el Short S&P500 (SH), con un AuM de US$2.645 millones. Les sigue Daily Semiconductor Bear 3x Shares (SOXS) de Direxion, con US$1.627 millones gestionados.

Sin embargo, se encuentran lejos de los números verdes de 2022: con el repunte de los mercados, los rendimientos de estos vehículos han decaído sustancialmente. En el desempeño year-to-date, el SQQQ llegó hasta el -31.99%, y el SOXS cayó al -48.19%.

El panorama “hater” chileno

Para los analistas, el mercado chileno no presentaría las condiciones para levantar este tipo de propuestas a nivel local. “No hay vehículos así en Chile, no creo que haya profundidad ni demanda para algo así”, apuntó el socio fundador de Abaqus, Gonzalo Reyes.

Esto a pesar de que las apuestas en contra de la bolsa no son algo nuevo en la plaza bursátil nacional, mientras que la regulación les permite a los vehículos de inversión realizar ventas cortas de acciones y préstamos de acciones.

“Hay varios fondos que existen hoy que pueden hacer venta corta, otra cosa es que lo hagan poco y sean de tamaño limitado. Eso puede tener más que ver con lo que se achicó el mercado de capitales en Chile”, sentencia Guillermo Guerrero, socio fundador de MBI Corredores de Bolsa.

---

 

Contra quien apostarían ustedes estimados lectores?…

Apostarían contra Sanhattan y sus consensos?

Por ejemplo hoy salió la noticia de que el precio objetivo del IPSA es 6800…

Que tal con la renta fija?… Sanhattan dice que primera parte del año flujo y segunda parte del año capitalización…es decir tasas altas ahora y bajas después.

Cómo sería construir una cartera inversa a las recomendaciones sanhattinas?…

Que tal ésta?…

15% corto en el IPSA 15% largo en el S&P, 15% corto en bonos en pesos, 15% largo en bonos USA. 20% en USD´s y 20% en DAP´s.

O más específica al sector energía…

corto 20% SQM, corto 20% Tesla, largo 40% Exxon, largo 10% USD, DAP´s pesos 10%.

Es fácil construir carteras de coberturas. Simplemente ves las correlaciones inversas hasta el momento.

El real problema surge cuando esas correlaciones se rompen. Como pasó el año pasado. Bajaron en tándem renta fija y renta variable. Ahí es donde quedan las grande cagadas.

En serio creo que es una tontería APOSTAR contra nadie en particular.

Si alguien se equivoca siempre, sería un gran trader inverso.

La mayoría siempre se equivoca es el mantra. El punto es que la mayoría impulsa el precio hasta niveles en los cuales te puede reventar cualquier “apuesta” en corto. Especialmente en las fases finales de concentración de capital en una clase de activo.

Es una buena estrategia tener carteras de inversión diversificadas?…

Yep.

Si tienes MUUUUUUCHO tiempo.

El péndulo es simple. Centro del imperio vs Periferia. Que es lo mismo que decir dinero versus activos. El dinero es la confianza en el imperio, la periferia la expansión económica y búsqueda de yield. Cuando la expansión económica se detiene, todo vuelve al centro del imperio, aka cash is king. Cuando se recupera la confianza, vuelve a la perifieria el dinero, cash is thrash. Cuando el imperio se expande demasiado, colapsa la confianza en el imperio y por ende en su moneda.

Edad media. Lo único que tiene valor es la comida.

Always was, alaways will be.

Como no tenemos mucho tiempo medido en siglos, intentamos vencer esos ciclos de negocios.

Eso se llama tradear, o invertir, o hacer negocios. Tratamos de subirnos al carro de los ciclos en el tiempo correcto, en el lugar correcto, y con la moneda correcta.

Instalamos una pizzería, o compramos BTCs, nos movemos a otro país, o tomamos deuda en pesos para comprar un casa o un electrodoméstico.

Todo lo que hacemos cada día de nuestras vidas es tratar de vencer los ciclos de negocios, que significa obtener la mayor ganancia percibida por nuestro capital, lo entendamos, racionalicemos o no.

Imprimir artículo