El golpe que generó la crisis de Credit Suisse en los activos chilenos

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@emolinversiones

Las turbulencias bancarias se sintieron con fuerza en los activos locales. La aversión al riesgo golpeó al IPSA con una baja de -1,9%, hasta los 5.197,85 puntos, A su vez, los inversionistas buscaron refugio en el dólar (que saltó $23,6 a $826,8) y en la renta fija, donde se observaron fuertes bajas de tasas.

Con el temor al alza, la búsqueda de refugio se replicó en los mercados internacionales. El dollar index , que compara al billete verde con una canasta de monedas, saltaba 1,10% hasta los 104,73 puntos, incluso tras conocerse el comunicado del emisor suizo abriéndose a apoyar al atribulado banco, mientras que las tasas de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años caían 16 puntos base, a 3,47%, a las 17:08 horas de Chile, con el cambio de perspectivas sobre los ajustes de los bancos centrales (ante una posible recesión, deberían contener las alzas de tasas). Un escenario que se contagió a nivel local.

Y la renta fija se plegó a lo ocurrido en EE.UU. e, incluso, cerró reflejando un nuevo escenario para la TPM. “Las tasas swaps y base locales han caído de forma importante ante el riesgo de una recesión global”, dice Ogaz de EuroAmerica. “Esto modifica de forma importante las expectativas que tiene el mercado respecto a la política monetaria local, donde se elevan las probabilidades de recortes de mayor magnitud de la TPM y por varias reuniones seguidas”.

Los rendimientos de los bonos de Tesorería en pesos cayeron con fuerza, con la tasa del papel a 10 años pasando de 5,40% a 5,24%. Bajas que se replicaron en toda la curva de las tasas swap promedio cámara en pesos, a las que se exponen los inversionistas extranjeros para apostar por la deuda local, y las cuales ahora tienen implícitas un recorte de TPM de 100 puntos base en junio (desde el 75 de ayer), hasta 10,25%. Ahora descuentan una tasa cerrando el año en 7,25% y no en 8%.

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Un resumen algo más completo de los efectos en Chile del cagadazo bancario USA/Europa en curso.

Con un cuadro

Lo más interesante de todo el movimiento de ayer para mi gusto fue la monstruosa baja de la tasa del bono a 2 años de USA y el de 2 años de Alemania. Acá en Chile en los últimos 10 días el bono a 2 años en pesos ha bajado sus tasas en 50 puntos bases. Eso es astronómico.

Eso es pánico de gente sacando su dinero de la banca y colocándolo en bonos tanto en USA como en Europa. No CREO que en Chile sea el caso. Simplemente es atractivo tasas de 7,5% en una moneda que mantiene o mejora su valor internacional, hasta ahora.

Caos.

Es su estado más puro.

Esperemos que puedan contener eso.

Son movimientos inéditos hasta donde se puede ver de los atónitos comentarios de los analistas en Bloomberg.

Que tiempos interesantes estamos viviendo.

En lo de los análisis…Unfactoriales se entiende.

Si hacemos un análisis igualmente univariable, que disminuyan las tasas de los bonos y aumente el USD significa que hay búsqueda de refugio FUERA del sistema bancario, que significa menor acceso a liquidez de la banca, que significa mayores tasas para poder captar dinero y por ende mayores tasas interbancarias que significa que la TPM se va a quedar donde mismo.

Pero así no funcionan los mercados financieros y ni la economía en general. No son univariables.

En serio no entiendo el espíritu de los análisis de los PhD´s. Parece que estuvieran comentando fútbol y no economía. Tan simplones. Casi diría que es pura diversión para los wannabes que quieren estar viendo las razones de cada movimiento diario de todo los muy psychos.
Por eso últimamente me los estoy simplemente saltando.

Todavía tendrán el blanco de 6300 del IPSA clásico de todo principio de año desde hace unos 10 años?…any minute now?…

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