¿La Fed presiona al Banco Central? Expertos actualizan expectativas y esperan baja de tasas durante el primer semestre

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@latercera

Hoy la Reserva Federal de EEUU sorprendió al mundo tras aplicar “un recorte de emergencia" de 50 puntos base en la tasa de interés para hacer frente al coronavirus.

Con esta decisión que fue de carácter unánime, la denominada tasa de los fondos federales del país del norte se ubicó entre 1% y 1,25%.

La medida abre la interrogante sobre qué ocurrirá con la tasa de interés local en los próximos meses.

En la última encuesta de operadores financieros del Banco Central de enero, el mercado esperaba que no hubiera nuevos movimientos de la tasa de interés al menos en los próximos 12 meses. Sin embargo, luego de la medida de la Fed economistas consultados por Pulso ven posibles recortes en el mediano plazo.

Martina Ogaz, analista de Estudios de Inversiones de EuroAmerica, expresó que la medida de la Fed pone presión sobre el Banco Central “porque en general todo el mundo está esperando una medida conjunta de los bancos centrales, lo que ayudaría y tendría una mayor efectividad en controlar el shock que se ha producido por el tema del coronavirus. Aquí uno si mira las tasas locales, el mercado ya está internalizando, por lo menos un recorte de tasas”.

Pese a esto, Ogaz precisó que “por ahora, yo creo que a nivel local no debería haber mayores sorpresas hasta que llegue la fecha de la reunión de política monetaria que es a fines de mes”.

Marco Correa, economista de Bice Inversiones, señaló que el Banco Central “en el corto plazo está más presionado por factores locales, pero probablemente en la reunión de marzo entregue una señal de que hacia adelante pueda bajar”. No obstante agregó que no ve movimientos hasta por lo menos mayo.

En tanto, Antonio Moncado, economista de Bci, acotó que “el Banco Central probablemente va a tomar y recoger ese mensaje adelantando eventuales recortes de tasa que estaban previstos para fines de año. De hecho, el mercado local internaliza un recorte dentro del primer semestre, es decir, dentro de los próximos 3 meses podríamos ver algo más decidido del BC tras lo que hizo la Fed hoy, y no descartamos la posibilidad de profundizar estos recortes durante la segunda parte de 2020”.

Por otro lado, Nathan Pincheira, economista jefe de FYNSA, se mostró más escéptico y manifestó que la decisión de la Fed “incluso podría llegar a ser una especie de respiro, porque la baja de tasas, y ya lo vimos cómo reaccionó hoy el mercado por este motivo, produce una apreciación del peso".

En este sentido, Pincheira explicó que “creemos que por el momento el Banco Central va a mirar, mantener y esperar los desarrollos que todos estamos mirando y es como va a terminar siendo este marzo. Hay algunos indicios de violencia que había estado algo ausente durante el período de vacaciones, pero vamos a ver si esto termina siendo un nuevo octubre o simplemente es un par de eventos”.

Los bancos centrales del mundo están luchando con los dientes apretados para controlar las tasas cortas de interés que es lo que mueve el mundo financiero apalancado. Que son los parademonios que huelen miedo a millones de kilómetros de distancia.

Los bancos centrales están luchando por su subsistencia.

La FED tenía claro que bajar las tasas la coloca en una posición de la cual no va a poder salir, que es ser el financiador ad eternum de los mercados secundarios REPO´s, porque nadie está confiando en nadie en el mundo bancario en estos momentos.

De hecho hoy la FED tenía un objetivo de operaciones REPO´s de USD 20 billones y le llegaron solicitudes por casi USD 80 billones.

El mismo dilema tiene el central chileno. Si baja las tasas de referencia, que son las cortas que se supone controla, en un ambiente de alzas de tasas, va a quedar claro que no controla absolutamente nada.

Y los parademonios van a oler sangre con eso. Van a liquidar todo el complejo de deuda chilena tan solo para ver la mano del central y cuanto está dispuesto a financiar en dinero elástico para recomprar sus instrumentos. Y con eso van a ver la mano del central en controlar el alza del USD que van a comenzar a comprar a dos manos, con los pesos que recolecten a valor cara del central, y en descuento gracias a la intervención que probablemente hará sobre la verde moneda para mantener el tipo de cambio.

Doble Whammy. Liquidación de deuda chilena y liquidación de pesos para comprar USDs en descuento.

Como estoy seguro que varios de los muchachos de los cambios de fondos leen el blog, esto va a ser una masacre en el fondo E cuando comiencen a tantear la mano del central con las tasas cortas.

SI las baja, eso va a ser más rápido.

Si se queda donde está puede ser que aguantemos un poco más.

Del orden de un par de meses cuando Europa o Japón comiencen a ver alzas de tasas en sus bonos que se supone controlan.

Recuerdan cuando les dije a principio de año que este no iba a ser como el anterior??? No van a existir tendencias al alza en todo ni recuperaciones rápidas que permitan que una estrategia basada en suavización de precios funcione.

Pueden ser un refugio, hasta que los parademonios huelan miedo. En ese momento, bye bye…

BUY THE FUCKING DIP IS DEAD…

WE ARE ALL TRADERS NOW…

Pero gracias al resfrío hiperventilado y al marxista de Sanders, esto lo adelantamos unos cuantos meses, y tal vez un año. Ya no hay nada seguro per se.

Es inminente.

La señal de la FED es clara.

FASTEN YOUR SEAT BELTS… Imprimir artículo