La reforma de pensiones del Gobierno que se está discutiendo en el Congreso actualmente pone en duda un elemento que se ha expandido prácticamente como una verdad en la ciudadanía: que la gestión de las AFP permite a los afiliados gozar de altas rentabilidades para sus fondos de jubilación. “Al comparar con alguna cartera benchmark, autores encuentran que, en distintos periodos en las últimas dos décadas, con respecto a las inversiones directas, las AFP han obtenido retornos inferiores a sus carteras de referencia construidas en base a fondos índices de bajo costo como Fondos Mutuos y ETFs”, dice la reforma. “Al analizar las inversiones indirectas, éstas resultan con rentabilidades importantes, pero sólo alcanzan a compensar las comisiones cargadas a los fondos de pensiones”, agrega. Para sostener esto, citan el paper “Rendimiento de las inversiones, regulación e incentivos: El caso de los fondos de pensiones chilenos”, publicado en 2020 por los académicos Fernando López, PhD. en finanzas de la Universidad de Washington en San Luis, EE.UU. y Eduardo Walker, director del Centro de Gobierno Corporativo UC y director de LarrainVial Asset Management. Fue publicado en el Journal of Pension Economics & Finance de la U. de Cambridge Las citas del Gobierno, eso sí, tienen un problema. Cuando el Ejecutivo plantea que han obtenido retornos “inferiores” están mal interpretando el paper. El estudio alude, más bien, un “empate estadístico”. Esto, sin embargo, deja abierta una duda: ¿cómo justificar la costosa gestión activa de las AFP, de cargo del afiliado, si entregan rentabilidades “estadísticamente” iguales a las de vehículos pasivos mucho más baratos? “Nuestros resultados sugieren que si se hubiera seguido los mismos 'estilos de inversión' (combinación de clases de activos) que siguieron las AFP a través del tiempo, pero invirtiendo en vehículos pasivos o de bajo costo, en lugar de invertir en los fondos mutuos internacionales efectivamente usados por las AFP, que en su mayoría son activos, los resultados indicarían un empate estadístico”, explica López. “Sin embargo, dado que la gestión activa de las AFP es más costosa que una estrategia basada en índices de bajo costo, nuestras estimaciones puntuales sugieren que la estrategia de las administradoras efectivamente crea valor, pero este solo alcanzó para compensar sus mayores costos”, agrega. El estudio analizó el desempeño de los fondos de pensiones entre 2003 y 2017.
CANNOT BELIEVE THIS SHIT…
Estos son los especialistas y estudios que referencia el gobierno??
Han gestionado carteras alguna vez estos matas de hueva como para que sean la referencia para evaluar un puto sistema de pensiones de USD 200 billones? O tan siquiera saben cuáles son los parámetros para evaluar el desempeño de una?…
Como se les ocurre comparar el rendimiento de ETF´s retail que siguen a los mercados con carteras estructuradas de decenas de billones de USDs diseñadas para disminuir la volatilidad porque son putos fondos de pensiones para abuelos y no una cuenta retail robinhoodeana de USD 100.000 apalancada por 1000?…
De hecho si solo comparan rentabilidad este estudio vale completamente champiñón.
Si tienen la misma rentabilidad que los mercados de referencia, pero con menos volatilidad con distintos ratios medidos como el Sharpe, la gestión de cartera es EXTRAORDINARIA.
Me dan lo mismo las AFP´s. No así la capitalización individual y la protección patrimonial del capital propio.
Pero estas referencias para justificar una reforma…
Cada vez menos respeto a hacienda y Marcel si dejaron pasar estas referencias chantas de académicos que ciertamente nunca han visto un reporte de rentabilidad de inversiones si omitieron lo más importante que es la volatilidad (o mal llamado riesgo).
Y no voy a leer el reporte. Me da lata leer huevadas académicas mulas con probablemente cientos de integrales y derivadas de gente que no debe haber colocado nunca ni una sola puta posición en mercado en medio del mundial. Prefiero ver Portugal vs Ghana y Brasil Serbia, all day long…
FUCK…
I AM REALLY PISS WITH THIS SHIT…
Imprimir artículo
Estamos condenados, se reactiva el plan arrancar de Chile.
ResponderEliminarVan a manosear Chile hasta volverlo un Bolivia
🗽 Libertad económica, habrá que pasar estos años que quedan cultivando el campo y ordeñar las vacas, me estoy apresurando a los años 80, que llegarán pronto.
ResponderEliminarMarito Marcel sacrificaste todo tu prestigio por una ideología que murió el 4S
ResponderEliminarQue buena explicación, como siempre, colocan los ariculos que les convienen y como la mayoria no sabe como evaluar, entonces....se compran todas las mentiras.
ResponderEliminarDe hecho por eso tenemos el Merluzo Actual que esta caro para presidente de Curso.
No concuerdo con lo del football, tengo mejores cosas que ver, deje ese vicio hace rato.
Gracias Adyaner.
...habrá hecho ese "estudio" Kremerman de la fundación Lol ???
ResponderEliminar