Bye bye mercados emergentes…La Fed vuelve a recortar compra de bonos en US$10.000 millones

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@DF

En una decisión unánime y tal como lo estaba esperando el mercado, la Reserva Federal anunció hoy que reducirá en US$ 10.000 millones su programa de compra de bonos a partir de febrero. Con ello, el programa de estímulo queda en US$ 65.000 millones mensuales tras el recorte de diciembre.

En su comunicado, tras la última reunión del Comité de Mercado Abierto que encabezó su presidente, Ben Bernanke, la Fed reiteró que la tasa de interés entre cero y 0,25% se mantendrá mientas el desempleo esté por encima de 6,5% y la inflación proyectada no supere el 2,5%.

En el documento, la entidad reiteró también que probablemente reducirá su programa de compra de activops si los datos muestran una continua mejoría.

Las compras de bonos se dividirán en US$ 30.000 millones en valores respaldados por hipotecas y US$ 35.000 millones en títulos del Tesoro de EEUU.

Bernanke se despide tras ocho años

Bernanke dará paso a Janet Yellen, encargada de seguir aplicando el programa, tras ocho años exactos al mando de la Reserva Federal y que bien le valió el apodo de "helicóptero Bernanke" tras haber cuadruplicado la compra de activos de la Fed.

Durante sus ocho años de mandato de Bernanke la tasa media de inflación se mantuvo en el 1,8%, frente al objetivo del 2% de la Fed. Si su promesa era evitar la deflación, lo consiguió.

El segundo mandato de cuatro años de Bernanke finaliza el viernes y será entonces cuando cederá el testigo a la conocida como "la mujer más poderosa del mundo", que el 1 de febrero, ya ocupará el gran sillón de la Reserva Federal.

A partir de entonces la expectación volverá a ser máxima porque Yellen, la actual número dos del banco emisor y la que será la primera mujer al frente del timón de la Fed no ofrecerá su primera rueda de prensa hasta el 19 de marzo. Ese día coincide con la siguiente cita del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal y, sin duda, será un acontecimiento histórico A Yellen se le considera un claro símbolo de certidumbre y continuidad en la política monetaria de la mayor economía del mundo.

La imagen lo refleja muy bien…

El USD va a colapsar, USA está liquidado, los emergentes empujarán el carro…El yuan reemplazará al greenback…

LOLOLOLOLOL…

 

…primero los activos líquidos, después los otros…

adivinen cuáles son los activos invertidos no líquidos que existen en el mercado chileno hoy en día…

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El cobre no logra repuntar y ya completa ocho sesiones de bajas consecutivas

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@DF

y los golpes no dejan de llegar…

Una nueva baja experimentó el cobre en la Bolsa de Metales de Londres (LME), completando así ocho sesiones consecutivas de pérdidas.

La jornada está protagonizada por el desenlace de la reunión de la Reserva Federal en la que se espera un nuevo recorte de US$ 10.000 millones en los estímulos monetarios.

El metal rojo se cotizó en US$ 3,270 la libra en la LME frente a los US$ 3,273 de ayer, lo que implica un leve retroceso de 0,09%, según datos de la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco).

De esta manera, el commodity anotó un nuevo mínimo en siete semanas, desde el 11 de diciembre cuando se transó en US$ 3,2520.

Con este resultado, el precio promedio del mes subió a US$ 3,31670, mientras que el anual retrocedió a US$ 3,31670. Asimismo, el precio futuro a tres meses se situó en US$ 3,24772 la libra.

En tanto, los inventarios disminuyeron hasta las 318.800 toneladas métricas. Esto supone 3.775 toneladas menos que en la medición anterior.

Obviamente valorización de USD significa depreciación de todo lo demás.

Pero más allá de la baja de precio, lo que importa es la confianza de los inversionistas y consumidores. Cuando esta colapsa, bye, bye, como en el caso de Argentina y Venezuela en su gobierno y moneda o Turquía en su capacidad de generar rentabilidades para los inversionistas.

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Esos créditos en USD con tasas históricamente bajas no lucen tan atractivos ahora, no???

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Pero, pero…Axel Kaiser dijo que el USD iba a colapsar en valor…los intereses eran tan baratos, el Peso era tan fuerte y los ingresos volaban…China y las economías emergentes iban a reemplazar al greenback con acuerdos comerciales paralelos…
LOLOLOLOLOLOL…

Como he comentado desde hace mucho tiempo y en innumerables ocasiones, la deuda en USD del mundo va a hacer que las economías endeudas contra ingresos en sus monedas nacionales colapsen, que como ahora, en una previa, lo está haciendo Turquía, que se encuentra en modo de pánico completo, detonado por la cero confianza.

Parece que efectivamente Eyzaguirre tenía razón respecto a los gerentes corporativos.

Solo resta ver la demolición en slow motion de las economías que tomaron masivos créditos con condiciones de excepción en USD, sean privados o públicos. Entre ellas, Chile.

Ojo. Tomen las debidas medidas a largo plazo, como comprar la bolsa chilena que según los expertos va a crecer 20% en el año….

Gerentes de inversiones…

Gerentes de estudio…

Gerentes de finanzas optimizando el flujo de caja para realizar cobertura de deudas anteriores e invertir en nuevos proyectos (con ingresos en monedas emergentes) con apalancamiento más barato en USD…

Oh boy…

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Planvital sorprende al mercado y ofrece comisión de 0,47% por cartera de nuevos afiliados

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@DF

Para Planvital, la tercera es la vencida. Luego de haber perdido los dos procesos anteriores estrechamente ante AFP Modelo, esta vez, la administradora consiguió adjudicarse la licitación de la cartera de nuevos afiliados, ofreciendo una comisión de 0,47%, casi 35% más baja que la oferta realizada por la administradora de Andrés Navarro (0,72%).
Así, desde agosto de este año y por 24 meses, Planvital recibirá a todos quienes ingresen al sistema previsional y además, bajará su comisión desde 2,36% a 0,47% a los casi 388 mil afiliados. De esta forma, la AFP más pequeña del mercado apuesta a un modelo de negocios en base a eficiencia y crecimiento.
Y los 700 mil afiliados que esperan incorporar producto del proceso, les permitirían alcanzar una masa crítica que genere economías de escala para compensar un menor ingreso.
El gerente general de AFP Planvital, Alex Poblete, destaca que la administradora haya participado en las licitaciones anteriores: “Es una alternativa que nosotros siempre hemos evaluado positivamente, básicamente por el crecimiento que podemos obtener como AFP”, dijo.
Poblete descartó que exista una disminución de la fuerza de venta o un cierre de sucursales. “Más que una disminución es una reestructuración, una reformulación de acuerdo a un nuevo sistema, una nueva forma de hacer las cosas”.
No obstante, declinó referirse a la consulta que ingresaron al Tribunal de Defensa de la Libre Competencia contra la Superintendencia de Pensiones, enfatizando que “es algo que tendrán que seguir viendo los asesores legales (...) para ver cuáles son los cursos que van a seguir”.
Modelo no subirá sus precios

La administradora más joven del sistema, comenzó a operar en agosto de 2010, luego de haberse adjudicado la primera licitación de afiliados, y a noviembre de 2013 ya tenía 1,2 millones de afiliados.
Por eso, Juan Pablo Coeymans, el gerente general de AFP Modelo, afirma que “con la primera licitación, nacimos como empresa. Con la segunda nos consolidamos y estamos convencidos que tenemos capacidades para seguir creciendo compitiendo de igual a igual dentro de la industria”.
Además, fue enfático al señalar que “producto de la segunda licitación, todavía tenemos dos años y medio en que tenemos que mantener las comisiones bajas. Lo importante es pensar que nosotros fuimos concebidos como una empresa que quiere cobrar poco durante mucho tiempo (...) queremos ser una alternativa atractiva permanentemente”.
Coeymans destacó que durante estos años, Modelo ha demostrado que son capaces de sostener los costos.
Desafíos del 
nuevo escenario

Para Alvaro Clarke, ex integrante de la Comisión Marcel, este resultado muestra “que como instrumento de política pública (la licitación de cartera de nuevos afiliados) está dando buenos resultados. Cuando esto se planteó (...) había fundadas expectativas de que esto fuera un instrumento que condujera a la competencia y bajar las comisiones que cobran las AFP. Eso está ocurriendo”.
La licitación de la cartera de nuevos afiliados está mostrando su impacto positivo tanto a los nuevos afiliados como a los que ya están integrados al sistema, indicó ayer la Superintendenta de Pensiones, Solange Berstein.
Monica Titzé, del Consejo Consultivo Previsional, destaca el resultado de la licitación como “un notición”. Este nuevo escenario, indica, permitirá que Planvital se consolide en el mercado.
No obstante, fuentes de la industria indican que “este resultado parece ser exitoso desde el punto de vista de los costos del sistema, pero quedará el desafío de la calidad de servicio”.
Si bien, Berstein reconoce que “Planvital no tiene una posición destacada (en el Índice de Calidad de Servicio de Administradoras, ICSA), hay que entender que la calidad de servicio del sistema está regulada y fiscalizada por la Superintendencia (...) el ICSA va más allá de un estándar mínimo, el cual hoy está cubierto por la regulación”.

Bueno, con esto una gran parte de las críticas al sistema de AFP´s se borra del mapa ya que todas seguirán las bajas de comisiones en concordancia a este nuevo equilibrio.

También probablemente queda fuera el tema de la variabilidad de las comisiones, todas vez que este monto mínimo por administración resulta en que el afiliado ahora tiene un “colchón” virtual contra los malos resultados que ahora en el caso de Planvital es de casi 2% y para todo el resto ahora de casi un 1% mensual, lo que es un gran colchón si se piensa bien.

La verdad es que ha sido muy provechosa la discusión impuesta por los servicios de cambio en esto particularmente FF que inició esto, independiente de cuales sean las motivaciones adicionales, esto genera un gran ahorro a los cotizantes y eso se debe apreciar.

Ahora bien, al parecer la justificación y rentabilidad asociada a un proyecto de AFP ciudadana parecen ya no existir, ni para la AFP ni para el afiliado. Estos márgenes bajísimos generan una barrera de entrada casi insalvable para nuevos participantes, particularmente quienes no tienen espaldas ni experiencia  en gestión de grandes carteras y por lo tanto bajos costos de transacciones que permiten estos márgenes.

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Sernapesca confirma brote de virus ISA en centro de cultivo de Invermar en Chiloé

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@DF

En el marco del Programa de Vigilancia y Control de ISA, Sernapesca informó que dos jaulas del centro Traiguén 1, perteneciente a la empresa Invermar y ubicado en la zona centro de la isla de Chiloé, fueron confirmadas hoy como positivas a ISA.

Así lo informó la Directora Nacional (S) de Pesca y Acuicultura, Cecilia Solís Fernández, quien agregó que las muestras de verificación analizadas en laboratorio arrojaron la presencia de la variante HPR 7B del virus.

Solís destacó que la rápida detección y confirmación del brote fue posible gracias al Programa de Vigilancia y Control de ISA, que Sernapesca efectúa de manera permanente.

"Un muestreo tomado por Sernapesca la semana pasada, permitió que ya el viernes tuviéramos la sospecha del virus, y al día siguiente ya teníamos a inspectores detectando la presencia de signología asociada a la enfermedad, y realizando un segundo muestreo que hoy confirmó la presencia de ISA", precisó.

Del mismo modo, la Directora aseguró que Sernapesca está tomando todas las medidas de contención consideradas en dicho programa.

Paralelamente, Sernapesca activó un protocolo de vigilancia reforzada en los otros centros de cultivo ubicados en la Agrupación de Concesiones de Salmonicultura (ACS) 9, donde se ubica el centro, así como en la ACS 10, ambas localizadas en la zona de Chiloé centro.

El Servicio Nacional de Pesca y Acuicultura, continuará informando a través de su sitio web los avances y nuevos antecedentes que se tengan respecto a este brote de ISA.

Con precios en casi record históricos, no es difícil saber lo que pasó.

densificaron más de lo conveniente para obtener mayor masa y aprovechar el peso, y probablemente no es solo un productor. Tampoco lo que va a suceder ahora. Básicamente como los ciclos se repiten, parece que se acerca un nuevo 2008-2009. Si lo juntamos con un ciclo recesivo en general, con una baja de precios dado que ahora van a comenzar a entrar al mercado los salmones que probablemente se sembraron para aprovechar los precios de hace un par de años, la zona de los lagos tendrá mucho problemas nuevamente, sin considerar que las salmoneras tienen graves problemas de crédito y que con un excedente de oferta los precios y flujos estimados pueden bajar considerablemente. Lamentable que algo que parecía ya aprendido vuelva a ser un tema. Esperemos que sea algo que se pueda aislar.

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Bolsa de Santiago cierra en su nivel más bajo en más de cuatro años

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@DF

En medio de la esperada resolución del Fallo de la Corte Internacional de La Haya por el diferendo máritimo entre Chile y Perú, la bolsa local vivió una de sus más sesiones más complicadas.

El principal indicador santiaguino, el IPSA descendió un 2,08%, registrando así su mayor caída desde el 27 de agosto de el año 2013, cuando perdió un 2,28%.

Asimismo, el IPSA llegó a su nivel más bajo (3.522,99 puntos) desde el 22 de diciembre de 2009 cuando logró los 3.514,70 enteros.

En tanto, el IGPA perdió un 1,78% consiguiendo así las 17.497,52 unidades.

Por su parte, el Inter 10 mostró una variación negativa de 2,60%, hasta los 4.308,45 puntos.

Por subíndices, en tanto, las bajas más pronunciadas fueron lideradas por la Banca (-3,06%), Industrial (-2,36%) y Utilities (-2,30%).

Finalmente, las acciones más afectadas fueron Masisa (-21,28%), Nuevapolar ( -10,22%) y SCIF (-7,18%).

Con números para graficar el desastre de la bolsa chilena.

Lo he comentado antes y lo hago de nuevo, la combinación de USD subiendo y bolsa (y economía en general) bajando es muy ominosa, tal vez no en el corto plazo, pero está señalizando el inicio de las salidas de capitales del país y de los países emergentes en general.

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IPSA en caída libre…

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Pero…pero… el IPSA está barato, es momento de comprar, va a subir entre 10 y 25% en el año según los especialistas en los típicos pronósticos de inicios de año…

Como he publicado antes, la próxima parada al parecer es 3200 si es que la barrera de los 3600 es vencida de manera consistente. Pero en el Upside, puede ser un límite superior hasta 4100…Pero no veo ahora por donde. Como siempre, el tiempo dirá…

Los mercados emergentes están al parecer en Full Panic mode…

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Las divisas de economías emergentes están sufriendo mayor ola vendedora en cinco años

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@DF

Las divisas de los mercados emergentes registraron el viernes la mayor ola vendedora de los últimos cinco años, a medida que los inversionistas abandonaban en masa este sector preocupados por una creciente inestabilidad financiera y política en varios de estos países, en momentos en que la Reserva Federal de Estados Unidos se prepara a profundizar el retiro del estímulo.
A eso se sumaron además las crecientes señales de desaceleración en China, con las manufacturas contrayéndose en enero por primera vez desde julio, algo que amenaza particularmente a las economías exportadoras de materias primas.
El foco de la atención está principalmente en Argentina, donde después de una larga batalla por sostener artificialmente al peso, y con las reservas internacionales agotándose rápidamente, el impopular gobierno de Cristina Fernández finalmente reconoció la realidad y relajó los controles cambiarios.
Crisis política

Pero Argentina no es la única fuente de preocupación entre los emergentes. La lira turca se hundió a un mínimo histórico, el rand sudafricano retrocedió a su nivel más bajo desde 2008, la grivna de Ucrania cayó a su piso de los últimos cuatro años y el baht de Tailandia sigue en picada.
La primera intervención no programada del banco central de Turquía en más de dos años no fue suficiente para impedir que la lira cayera a un mínimo histórico y los inversionistas creen que, al igual que en el caso de Argentina, los esfuerzos de instituto emisor por defender la moneda quemando las reservas será inútil sin una fuerte alza en los tipos de interés, algo que la autoridad se resiste a hacer.
Estas economías atraviesan desde hace semanas una crisis de gobernabilidad que se ha agravado en los últimos días, golpeando la confianza de los inversionistas. Mientras en Ancara, el primer ministro Recep Tayyip Erdogan afronta un escándalo de corrupción que involucra a su gabinete, en Ucrania las violentas protestas contra una alianza con Rusia y el distanciamiento de la Unión Europea ha comenzado a dejar un saldo de víctimas fatales. En Tailandia, en tanto, las elecciones anticipadas no han sido suficientes para aplacar la ira de la oposición contra el gobierno, a la que exigen entregar el poder al ejército.
Confluencia de factores

Y todo esto ocurre justo en momentos en que la Fed se prepara a anunciar esta semana una nueva reducción en su millonario programa de compra de bonos, lo que profundizará la salida de capitales desde los mercados emergentes, a medida que los mayores retornos en las economías desarrolladas atraen a los inversionistas.
“Es una mala tormenta”, graficó a Bloomberg Neil Azous, fundador de la consultora Rareview Macro. Las reservas internacionales de las economías emergentes “están disminuyendo rápidamente. Definitivamente se encuentran en una zona de peligro. Para un gestor de dinero, lo responsable es tomar medidas para reducir el riesgo”.
Para Thierry Albert Wizman, estratega de Macquarie Group “la gradual erosión del sentimiento respecto de los mercados emergentes, debido a la percepción de que varios de ellos se encuentran al borde del precipicio, simplemente terminó agotando las reservas de Argentina y las negativas cifras de China sólo fueron la gota que rebalsó el vaso”, escribió en un reporte a sus clientes.
Efecto contagio

El problema es que el capital no hace diferencias entre una economía emergente y otra, y la incertidumbre se está contagiando a otros mercados, como México, Brasil y Chile. A nivel local, de hecho, el peso rompió el viernes la barrera de los $ 550 por primera vez desde agosto de 2009, aunque hacia el final de las operaciones se estabilizó en ese nivel de resistencia.
Un índice elaborado por Bloomberg que sigue las divisas de 20 mercados emergentes a nivel mundial, retrocedió el viernes a su menor nivel desde abril de 2009. El indicador ha perdido 10% en los últimos doce meses, su mayor declive anualizado desde 2008.
Y la exposición a estos destinos está golpeando incluso a algunas economías desarrolladas, como España, donde el Ibex se derrumbó 3,64% el viernes, su mayor caída desde el 4 de febrero de 2013, y donde las acciones más castigadas fueron precisamente las que tienen mayor presencia en Argentina, como Mapfre (-5,95%), BBVA (-5,14) y Telefónica (-4,55). Pero el nerviosismo se extendió incluso a Estados Unidos, donde los principales índices retrocedieron más de 1%.

Así es.

Para los inversionistas, economía emergente es una gran caja negra cuando se trata de retirar los capitales ante alguna situación de riesgo.

El problema es que los que están retirándose hasta ahora son en su gran mayoría inversionistas retail. Cuando los institucionales comiencen su retiro, esos si serán grandes problemas.

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Títulos de Vapores caen 12%, pero mercado ve factible una nueva capitalización

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@DF

En un fuerte golpe a los papeles de CSAV se tradujo el memorándum de entendimiento para la fusión con Hapag-Lloyd. Los títulos de la naviera controlada por el grupo Luksic fueron los de peor desempeño de la jornada con una caída de 12,12% hasta los $ 29,00 por unidad.
Y aunque los inversionistas reaccionaron negativamente tras conocerse el acuerdo, el mercado ve posible levantar los cerca de US$ 1.000 millones que tiene como requisito la operación para declararse exitosa.
“Vapores tiene que levantar US$ 555 en el primer aumento de capital, de lo que al grupo Quiñenco le corresponde 
US$ 255 millones. Los restantes US$ 300 millones que tiene que recaudar del resto del mercado es lo que le está pegando a la acción”, explica el gerente de estudios de Renta 4, Guillermo Araya.
Desde otra corredora local un analista señaló que “es muy positiva la noticia, porque en términos operacionales sería muy bueno para la compañía”, aunque el mercado no lo estaría tomando así por el momento.
Para Araya, la dificultad que enfrenta es que son precisamente los aumentos de capital los que han tenido deprimido al mercado, “pero en esta noticia da la sensación de que la incorporación de ambas firmas sería atractiva”.
Sobre el desempeño de la acción, apunta que seguirá plana, asumiendo que el aumento de capital será en torno a los 
$ 30 por unidad.
“Esto se puede relacionar con la venta que Quiñenco está haciendo de acciones de Banco de Chile, que totalizan en torno a los US$ 900 millones, lo que te da seguridad de que si el mercado decide no ir a la capitalización, ellos suscribirán de igual forma”, sostiene Araya.

 

El negocio de las navieras está muy castigado hoy en día, particularmente por la alta volatilidad en los precios sobre oferta de barcos que es inelástica, si existe sobreoferta, los precios de fletes se desploman. Pero es algo bastante cíclico, por lo que sería esperable una recuperación de los precios, cuando el intercambio comercial tome nuevamente tracción.

Ahora, el factor principal de esto es que probablemente casi todos los inversionistas retail deben haber esperado lo opuesto, que Hapag se hiciera con parte de la propiedad que habría significado demanda por los papeles de vapores. Ahora es lo opuesto, más oferta de papeles o dilución de la propiedad por el aumento de capital si es unilateral.

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Empresas Europeas más expuestas a Latinoamérica…

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Para la consideración de fin de semana de los lectores respecto de sus inversiones, sea para salir de empresas, ventas cortas o simultáneas con las perspectivas de bajadas…

Reuters) - Las acciones europeas cayeron el viernes, presionadas por un retroceso de los títulos españoles que fueron golpeados a su vez por un desplome de las cotizaciones de las monedas latinoamericanas.  
    Portugal Telecom, Banco Santander, BBVA y la francesa Edenred están entre las grandes empresas de las bolsas europeas que tienen la mayor exposición en América Latina, según un índice de MSCI.
    Portugal Telecom tiene una exposición de 53,5 por ciento a la región; Santander, un 52,5 por ciento; BBVA, un 49,4 por ciento y Telefónica, un 49,2 por ciento.
    La siguiente es una tabla de las empresas líderes en los mercados bursátiles europeos con mayor exposición a América Latina, según datos de MSCI.
    
EMPRESA	Código	EXPOSICION EN PCT	
PORTUGAL TELECOM		53,5	
BANCO SANTANDER		52,5	
BBVA		49,4	
TELEFONICA		49,2	
EDENRED		48,4	
CASINO		45,9	
MAPFRE		38,0	
ANHEUSER-BUSCH INBEV		37,6	
PIRELLI & CO		35,0	
GAS NATURAL		31,5	
SYNGENTA		28,1	
TENARIS		28,1	
ANDRITZ		24,3	
VALLOUREC		23,7	
DIA		22,7	
ENEL GREEN POWER		22,7	
EXPERIAN		21,5	
YARA INTERNATIONAL		21,1	
SABMILLER		21,1	
METSO CORP		20,1	
SEADRILL		19,1	
CARREFOUR		18,5	
MAN		18,2	
REXAM		17,5	
K & S		17,2	
ELECTROLUX		17,0	
NESTLE		16,5	
FIAT ORD		15,9	
HOLCIM		15,7	
EDP ENERGIAS DE PORTUGAL		15,6	
HSBC HOLDINGS		15,3	

    

 (Editado en español por Javier López de Lérida)

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NASA confirma 17 años de la "pausa" en el Calentamiento Global

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Los últimos datos de la NASA muestra que las tendencias de las temperaturas en todo el mundo durante la última década y media parecen ser más bajos de lo que eran en la década anterior, lo que demuestra que el "calentamiento global" todavía sigue parado en sus pistas. Eso no quiere decir que no hubo año individuales donde las temperaturas estaban por encima de la media, sin embargo en el transcurso del tiempo han permanecido constante, con algunos años incluso más frío que el promedio.

 

Gavin Schmidt, climatólogo del Instituto Goddard de la NASA para Estudios Espaciales, dijo que "Hemos estado viendo esto en el trabajo independiente y en parte parece ser una función de la variabilidad interna en el sistema, así que el hecho es que hemos tenido Más LA condiciones Nina-como en los últimos años en comparación con antes, en la década de 2000 o finales de 1990 ".

(Leer más: Demócratas: Fuerzas del Cambio Climático mujeres a la prostitución )

Para aquellos que no están familiarizados, "La Niña" se refiere a las temperaturas superficiales más frías que la media en el océano y afecta los patrones climáticos en todo el mundo.

Firma la petición para abrogar Obamacare

Haga clic aquí →

El Panel Intergubernamental sobre el Cambio Climático [IPCC] estimaciones de que las temperaturas de la Tierra se deben aumentar en 0,2 grados centígrados al año, lo que significa que en base a los datos actuales de la NASA es actualmente 0,3 grados centígrados más fría de lo que debería ser, dice David Whitehouse, la BBC Science Editor quien tiene un doctorado en astrofísica. Afirma que en base a los datos ", continúa la" pausa "en la temperatura superficial global que comenzó en 1997, según algunas estimaciones,."

Él está trabajando con dos conjuntos de datos, uno de la NASA que muestra 2013 está empatado con 2009 y 2006 como los septima años más cálidos registrados, y uno de la Administración Nacional Oceánica y Atmosférica [NOAA], que muestra 2013 siendo el cuarto año más caliente atado con 2003.

Los datos de la NASA muestra 2013 que tiene una temperatura promedio de 58.3 grados Fahrenheit, que es 1.1 grados Fahrenheit más caliente que la temperatura media de referencia del siglo 20. Los datos de la NASA muestran también las temperaturas globales han aumentado 1,4 grados centígrados desde 1880.

Los científicos del gobierno a menudo hacen hincapié en que los patrones cambiantes del clima también afectan a las temperaturas globales y que la emisión de los llamados "gases de invernadero" juega un papel importante también. Afirman que en una temperatura anual de base puede no levantarse, pero cada década mostrará un aumento de las temperaturas medias. También afirman que los volcanes, la actividad solar, el smog y los compuestos orgánicos volátiles juegan un papel en los cambios de temperatura también.

Los científicos del gobierno utilizan las causas naturales de las fluctuaciones de temperatura como una muleta de clases, alegando que debido a que no son capaces de controlar lo que ocurre naturalmente y que sus predicciones han estado fuera, y todavía están luchando para entender por qué las temperaturas no han subido en los últimos 17 años. Sin embargo aún se aferran a sus armas y afirman que se trata de las emisiones de carbono de los seres humanos que están causando que cambie el clima, a pesar de que el clima ha cambiado continuamente a lo largo de toda la vida de la Tierra.

Algunos científicos argumentan que el océano absorbe los "gases de efecto invernadero" y otros dicen que es una consecuencia del clima cambiante de la Tierra, pero al menos todo un poco se ponen de acuerdo de que sus predicciones no son exactas, por una razón u otra.

¿Dónde está Al Gore cuando la verdad del asunto finalmente sale?

Yeah…

Se ha tomado un descanso el calentamiento global al parecer.

Supongo que ahora será cambio climático debido a las emisiones humanas, que bajan las temperaturas globales debido al efecto “inverso invernadero” de alguna loca manera que aportará aún más recursos para investigación de esta lucrativa rama científica. Todo sea por esos impuestos de carbono, desesperadamente necesitados para solventar la cada vez más débiles finanzas del mundo desarrollado.

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Dólar logra mayor avance diario en más de siete meses y toca su máximo desde octubre de 2009

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@DF

Pese a su tímida apertura, el dólar retomó hoy la tendencia alcista frente al peso chileno y cerró las operaciones con un aumento de 1,2% respecto a la sesión previa, cuando rompió una racha de seis avances consecutivos.

En este escenario, la divisa estadounidense se transó en puntas de $ 549 comprador y $ 549,3 vendedor, el nivel más alto para el tipo de cambio desde el 14 de octubre de 2009 cuando alcanzó los $ 550,8.

Se trata de un alza de $ 6,7 en relación al cierre de ayer, esto es el mayor aumento diario desde el 20 de junio de 2013.

La cotización se daba en medio de un adverso escenario internacional marcado por el decepcionante dato del sector manufacturero de China, que acentúa los temores sobre la desaceleración de la segunda mayor economía del mundo.  El índice PMI de ese rubro se contrajo por primera vez en seis meses a 49,6 puntos.

En reacción a esto, el cobre mostró un retroceso de 0,57% en la Bolsa de Metales de Londres, hasta los US$ 3,304.

Para Capital FX el escenario más probable es un con posiciones de compra por encima de $ 541.00 con target en los niveles de $ 547,50 para luego ir en busca de los $ 550,00.

"El CLP se ha depreciado más de un 4% en lo que va del año, principalmente explicado por la visión contrapuesta entre las políticas monetarias entre Chile y USA. Localmente tenemos un banco central con política monetaria expansiva para llevar la inflación al rango meta del 3% y por otro lado tenemos a la FED en camino para quitar estímulos. En este escenario esperamos que el CLP se mueva entre 540-560 bien atentos a rompimientos de estas bandas." Jaime Achindo, Gerente Mesa de Dinero FYNSA.

El alza del tipo de cambio se acentuó desde la semana pasada, cuando el Banco Central sugirió en su comunicado de tasa de interés que vendrían más recortes en los próximos meses.

Cabe consignar que una reducción de tasa de parte del instituto emisor presiona al alza el tipo de cambio al reducir el atractivo de invertir en el mercado local a través de operaciones de carry trade, generando salida de flujos del país hacia plazas con tipos más altos como Brasil, cuya tasa de política monetaria está en 10,5%.

Al menos beneficia a las cuotas de los fondos.

Por otro lado…

Una salida de capitales de los mercados emergentes está señalizando una tendencia bastante ominosa para la economía chilena en términos de su capacidad de crecimiento ya que flujos saliendo implican menores reservas en pesos y por lo tanto menos capacidad de generar créditos y mayor inflación en la moneda nacional. Si sumamos eso a que la bolsa local no ha tenido un año que al menos incorpore la devaluación, no parece que vengan tiempos abundantes para la economía nacional.

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Humor de viernes…afortunadamente

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CNN ha experimentado bastantes problemas, el último de los cuales fue una noticia bombástica debido a un hackeo de su página.

Lo increíble es que no haya provocado ninguna reacción apreciable.

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Dólar cierra al alza y supera la barrera de los $540 luego de tres años y medio

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@EyN

El dólar sigue con su racha alcista, luego de que el pasado viernes rozara los $540, este lunes rompió la marca y casi cierra en los $541.
En pizarra operó a $540,55 comprador y $540,95 vendedor, registrando una variación diaria de $1,35.
Desde fines de junio de 2010 no cotizaba en niveles similares.

Como escribí acá:

http://adyaner.blogspot.com/2013/12/usd-clp-534.html

Esta trayectoria actual me recuerda mucho a 2008. Particularmente por el flujo de salida de capitales que fueron USD1200 millones en 3 días.

Sip, como decían economistas en un reportaje anterior, no es problema el déficit en cuenta corriente porque no se debe a importaciones, sino a flujos de capitales invertidos…LOL…

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Rafael Garay analizó la compensación que realizan las AFP con sus afiliados

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Análisis de una de las últimas propuestas de las AFP´s en línea con lo solicitado por distintos actores en el tema, incluido obviamente FF

Me parece bien como “buffer” de rentabilidades un porcentaje de las comisiones que ahora se cobran si la idea es compensar en momentos de mala rentabilidad.

El real problema es, como se implementa eso. Qué es buena rentabilidad, qué es mala, de que depende, contra que se compara. Si se comparan unas con otras, el resultado va a ser igual que el de ahora, todos con las mismas rentabilidades décimas más menos. Si se compara contra un benchmark, como se ejecuta?, dado que las carteras son multimercados. Si se compara contra una sola referencia, la más obvia de las acciones sería estar sólo en ese mercado con sintéticos que los sigan, y por lo tanto eso se podría hacer con una sola persona comprando cada mes participaciones de fondos mutuos de ese mercado. Al final del día, la rentabilidad de las AFP´s se define por las comisiones y harán lo necesario para que estas sean lo más fijas y predecibles posibles por un lado, y más altas por otro, que me parece es finalmente lo que están persiguiendo. Comisiones más altas para justificar el “buffer”, y reglas de ejecución muy complejas o totalmente imposibles de aplicar para la repartición de este en caso de “malas” rentabilidades.

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La mitad de la riqueza mundial está en manos del 1% de la población

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@DF

Cerca de la mitad de la riqueza mundial está en manos del 1 % de la población, que posee en conjunto unos US$ 110 billones (millones de millones), según los datos divulgados hoy por la organización humanitaria Oxfam.

El informe "Gobernar para las élites: secuestro democrático y desigualdad económica" concluye que la concentración del 46% de la riqueza en manos de una minoría supone un nivel de desigualdad "sin precedentes", que amenaza con "perpetuar las diferencias entre ricos y pobres hasta hacerlas irreversibles".

El texto se publica la semana en la que se celebrará el Foro Económico Mundial de Davos (Suiza), una reunión en la que se analizarán los problemas más acuciantes del mundo y se tratará de aportar soluciones para las crecientes situaciones de desigualdad.

El informe de Oxfam destaca que la mitad más pobre de la población mundial posee la misma riqueza que las 85 personas más ricas del mundo.

La organización humanitaria calcula además que hay US$ 18,5 billones no registrados y en terceros países de baja tributación, por lo que en realidad la concentración de riqueza es mucho mayor.

Según sus datos, 210 personas se incorporaron el año pasado al club de los multimillonarios cuya fortuna supera los US$ 1.000 millones, formado por 1.426 personas que concentran una riqueza de US$ 5,4 billones.

Oxfam denuncia que la masiva concentración de los recursos económicos en una minoría provoca un "secuestro democrático" por el que los gobiernos pasan a servir a una élite acaudalada con "políticas fiscales injustas, prácticas corruptas y arrebatando los ingresos naturales a los ciudadanos".

El texto sostiene que las medidas de austeridad aumentaron la brecha de desigualdad en Europa, donde la fortuna de las diez personas más ricas supera el coste total de las medidas de estímulo aplicadas en la Unión Europea entre 2008 y 2010.

Asimismo, el informe apunta que la "elusión fiscal" es el principal justificante de la desigualdad en Pakistán y subraya que varios países de África, a pesar de ser algunas de las economías con un crecimiento más rápido en la actualidad, se ven afectadas por la corrupción de sus gobiernos.

Oxfam apunta además que el aumento de la desigualdad, una tendencia que no ha dejado de crecer en los últimos 30 años, puede repercutir negativamente en el crecimiento económico y la reducción de la pobreza, así como también multiplicar los problemas sociales.

El texto presenta una serie de recomendaciones de cara a la reunión de Davos en las que insta al "compromiso" de no utilizar paraísos fiscales, no cambiar dinero por favores políticos y exigir a los gobiernos garantizar la sanidad, educación y protección social de los ciudadanos con la recaudación fiscal, entre otros.

(ht: robsan)

No sé porque la gente se extraña. Desde hace 6000 años esto ha sido igual. Sólo que antes era el 1% el dueño de los activos y el resto era esclavo, lo que ha ido evolucionando a que el 1% ahora es dueño de los activos, y el resto de las deudas. Sin duda hemos evolucionado.

Y para agregar sal a la herida en conmemoración de la reunión en Davos con los más influyentes personajes…

Yep…las 85 personas más ricas del planeta tienen más riqueza que la mitad más pobre de la población mundial…

Como se puede mejorar esta extrema inequidad?

No se puede. Deal with that…

Es parte de la estructura social.  Alguien que sabe como hacerse rico o lo aprendió en su vida, traspasa la fortuna amasada y los conocimientos a quien lo merece de su descendencia, el cual por supuesto la hace crecer. Rockefeller sólo entregaba a sus hijos el comando de sus empresas una vez hubiesen demostrado talento en la aplicación de lo aprendido. Y una de las virtudes del conocimiento es que su utilidad es exponencial cuando lo sigues complementando .

Lo que se puede hacer es generar mejores condiciones para el resto en términos de acceso a servicios e infraestructura y en general elevar el estándar de vida de la sociedad. Pero igualdad en la posesión de activos…

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Unilever se da por vencido y abandona su histórica batalla contra la mantequilla

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@DF

Durante casi tres décadas, Unilever ha librado una batalla contra la mantequilla. Paul Polman, director ejecutivo de la compañía, ha criticado dicho producto en el pasado, asegurando que la grasa láctea “mata”. Esta enemistad se ha convertido en un sello en la estrategia de marketing de la firma. Una de sus marcas más populares es una margarina llamada “I can’t believe it’s not butter” (no puedo creer que no sea mantequilla), que asegura es igual de sabrosa que su símil, pero más saludable.
Sin embargo, el derrumbe de las ventas del negocio de alimentos untables ha llevado a la multinacional a asumir la derrota y aceptar el liderazgo de la mantequilla.
En septiembre, el conglomerado de bienes de consumo añadió el producto a su filial alemana Rama, la mayor marca de untables en ese país. Tras años de catalogar a este alimento como el enemigo de la margarina, Antoine de Saint-Affrique, presidente de Unilever Foods, declaró en una conferencia con los inversionistas el 5 de diciembre que la lucha había terminado.
Malos resultados

Si bien los ingresos por 
US$ 4.800 millones del segmento de margarina convierten a Unilever en el líder mundial de la categoría con un 28,2% del mercado, según Euromonitor, las ventas en esta división –que representan cerca de 7% de los ingresos totales– han retrocedido durante seis trimestres consecutivos. Los analistas esperan que la compañía anuncie un nuevo descenso cuando informe sus resultados del cuarto trimestre mañana.
Esto se ha producido a pesar de que la firma ha tratado de posicionar a la margarina como una alternativa más saludable y más barata que la mantequilla, dado que los aceites vegetales tienen menos grasas saturadas y cuestan menos que la crema usada para elaborar su rival.

La mantequilla regresa

La capitulación de Unilever llega en momentos en que la mantequilla vive un resurgimiento, impulsada por nuevas investigaciones que rebaten la idea que las grasas saturadas incorporadas en este alimento producen enfermedades cardíacas, por los programas de cocina y por el deseo de los consumidores de adquirir productos naturales.
Según datos de Bloomberg, se espera que el consumo de mantequilla a nivel mundial llegue a 8,8 millones de toneladas métricas este año, un incremento de 62% frente a las 5,4 millones de toneladas métricas anotadas en 2000.
En EEUU, el consumo per cápita de este producto llegó a 5,6 libras (2,5 kilos) en 2012, un fuerte salto desde el mínimo de 4,1 libras en 1997 y el máximo en 40 años, de acuerdo al Instituto Estadounidense de Mantequilla. En la última década, la ingesta del alimento ha crecido 25%.
Por su parte, el consumo de margarina por ciudadano se ubicó en 3,5 libras (1,5 kilo) en 2010, su menor nivel en siete décadas. Entre 2000 y 2010, este indicador disminuyó 58%.
En Alemania, la mantequilla supera en ventas a la margarina por un margen de tres a uno, y la diferencia se está ampliando ya que esta última no logró registrar una expansión el año pasado, de acuerdo al rastreador de datos IRI citado por Bloomberg.
“La margarina se ha convertido en ejemplo de alimento barato, procesado, artificial y no saludable”, comentó a Bloomberg Marion Nestle, profesora de nutrición de la Universidad de Nueva York. “Es irónico. Unilever pasó por muchos problemas para desarrollar margarinas saludables, pero el espíritu del tiempo los ha alcanzado”.

Al fin se está acabando está práctica nociva de aceites vegetales hidrogenados…

Alguien conoció a gente antigua del campo que se enfermera del corazón tomando leche entera desde la vaca con un toque de coñac o con mantequilla casera abundantemente esparcida en tortillas de rescoldo, o comiendo chuletas de cerdo (del antiguo, ese con el triple de grasa que el actual) frita en manteca animal, que después se transformaban en tortillas con chicharrones?.

Video dedicado a la mantequilla, la de verdad, esa que se produce en Osorno, Puerto Octay o en cualquier parte de nuestro sur…y a las tradiciones culinarias en retorno…

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Venta de viviendas nuevas en el Gran Santiago cayó 8,7% en 2013

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@DF

Un total de 37.382 viviendas nuevas se comercializaron durante 2013, lo que supone una baja de 8,7% en relación al año anterior, informó Gfk Adimark.

"Vemos una moderación en las ventas, pero que se vendan 37 mil unidades sigue siendo una cifra bastante buena. Lo que pasa es que si las comparamos con las 40 mil del año pasado vemos una moderación en las ventas", señalo Javier Varleta, gerente estudios inmobiliarios de GFK Adimark, quien estimó que 2014 "será bastante similar" al ejercicio recién pasado.

Con todo, el representante de la consultora indicó que durante 2013 hubo un récord de ventas por un total de 133.333 MUF (miles de UF), lo que significó un aumento de 5, 5% respecto del año anterior.

Cabe destacar que durante el 2013 la oferta de nueva vivienda fue de 33.937 unidades.

GFK Adimark reveló además que durante el cuarto trimestre del 2013 se vendieron 9.155 unidades, lo que supone una baja de 2,0% respecto del trimestre anterior y una caída de 12, 5% respecto de igual periodo de 2012.

Del total, las ventas de casas alcanzaron las 2.467 unidades, esto es un caída de 2, 7% respecto del trimestre anterior.
La venta de departamentos, en tanto, cayó 3,7% a 6.668 unidades.

Pero…pero…

Según el estudio de Gemines…

Las viviendas que se van a vender en el año 2025 o el valor del total de las viviendas vendidas el 2025 van a ser 118% más caras que las que se están vendiendo hoy día", dijo el director de Gemines, Tomás Izquierdo.

Izquierdo explicó que en su modelo de construcción el flujo de viviendas en el Gran Santiago tiene un promedio anual de 38.235 viviendas por año, cifra muy coincidente con las proyecciones del Instituto Nacional de Estadísticas que desde el 2002 a la fecha señaló un flujo promedio anual en la vivienda de 38.478.

Cuando usamos el modelo para estimar las viviendas en el año 2025 nos da un flujo del orden de 46 mil viviendas el año pasado que terminan siendo del orden de 67 mil ó 68 mil viviendas anuales.

Modelo…

Oh boy…

Como no existe un desagregado, menores ventas de casas y mayores precios puede tener múltiples significados, pero en general debería significar que se están quemando los últimos cartuchos de expansión del crédito hipotecario en sectores de mayor valor del terreno, dada la baja masiva en el número de viviendas vendidas.

Sólo esperen a que las tasas del mundo comiencen a aumentar y por lo tanto las de referencia de los créditos hipotecarios con tasas variables….

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Hollande enfrenta abandono de la deuda francesa por parte de los inversionistas

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@latercera

Los compradores de bonos franceses fueron los más firmes seguidores del presidente François Hollande desde su asunción. Algunos ahora lo abandonan por praderas más verdes.
La subasta de deuda del gobierno francés de la semana pasada atrajo la menor demanda en una década en tanto los inversores se volcaban a los valores españoles e italianos. El rendimiento de los bonos a 10 años de referencia de Francia es ahora de 2,5%, mientras que en abril del año pasado era de un bajo nivel récord de 1,74%. Los bonos franceses y belgas son los de peor desempeño este año entre los grandes emisores de la zona del euro.
El desaire es algo nuevo para Hollande, que luego de entrar en funciones en mayo de 2012 presenció cómo los inversores se disputaban los valores franceses y hacían bajar los costos crediticios a pesar de que su popularidad caía a niveles sin precedentes. Sin embargo, en momentos en que países como España trabajan para poner la casa en orden, Francia se rezaga y los bonos franceses pierden su atractivo.
“Francia se está quedando atrás en el proceso de recuperar competitividad”, dijo Gareth Colesmith, un administrador de cartera en Londres de Insight Investment Management Ltd.
“No ha sido tan poco competitiva como España, pero al mismo tiempo la situación política hace que resulte muy difícil instrumentar reformas de manera activa y preventiva”, acotó.
Algo que no ha ayudado es el hecho de que el anuncio de Hollande de medidas favorables a las empresas en un conferencia de prensa realizada el martes se viera eclipsado por preguntas sobre la información de una revista de que el mandatario mantiene un romance con la actriz Julie Gayet.
Rezago
Hollande, que se negó a hacer declaraciones sobre su vida privada, dijo que eliminará unos 30.000 millones de euros (US$41.000 millones) de las cargas sociales de las empresas para 2017 a los efectos de alentar la inversión y la contratación mientras intenta frenar un desempleo que ya es el más elevado en 16 años.
“Ha llegado el momento de resolver el principal problema de Francia: su producción”, dijo.
“Debemos producir más y mejor. Tenemos que actuar en el plano de la oferta. La oferta genera demanda. Debemos seguir reduciendo el costo laboral”, sentenció.
Francia se ubicó en el puesto 14 entre los países europeos en lo que respecta al “avance del ajuste” económico el año pasado, según un informe del economista jefe de Bank Berenberg, Holger Schmieding, para el Consejo de Lisboa.
Grecia, Irlanda y España –países muy afectados por la crisis y que han recibido rescates europeos- ocuparon los tres primeros lugares, mientras que Italia quedó en noveno puesto. España, el vecino del sur de Francia, ha recibido elogios de economistas por generar el año pasado exportaciones récord mediante la reducción de los costos laborales.
Los esfuerzos han tenido su recompensa en el mercado de bonos.
El 9 de enero, cuando Francia vendió 9.830 millones de euros en bonos, el ratio de cobertura fue de 1,54, el más débil desde marzo de 2003. El mismo día, España vendió deuda a cinco años con un bajo rendimiento récord.
Italia, que a diferencia de Francia, tiene superávit comercial y presupuestario al excluirse el costo del servicio de la deuda, vendió esta semana pagarés a tres años con un bajo rendimiento sin precedentes.
“Francia se separa del resto de Europa”, dijo ayer Jean-Michel Six, economista jefe para Europa de Standard Poor’s.
”Francia es la única gran economía de Europa cuyo déficit comercial con Alemania ha aumentado. Italia y España lo han reducido. Es un indicio de los problemas de competitividad de Francia”, estimó.
Los bonos franceses reflejan esa preocupación.

Así es como terminarán todas las deudas nacionales del mundo desarrollado. Hay que notar el alcance que hace bloomberg respecto de Italia y su balance positivo de presupuesto si se descuenta el pago de interés de la deuda.

DUH…MIra¡¡¡ si no fuera por los intereses que tengo que pagar de la deuda anterior, estaría en azul¡¡¡

Eso es lo que va a matar a estas economías precisamente, el servicio de los intereses de la deuda que a esta altura en los países desarrollados deber representar alrededor del 60 o 70% de los gastos totales de gobierno acumulado. Y no van a imprimir para cubrir el déficit. Van a aumentar los impuestos y perseguir el capital. Esa es la forma en que mantienes contento a los compradores de tu deuda. So much por la distribución equitativa de la riqueza en base a impuestos a los más ricos. Esos impuestos se van directo en pago de intereses a los acreedores. Como siempre.

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Obama anunciará plan para que jóvenes de bajos ingresos accedan a la universidad

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@emol

WASHINGTON.- El Presidente de Estados Unidos, Barack Obama, y su esposa y primera dama, Michelle, anunciarán hoy en la Casa Blanca nuevas medidas para mejorar el acceso a la universidad entre estudiantes de bajos ingresos.

El Mandatario presentará planes de financiación con decenas de universidades e instituciones que se han comprometido a hacer más para reclutar y apoyar a jóvenes de bajos ingresos.

Según adelanta el diario "The Hill", esos compromisos superarán los 100 millones de dólares.

El acto de hoy en la Casa Blanca reunirá a rectores y directivos de más de 100 universidades de todo el país y de 40 organizaciones sin ánimo de lucro.

"En nuestro país hoy en día hay un grupo de jóvenes de bajos ingresos y alto desempeño que aún no asisten a las universidades a las que deberían asistir", dijo este miércoles el director del Consejo Nacional Económico de la Casa Blanca, Gene Sperling.

De acuerdo con el Centro Pew y con datos del Compendio de Estadísticas de la Educación, en 2012 solamente el 50,9 % de los estudiantes de bajos recursos que completó la secundaria se matriculó en la universidad, lo que supone un descenso con respecto al 58,4 % de 2007.

Obama ha prometido que la reducción de la brecha entre ricos y pobres será una de las prioridades de su segundo mandato.

Suena conocido, no?

Que los jóvenes de menos recursos accedan a las universidades por un módico 2% anual de interés sobre una deuda de hasta USD 200.000 dependiendo de la universidad. Sip, les está haciendo un gran favor.

Y nosotros vamos en camino a lo mismo, si no es que ya estamos en ruta.

Video dedicado a los universitarios con crédito con aval del estado…

 

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Humor de lunes previo a fallo de la Haya…

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Obviamente, absolutamente nadie en Chile espera y tiene la expectativa de ir a una guerra sobre un fallo de una corte de justicia internacional. Pero, veamos como uno de los más vociferantes ex generales del Perú delinea una estrategia si fuera el  caso…

Guerra asimétrica según ex oficial peruano

 

wait…wait…wait… …no hay que ser Rommel para darse cuenta que 500 tanques no son rivales para 5000 super “buggies”. Cuatrimotos de arena no tienen nada que temer a esto…

 

Oh, boy… me reí todo el fin de semana.

Tal vez habría que explicar al general lo siguiente. En términos de fuerza, si tienes un poder relativo de 2 a 1 vs tus rivales (no en términos de cantidad), no es que con 2 puedas igualar el poder. Estás simplemente en otra dimensión. Y una pelea entre un leopard y un cuatrimoto es poder de combate de Mike Tyson peleando con niños de 5 años (tal vez 2). Puedes mandar 1000 si quieres, no va a cambiar el resultado.

Escuchando a otros oficiales, obviamente este personaje es una excepción dentro de las fuerzas armadas peruanas, que han tenido bastante trabajo últimamente con el tema VRAEM (una zona en conflicto) y reformulando algunas bases de sus criterios de reclutamiento y de profesionalización del ejército, junto también con la modernización de los equipos.

Ahora en serio, en ambos países tenemos problemas bastante serios y perentorios sobre el cual volcar los intereses y recursos, como para estar pensando acerca de  posibles conflictos armados. Esperemos que este fallo cierre el tema limítrofe y nos dediquemos a crear riqueza en conjunto, potencial para eso existe, y muchísimo.

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Arrendar o comprar??

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Un interesante video al respecto…enjoy.

 

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Otra de Kaiser: Tolkien versus los planificadores

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@blogselmercurio

“Saruman cree que solo un gran poder puede contener el mal, pero eso no es lo que yo he descubierto. Yo he descubierto que son los pequeños actos de bondad y amor de seres comunes y corrientes lo que previene el avance de la oscuridad”. La cita es del sabio Gandalf en la primera parte de la trilogía de la película “El hobbit”, basada en la famosa obra de J.R.R. Tolkien. Y si bien no se encuentra en el libro, esta refleja fielmente la filosofía libertaria de Tolkien. En “El Señor de los Anillos” el mensaje libertario se confirma cuando Saruman insta a Gandalf a unirse con el poder para construir un orden superior: “Debemos tener poder para ordenar las cosas según nuestra voluntad y hacer el bien que solo los sabios podemos ver”.
Aunque se trata de una obra de ficción, pasajes de este tipo son fundamentales porque recogen la esencia del pensamiento liberal. El liberalismo clásico, como es sabido, rechaza, al igual que Gandalf en la obra, la idea de que el progreso dependa de las capacidades planificadoras de sabios o intelectuales. El liberal cree que es la gente más simple, luchando día a día por el bien propio y el de los suyos y contra el mal propio y ajeno, la que logra avanzar la causa del bien y la belleza en el mundo. El tesoro que sustenta esa posibilidad de progreso es el de la libertad humana, la libertad para crear, para amar, para emprender, para tener éxito y para fracasar. Durante siglos, los liberales han luchado por proteger ese tesoro de su enemigo más letal: el poder.
El liberalismo auténtico es en esencia una filosofía que se opone a la expansión y concentración del poder. Poder, en este contexto, se entiende como la posibilidad que tienen algunos hombres de gobernar a otros, confiscando su propiedad e imponiéndoles por la fuerza fines que estos no se han dado. El poder que rechaza Gandalf y que buscan limitar los liberales es el que desea todo planificador: el poder en un sentido político. Pues es esa forma de poder, como explicó Weber, la que tiene por medio de acción específico el uso de violencia física. Y su monopolio pertenece al Estado.
El planificador requiere poder sobre otros y por tanto al Estado para imponer su voluntad. Ello significa que la libertad puede existir solo en ausencia del poder político, es decir, en ausencia de la coerción estatal que permite a unos someter a otros. Para el auténtico liberal el gobierno es, como diría Thomas Paine, en el mejor de los casos, un mal necesario, en el peor: uno intolerable. Bien inspirado se limita a proteger nuestra libertad y propiedad de la agresión de terceros. Degenerado, se transforma en la principal fuente de agresión y en una máquina confiscatoria. El liberal cree en el gobierno de cada persona sobre sí misma siendo responsable por su destino. Por eso busca limitar el poder de quienes controlan el Estado.
Tolkien, quien reconocería que su obra “El Señor de los Anillos” era una alegoría sobre el poder, detestaba la idea de que unas personas pudieran gobernar a otras. En su visión, el Estado, la máxima fuente de poder imaginable, era la amenaza central para el progreso y la libertad humana. En una carta a su hijo Cristopher, Tolkien diría que “arrestaría” a cualquiera que usara la palabra “Estado”, como si este tuviera voluntad propia, explicando que su filosofía política tendía cada vez más hacia la “anarquía, entendida filosóficamente como la abolición del control y no como barbudos con bombas”. El mismo Tolkien agregaría: “El trabajo más impropio de cualquier hombre, incluso santos, es comandar a otros hombres. Ni siquiera uno en un millón es apto para ello, y menos aún aquellos que buscan la oportunidad de hacerlo”.
Tolkien creía, como lord Acton y toda la tradición liberal, que el poder de gobernar a otros termina por corromper a quien lo ejerce, aun si sus intenciones han sido hacer el bien. Cuando Galadriel y Gandalf rechazan el anillo de poder lo hacen invocando esa razón. El poder político y el mal son así, inseparables. El anillo representa el poder total sobre las creaturas de la Tierra y corrompe a su portador. Retornado a su amo, permitirá el triunfo definitivo del mal, graficado en un Estado totalitario encabezado por Sauron. Que sea Aragorn, un rey que no quiere ser rey el elegido por Tolkien para liderar a los hombres sigue la lógica de que quienes no buscan el poder son moralmente los más aptos para ejercerlo. De ahí también que sea una creatura tan sencilla e inofensiva como un hobbit la encargada de destruir el anillo.
Tolkien describe la vida en la comarca como una en la cual casi no existe gobierno. Es una especie de anarquía basada en relaciones de confianza, con un mercado totalmente libre y fuertes lazos comunitarios. El mundo de los hobbits es así un mundo sin poder en el sentido político, es decir, sin Estado. El hobbit no tiene la tentación de gobernar la vida de otro, no la conoce. Finalmente, son esos seres sencillos, con sus gestos de amor, amistad y valentía, quienes logran evitar el triunfo del mal destruyendo la fuente de poder. En nuestro mundo, más complejo que la historia por cierto, el liberalismo auténtico se pone del lado del hombre común luchando contra los intentos de acumular poder por parte de políticos, intelectuales y empresarios corporativistas. Sin duda, esa oposición a los poderosos es uno de los factores que más ha incidido en su desventaja frente a filosofías que, en la lógica de Saruman, postulan que el bien solo se puede alcanzar con una creciente concentración del poder en las pocas manos que controlan directa e indirectamente el Estado y, a través de él, todas nuestras vidas.

Estas columnas clásicas de Kaiser se van a configurar como un Piñericosas intelectual.

Siendo de mis libros de infancia favoritos la saga completa (menos el Silmarillion), podría decir que que lo que nos enseña Tolkien en sus comunidades es que quienes combatieron el mal fueron el REINO del hombre y el REINO del elfo, ambos organizados estratificada y muy clasistamente debo añadir.

Entiendo por supuesto el espíritu de la columna. Pero Kaiser parece pensar que todas las personas nacen con los mismos talentos y por lo tanto si todos son libres, nadie tomará ventajas de otros. En un estado de absoluta libertad, la diferencia de talentos sería tan explotada que probablemente al cabo de un par de generaciones tendríamos faraones y esclavos, o como sea que se llamasen en esa iteración social. Debes tener un estado que regule la interacción entre personas bajo ciertos parámetros que garanticen las libertades y derechos individuales. Debes tener un estado que se haga cargo de las cosas que lo privados no consideran rentables. Y en general, si te juntas en sociedad, estás dispuesto a sacrificar ciertas libertades para poder obtener el beneficio de participar de una sociedad organizada y esa organización requiere estado. Que tan grande? ese es otro tema.

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Los inversores salen de los fondos de cobertura a mayor ritmo en cuatro años

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@reuters

(Reuters) - Los inversores se retiró el dinero de los fondos de cobertura a la mayor velocidad de más de cuatro años en diciembre, después de un año en el que decepcionó a muchos desempeño de los directivos, los nuevos datos mostraron el lunes.

El Índice de SS & C GlobeOp capital Movimiento, que calcula las suscripciones mensuales de fondos de cobertura menos reembolsos, medido menos 3,56 por ciento en diciembre, la mayor lectura negativa desde septiembre de 2009.

Si bien al final del periodo del año generalmente se ve un repunte en los reembolsos ya que los inversores buscan hacer circular el dinero de su cartera antes del nuevo año, la lectura de diciembre es notablemente alta. En el mismo mes del año pasado el índice mide menos de 2.61 por ciento.

Los fondos de cobertura hicieron sus inversores un promedio de 12.32 por ciento el año pasado, tras una ganancia de 0.72 por ciento en diciembre, el Índice de Rendimiento Hedge Fund SS & C GlobeOp mostró por separado el lunes, pero esto se compara pobremente con el ascenso de la mayoría de los índices bursátiles, el rendimiento de las cuales los inversores pueden el acceso a bajo costo.

El índice MSCI World subió en torno a un 24 por ciento el año pasado, superando a todos, pero algunos fondos de alto rendimiento.

Al otro lado de 2013 en su conjunto, el Índice de Movimiento de capital avanzó un 0,16 por ciento, es decir, las entradas en la industria de las salidas sólo compensados ​​marginalmente.

(Reporte de Tommy Wilkes, editado por Greg Mählich)

Sip…

Los hedge funds. Esos que se llevan todas las inversiones porque son los que saben.

Y que el año pasado fallaron miserablemente en todos los campos en que se involucraron, y perdieron las oportunidades en los que no lo hicieron, mercados emergentes, commodities, monedas…

No anda muy bien el asset allocation al parecer. Razón por la cual los aburridos inversionistas del mundo están retirando los fondos a velocidad record.

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Gobierno convoca Consejo de Seguridad Nacional para tratar fallo de La Haya

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@DF

El presidente Sebastián Piñera convocó para el próximo 20 de enero a las 09:00 hrs en el palacio de La Moneda al Consejo de Seguridad Nacional para tratar el fallo de la Corte Internacional de Justicia de La Haya. por el diferendo marítimo con Perú.

De acuerdo a un documento del Ministerio del Interior, la instancia fue convicada por el ministro Chadwick "por instrucción del Primer mandatario".

"Me parece la reacción lógica y que una institución prevista para un objetivo indicado en la Constitución, funcione", dijo al respecto el diputado Alberto Cardemil (RN) en conversación con 24Horas.

"Ha sido bastente sorprendente, bastante deconcertante porque hasta la fecha la reuniones del presidente habían sido con ciertas autoridades del ámbito civil, de todas las instituciones reelevantes de la República afines a este tema. El convocar al Consejo de Seguridad Nacional (...) si bien en lo específico no significa mucho, en lo simbólico sí, ciertamente, tiene mucho impacto y desde luego en el Perú va a ser interpretado de mil maneras", comentó el senador Hernán Larraín, quien a continuación dijo que estima que esta convocatoria será tomada de manera negativa en el vecino país.

En esa línea, el parlamentario en conversación con 24Horas reveló que conversó ayer con el presidente Piñera y no fue informado de esta decisión.

Una mirada distinta la expresó el senador Juan Antonio Coloma (UDI) quien dijo que "me parece bien" que el mandatario haya convocado a este órgano asesor y que funcionó por última vez en 2005 bajo el goibierno de Ricardo Lagos.

Cabe consignar que el Consejo de Seguridad Nacional es un órgano asesor del presidente de la República en las materias vinculadas a la seguridad nacional y ejerce las demás funciones que la Constitución le encomienda.

Será presidido por el Jefe del Estado y estará integrado por los Presidentes del Senado, de la Cámara de Diputados y de la Corte Suprema , por los Comandantes en Jefe de las Fuerzas Armadas, por el General Director de Carabineros y por el Contralor General de la República.

En los casos que el Presidente de la República lo determine, podrán estar presentes en sus sesiones los ministros encargados del gobierno interior, de la defensa nacional, de la seguridad pública, de las relaciones exteriores y de la economía y finanzas del país.

El Consejo de Seguridad Nacional se reunirá cuando sea convocado por el Presidente de la República y requerirá como quórum para sesionar el de la mayoría absoluta de sus integrantes.

El Consejo no adoptará acuerdos sino para dictar el reglamento a que se refiere el inciso final de la presente disposición. En sus sesiones, cualquiera de sus integrantes podrá expresar su opinión frente a algún hecho, acto o materia que diga relación con las bases de la institucionalidad o la seguridad nacional.

Las actas del Consejo serán públicas, a menos que la mayoría de sus miembros determine lo contrario.

Un reglamento dictado por el propio Consejo establecerá las demás disposiciones concernientes a su organización, funcionamiento y publicidad de sus debates.

Uf…se van a dar un picnic los diarios sensacionalistas peruanos.

Ahora, es lógico que una materia que afecta a la soberanía (potencialmente) tiene que generar la coordinación de todas las instancias políticas, diplomáticas y militares del país, ya que se deben reconfigurar una serie de cosas que son de materia evidentemente de seguridad nacional.

Lo bueno de todo esto es que sea cual sea el resultado, por fin ya no tendremos temas pendientes limítrofes con Perú. Desde ahora en adelante, cualquier reivindicación será en violación flagrante de tratados formalmente aceptados.

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IPSA cae por tercera jornada consecutiva y alcanza su menor valor en más de cuatro meses

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@DF

Los principales indicadores de la Bolsa de Comercio de Santiago cerraron con resultados mixtos y el IPSA retrocedió por tercera jornada consecutiva, llegando a su menor valor en más de cuatro meses.

En esa línea, el principal indicador de la plaza local descendió un 0,05%, hasta las 3.618,80 unidades, su nivel más bajo desde el 4 de septiembre en 2013, cuando llegó a los 3.618,64 puntos.

Junto con ello, el IGPA sufrió una caída de 0,10%, situándose en los 17.907,77 enteros. Al contrario, el INTER 10 experimentó un alza de 0,14%, llegando a las 4.399,74 unidades.

En cuanto a los subíndices, éstos fueron liderados por Banca (0,73%), Industrial (0,40%) y Commodities (0,06%). Sin embargo, Construcción & Inmobiliario (-0,86%) encabezó las pérdidas en este ítem, seguido por Retail (-0,58%), Consumo (-0,50%) y Utilities (-0,21%).

Por último, las acciones de Schwager operaron en terreno positivo tras obtener un avance de 6%, al igual que los títulos de Australis y UNP que ganaron un 5,74% y 5,63%, respectivamente.

Cabe recordar que ante la posibilidad de que la Compañía Sudamericana de Vapores (CSAV) y Hapag-Lloy cierren un acuerdo de venta durante este mes hizo subir los títulos de la naviera chilena en 3,7% . Sin embargo, al cierre de la sesión los papeles finalizaron con una pérdida de 0,17%.

Se ha formado un soporte bastante fuerte en torno a los 3600. Si vence consistentemente este nivel, el próximo target hacia abajo, 3245, y desde ahí…whooosshhhh…

Hacia arriba, porque hay que ser algo bullish también, 3900 primera resistencia, y después 4560.

Pero sin duda la presión es completamente hacia la baja.

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España: La recuperación toma cuerpo con un avance del 0,3% al cierre de 2013

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@elpais

La recuperación económica, tan esquiva en los últimos años, empieza a pisar suelo firme. La variación del producto interior bruto (PIB), el apunte contable más empleado para calibrar la actividad de un país, vuelve a emitir señales positivas. Si el exiguo avance del 0,1% en el tercer trimestre de 2013 permitió a la economía española escapar a la segunda recesión en un lustro, el Gobierno da por hecho  que ese avance trimestral en los meses finales del año pasado se estiró hasta el 0,3%. Una mejora que lleva al Ejecutivo del PP a adelantar la verdadera línea de salida de la crisis, la creación de empleo, al primer semestre de este año.

El Gobierno no tenía previsto hacer revisión alguna de su pronóstico estos días, pero el ministro de Economía, Luis de Guindos, no dejó pasar la oportunidad de amplificar el mensaje positivo que algunos indicadores sectoriales y, sobre todo, los mercados financieros, dan sobre la economía española en las últimas semanas. La percepción de la ciudadanía, más pendiente del elevado paro, la devaluación salarial, los recortes y las subidas de impuestos, como reflejan una y otra vez las encuestas, es bien distinta, una cuestión que el ministro trató de sortear con una invocación a un futuro más halagüeño: “2014 debe ser el año en el que la sociedad empieza a sentir la recuperación”.

Guindos compareció ayer a petición propia ante la Comisión de Economía del Congreso de los Diputados, y finalizó su intervención para glosar lo que cree una “recuperación tangible y real”, al filo de que arrancara en Washington la reunión entre el presidente español, Mariano Rajoy, y el estadounidense, Barack Obama. Y en poco más de una semana, se celebrará en Davos (Suiza) el influyente Foro Económico Mundial, que reúne a líderes políticos y altos ejecutivos empresariales, en cuyas últimas ediciones España tuvo un indeseado protagonismo por la intensidad y repercusión de su crisis económica.

En esta revisión inesperada del cuadro macroeconómico, Guindos se agarró a dos asideros para mostrar un horizonte más despejado que el que el propio Ejecutivo dibujó hace cuatro meses. A la catarata de datos recientes que apuntalan la nueva previsión del Gobierno (la mejora de la producción industrial, de la prima de riesgo, de las ventas interiores de las grandes empresas, de los pedidos comerciales o de expectativas empresariales), se suma que muchos analistas privados coinciden en el pronóstico.

Pérdidas millonarias en la CAM

El ministro de Economía, Luis de Guindos, enfatizó que Bankia o BMN, entidades nacionalizadas, han logrado volver al mercado. Pero pasó de puntillas por la falta de crédito a empresas y familias, o por el corto alcance de las líneas de financiación del Instituto de Crédito Oficial.

La lectura de la reciente venta de NCG Banco, al venezolano Banesco por 1.000 millones de euros, fue también parcial. Guindos enfatizó que es la primera venta en la que el FROB no tiene que conceder garantías adicionales sobre riesgos futuros para facilitar la operación. Pero, como le recordó la oposición, en esa compraventa el Estado ha perdido 8.000 millones, cuando cuatro meses antes el propio Guindos aseguró que su objetivo era “recuperar el máximo posible del dinero de los contribuyentes”. O, incluso, obtener beneficios.

Guindos replicó que las únicas expectativas de recuperar dinero público se centran ahora en Bankia. Y, para evitar entrar en detalles sobre la venta de NCG Banco —que afecta a antiguas cajas de ahorros de una comunidad gobernada por el PP—, optó por referirse a ventas de la legislatura socialista (la de Caja de Ahorros del Mediterráneo a Sabadell) o a la situación de Catalunya Caixa, en cuyos órganos de gobierno los socialistas tuvieron mayoría.

Guindos estimó que las pérdidas por inyecciones en la banca todavía pueden aumentar “en 15.000 millones”, por las garantías concedidas a Sabadell en la venta de la CAM. Una pérdida que, como luego admitió, no la asume el contribuyente (como en el caso de NCG) sino el resto de la banca. Y sobre Catalunya Caixa, pendiente de ser subastada, lanzó un aviso, tras recalcar que, en proporción, es la que más ayuda ha recibido. “Cuando acabé la venta, vendré al Congreso a explicar cuál era su situación”. Una explicación que ayer eludió dar en el caso de NCG.

Los servicios de estudios de BBVA o de la Fundación de Cajas de Ahorros también creen que el PIB pudo crecer un 0,3% en los meses finales de 2013. De confirmarse, sería el mayor avance de la economía española desde principios de 2008, una etapa en la que apenas ha habido media docena de trimestres en positivo. Este dato, además, permitiría cumplir con la previsión oficial para el conjunto de 2013 (una caída del 1,3% respecto al año anterior), cuando no mejorarla ligeramente.

Si hace cuatro meses el Gobierno aventuraba una mínima creación neta de empleo (más puestos de trabajo que un año antes) para la segunda mitad de 2014, ahora considera “muy probable” que ese primer aumento de la ocupación de toda la crisis se produzca en “la primera mitad del año”. Y si antes pensaba que la tasa de paro promedio de este año rondaría el 26%, la nueva previsión deja esa tasa, aún “insoportable” en palabras de Guindos, en el 25%.

La creación de empleo se producirá con un crecimiento económico muy bajo. “Es un hecho inédito en la historia reciente”, afirmó Guindos, quien también ponderó el “ajuste ineludible y necesario” de la economía española en diversos aspectos, como el endeudamiento privado, el déficit exterior, los costes laborales o las cuentas públicas.

A la sombra del análisis del ministro quedaron también varios aspectos igual de relevantes, como que la deuda pública ha crecido en dos años del 70% al 93% del PIB, un elemento que tiñe de incertidumbre el futuro más próximo. O que esa inédita creación de empleo con tan bajo crecimiento, va camino también de ser inédita por el aumento de laprecariedad en el trabajo y del descenso de los salarios. Para lograr el objetivo de déficit (del 6,8% al 6,5% del PIB), muy suavizado por Bruselas, cómplice en los excesos de la austeridad fiscal de 2012, el Gobierno ha tenido que subir más impuestos sobre la marcha. Y la mejora de los mercados financieros, debe casi todo al mayor activismo del Banco Central Europeo desde julio de 2012.

“El paro baja porque las personas emigran, o porque, desalentadas, dejan de buscar trabajo, lo que también es histórico es el descenso de la población activa en los últimos trimestres”, terció el portavoz socialista, Valeriano Gómez. “Su optimismo me deja patidifuso, estamos en una situación de emergencia social”, advirtió Alberto Garzón, de IU.

LOL…

0.3% … si, toma cuerpo. Particularmente con un aumento en 23% de la deuda pública y con aumentos en todas las líneas de impuestos.

Cielo santo. Habría que preguntar a la gente de España si sienten que están saliendo de la recesión.

España es probablemente uno de los candidatos a sufrir serios movimientos sociales y protestas severas contra el gobierno este año, junto con otra crisis de deuda una vez las tasas de los bonos europeos comiencen de nuevo a subir.

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Crédito con Aval del Estado se entrega por primera vez a alumnos de todos los quintiles

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@latercera

Los postulantes al Crédito con Aval del Estado recibieron una buena noticia ayer: los 261 mil que cumplieron con las exigencias académicas fueron preseleccionados para obtener el financiamiento para la educación superior. Esto, sin importar su nivel de ingreso.

Alejandra Contreras, directora de la Comisión Ingresa -que gestiona el crédito-, cuenta que la asignación del financiamiento no tiene determinados los quintiles, sino que “se van otorgando según la disposición presupuestaria y la cantidad de postulantes”.

Agrega que el 2013, el CAE logró cubrir los postulantes del noveno decil de ingreso  -la primera parte del quinto quintil- y este año se pudo llegar al décimo decil, gracias al aumento de beneficios que ha habido.

“El gran incremento de becas que se produjo en los últimos dos años hizo que los alumnos de los quintiles  de menos recursos se favorecieran por éstas, que son más convenientes para ellos, porque no son con devolución. Por eso, hay mayor disponibilidad de recursos”,  y que se pueden asignar a los alumnos de los siguientes quintiles, señala Contreras.

En total, fueron 12.899 alumnos de familias con ingresos per cápita superiores a los $ 585 mil los que fueron preseleccionados.

Según la encargada de Ingresa, no hubo un llamado especial para estos alumnos, sino que se trata de personas que “habían postulado, aunque era poco probable que se les diera el crédito, (por lo que) se entiende que necesitan esta ayuda”.

Contreras también agrega que tampoco habrá un segundo llamado a postular, sino que un período de apelación, y asegura que la asignación final del crédito se conocerá una vez que se concreten las matrículas y la asignación de otros beneficios, aseguran en Ingresa.

De repetirse el escenario de años anteriores, la tasa de asignación final del CAE será del  50% de los preseleccionados, pues los alumnos  terminan recibiendo otros beneficios, por lo que no firman el CAE. A la fecha, los beneficiados con el financiamiento suman 533 mil.

REACCIONES

Ante el anuncio de cobertura total, el rector de la U. Católica, Ignacio Sánchez, señaló que es una “buena noticia”, porque “siempre los últimos dos deciles estaban fuera del acceso a créditos y eso era algo que se quería cambiar”.  El rector de la U. de Santiago, Juan Manuel Zolezzi, también se mostró favorable a la postura. Sin embargo, indicó que, ya que se considerarán criterios académicos para la asignación del crédito, también se debería incluir el ranking de notas”.

En tanto, el investigador del Centro de Políticas Comparadas de Educación de la U. Diego Portales, Felipe Salazar, indicó que la política no tendrá consecuencias en el corto plazo. Pero “si se entregan créditos con condiciones que no permiten garantizar su devolución total, eso puede (...) tener costos para la sociedad, porque se financian con impuestos y se dejan de recibir recursos que se pueden destinar a otras cosas”, como hospitales o escuelas, ejemplifica.

Esto del crédito con aval del estado va a dejar a una generación completa endeudada de por vida.

La principal fuente de mala calidad de la educación universitaria es precisamente que los créditos no tengan asociado ningún riesgo para el banco. Lo peor es que entregan créditos equivalentes a hipotecarios a gente que ni siquiera calificaría por riesgo en sus préstamos privados.

Esto es un desastre mayúsculo.

La gente no entiende lo que está firmando con esto. Está firmando esclavitud de por vida. Y con el estado, no con la banca. No puedes escapar de esta deuda.

Y lo peor es que no está generando casi ningún valor agregado a la gran mayoría de los que están ingresando a la universidad con estos créditos.

Un desastre que ya se ve en economías que han usado esto por más tiempo como USA o Inglaterra.

Esto es criminal. No genera ninguna competencia por calidad entre las universidades y entrega jóvenes sin ninguna preparación práctica en casi nada que sea útil en la sociedad.

Como decía un estudiante en USA, una carrera universitaria con crédito hoy en día es equivalente a comprarse un Porsche (en la realidad chilena) a crédito. No tiene ningún sentido práctico.

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Opinión: Gino Lorenzini, empresario generoso o “lobo disfrazado de abuelita”

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Otro punto de vista respecto de la AFP ciudadana.

@mostrador

He visto con gran desilusión cómo aquellos que se convirtieron en el buque insignia de la toma de conciencia por parte de los afiliados a las AFP en nuestro país, han decidido sucumbir a la tentación de las utilidades seguras y permanentes. Con los elementos que hoy se conocen de la nueva iniciativa de Felices & Forrados, se pueden plantear al menos dos elementos de análisis.

En primer lugar, se habla de una AFP donde el 49% de la propiedad sería destinada a los 300 mil afiliados iniciales que deben invertir $500 mil cada uno. Esto implica que cada uno de ellos sería dueño de un 0,00016% de la empresa. Esto es una gran diferencia con lo que hoy existe, donde los grandes grupos económicos nacionales o extranjeros son los dueños de las AFP.

Sin embargo, si aplicamos a esos $500 mil la utilidad sobre ingresos que tiene la industria en promedio (38%, bastante alta) y asignamos lo que corresponde a ese 0,00016%, son $28 mil al año. Esto me parece complicado, porque les estamos pidiendo a ciudadanos “de a pie” que inviertan $500 mil (incluso adquiriendo deuda, según consigna una entrevista en este mismo medio http://www.elmostradormercados.cl/destacados/los-planes-de-felices-y-forrados-para-crear-una-afp-ciudadana-y-sus-criticas-al-actual-sistema/) para ganar un 5,6% de esa inversión cada año. Eso es asumir un riesgo en una inversión que me ofrece, con suerte, lo mismo que un depósito a plazo con riesgo cero.

En segundo lugar, se ofrece que el 40% de las utilidades anuales “del controlador” serían distribuidas entre los afiliados a la AFP, en la forma de cuentas de APV. Nuevamente aparece un planteamiento muy altruista, sin embargo, ¿cuánto representaría esto en dinero para cada uno?

Bueno, usamos el mismo 38% de utilidad para la AFP y el ingreso imponible promedio, informado por la Superintendencia de Pensiones ($619,625) para saber la comisión de la AFP. Entonces, suponiendo que la empresa reparte el 100% de las utilidades (mínimo obligatorio por ley es 30%) y que la comisión de la AFP es 1% del sueldo del trabajador, el escenario de APV de regalo al año por ser afiliado de la AFP ciudadana es:

Donde:
• Ing Imp Promedio: Sueldo promedio cotizantes según Super de Pensiones
• Comisión AFP ciudadana: A partir de que declaran un intermedio entre Modelo y Habitat, suponemos un 1% que es casi un promedio exacto entre ambas.
• Ingresos totales AFP: El 1% del ingreso imponible promedio, por 12 meses del año y por 300 mil afiliados.
• Margen neto promedio 5 años: 38% de los ingresos es el margen de utilidad promedio de una AFP grande los últimos 5 años.
• 40% utilidad controlador: Del margen neto se toma el 100% a repartir de utilidades y a eso se le calcula la participación del controlador que es 51% y a esto se le calcula el 40% que ofrece repartir entre los afiliados como APV.
• APV regalo por afiliado: El monto a repartir entre los afiliados dividido por los 300 mil que serían.

Finalmente, y sólo para los efectos de hacer una comparación objetiva con las alternativas que hoy existen para cualquiera, ¿qué pasa si, en vez de ser afiliado a la AFP ciudadana buscando ese APV de regalo, elijo Modelo y uso el mayor sueldo líquido para hacer un APV?

En resumen, nos presentan una alternativa que parece ser muy generosa y beneficiosa para nosotros y para cualquier ciudadano. Nos invitan a formar parte de un proyecto en beneficio de los trabajadores y de las pensiones de los chilenos. Y se nos presentan como un modelo de empresa totalmente nuevo, porque están dispuestos a compartir sus utilidades, sin darme participación alguna en las decisiones de la empresa, porque el control lo tiene quien ofrece.

Esto, en virtud del gran valor de su "Know How", que equivale el 51% de la propiedad de la empresa (el otro 49% son $500 mil por 300 mil personas: $150 MIL MILLONES, un poco caro el “Know How”, ¿no?).

La iniciativa es diferente a lo que existe hoy, sin duda. Pero ofrece participación al ciudadano común, al parecer, sólo para que financie la idea y no para que decida. Es la primera en ofrecer compartir utilidades con los afiliados, es cierto, pero el número que recibe cada uno no soluciona en nada el problema de las bajas pensiones.

Amigos, mis disculpas a quienes les parezca una crítica demasiado cruda a quien parece querer ayudar, pero no puedo quedarme en total silencio cuando pretenden contarnos un cuento y confiar en que no somos capaces de realizar un análisis mínimo que nos permita cuantificar el valor real de un supuesto “regalo”.

Andrés Guerra Panay-B.
Gerente General
Previsionarte

Guerra de los clones en full escala…

Esta crítica supone que la gente es ingenua y desinformada.

Lo que es verdad en general, hasta cierto punto.

Pero 100.000 personas de un valor patrimonial comparativamente alto en términos de sus pensiones y con una preocupación evidente por sus pensiones y dineros, no lo creo.

Puedes vender una historia a largo plazo por un fee mínimo. Nadie realmente va a quejarse demasiados si las cosas no resultan todo lo bien que la publicidad indicaba, a pesar de que meterte con las pensiones es meterte con los políticos y el gobierno si lo haces en demasía.

Pero, $500.000 per capita de inversión es otra cosa.

Requerirá más que entrevistas, video clips pegajosos o gente jubilándose a los 40. Esto es una inversión directa sobre lo cual la gente querrá rentabilidades concretas. Requerirá un proyecto sólido, establecido, concreto y particularmente claro con plazos y formas de recuperación de la inversión. Algo que es curioso respecto del dinero es que la gente se coloca extremadamente inquisitiva con el que es propio, es decir que requiere ser generado, a diferencia del que proviene del crédito para compras directas.

Así es que no creo que el foco deba ser el origen del proyecto en si mismo. La pregunta que es pertinente y es la que hace el columnista invitado acertadamente es si esta estructura solucionaría, o ayudaría en ello, las bajas pensiones, o es simplemente otra AFP con un levantamiento de capital novedoso.

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La reforma previsional que alista Bachelet

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@latercera

EL próximo 11 de marzo, cuando asuma su segundo mandato en La Moneda, habrán pasado seis años desde que la electa Presidenta, Michelle Bachelet, promulgara como Ley de la República su proyecto más emblemático: la reforma previsional. Considerado por partidarios y detractores como el cambio más relevante al régimen de AFP desde su creación, en 1981, en su nueva administración el sistema enfrentará un nuevo cambio, que en esta ocasión buscará beneficiar a quienes su primera reforma dejó fuera: la clase media.

La mandataria, afirman en su círculo más cercano, está decidida a remozar nuevamente la industria y eso explica su decisión de convocar, en los primeros 100 días de su gobierno, a una comisión de expertos nacionales e internacionales para realizar un estudio del sistema y proponer mejoras.

La lista de integrantes no está definida, pero en el comando explican que el objetivo está claro en el programa de gobierno y apunta a dos temas claves: mejorar la cobertura (afiliación y densidad de cotizaciones) y potenciar el ahorro en el sistema contributivo, poniendo los esfuerzos en los trabajadores que no están cubiertos por el Pilar Solidario y tampoco tienen altos ingresos. “Existe un importante descontento respecto de la calidad de las pensiones, ya que luego de años de esfuerzo en el mercado laboral, los trabajadores ven que el nivel de pensiones que reciben no se condice con sus expectativas; es decir, es muy bajo el monto (...). La credibilidad del sistema de capitalización individual se ve aminorada por la existencia de ganancias extranormales de las AFP”, cita el programa.

El interés de Bachelet no es improvisado. Ya en septiembre pasado, su jefe programático, el ex director de Presupuestos Alberto Arenas lo planteaba. “La reforma previsional que implementamos en 2008 vino a solucionar una parte de esta situación focalizada en los grupos de mayor vulnerabilidad. Queda una tarea pendiente respecto de las pensiones para los sectores medios en Chile y para eso ya estamos realizando los estudios actuariales y financieros para abordar este desafío”, dijo en una entrevista con La Tercera.

Sus declaraciones hoy son el eje de lo que la nueva administración planea, añaden en el comando. Y si bien el trabajo de la comisión que se convocará será clave, no necesariamente será vinculante. ¿Por qué? Porque ya están trazados los tres grandes cambios para esta etapa: revisar el esquema de incorporación de trabajadores independientes a las AFP para flexibilizarlo; potenciar el ahorro previsional voluntario (APV) para ampliar su cobertura en la clase media y de menores ingresos, y en los mismos 100 días enviar al Congreso un proyecto de AFP estatal.

Pero también habrá otras medidas, como aumentar las facultades de fiscalización previsional de la Dirección del Trabajo y mejorar su coordinación con otros organismos del Estado del área, además de revisar la política estatal de educación previsional. Capítulo aparte es que también hará ajustes al Pilar Solidario para mejorar su apoyo a los beneficiarios.

TIERRA DE NADIE

El sistema de AFP tiene 9,5 millones de afiliados, 51,3% de ellos cotizantes activos. Hoy administra US$ 161.194 millones en fondos y en los 32 años de vigencia muestra una rentabilidad promedio de 8,57%, según la SAFP.

“La reforma de 2008 fue un cambio para apoyar a los más pobres y sacarlos de esa situación. Los que vienen ahora son perfeccionamientos al sistema de AFP, para evitar que los futuros pensionados que han hecho todo su ciclo laboral bajo el esquema de capitalización individual obligatorio sean pobres en la vejez. Hoy, el foco es un sector de la población que es la mayor parte de los cotizantes y que está en tierra de nadie: la clase media”, explica Andras Uthoff, quien integró la Comisión Marcel y lideró la Comisión de Previsión del comando de Bachelet.

El informe de su grupo sirvió de base para lo que se plasmó en el programa y por eso, Uthoff -quien desde 2009 integra el consejo consultivo que asesora al gobierno en el seguimiento de la reforma- califica lo que viene como una segunda etapa de transformaciones. “Los grupos pobres están en el Pilar Solidario; los de altos ingresos, cubiertos por el APV y otras inversiones. Pero un sector vulnerable mayoritario está desprotegido, no califica para subsidios y tampoco tiene holgura para ahorrar sobre lo legal. Y si puede, lo evita, porque su gasto presente ya lo agobia. Es la clase media y ahí están los trabajadores independientes, un número relevante de mujeres jefas de hogar y los jóvenes”, precisa.

LOS CAMBIOS EN MARCHA

Uno de los primeros pasos que dará la nueva administración es revisar el calendario que fijó la reforma para el ingreso obligatorio de los trabajadores independientes al sistema de AFP. La idea es flexibilizarlo. “La evaluación es que el proceso no ha sido el esperado, por razones económicas y por falta de educación previsional en ese sector”, dicen conocedores del tema.

Según el programa original, entre 2012 y 2014, esos trabajadores están obligados a cotizar para pensión y seguridad laboral, vía pagos mensuales en una AFP. Si no lo hacen, el equivalente al total de las 12 cotizaciones del año se les descontará en la Operación Renta del ejercicio siguiente, salvo que expresen su negativa al Servicio de Impuestos Internos (SII). El descuento es gradual: en 2012, por el 40% de la renta imponible, en 2013 por el 70% y desde este año, 100%. Desde 2015 será obligatorio cotizar por la totalidad del ingreso y sin posibilidad de negarse ante el SII.

Los mecanismos de recaudación de las cotizaciones deben ser revisados, afirman fuentes cercanas a Bachelet, porque hay sectores de trabajadores por cuenta propia y a honorarios a quienes la precariedad y temporalidad de sus ingresos hace impracticable el descuento total de 12 cotizaciones en la devolución de impuestos. Pero esto ha sido infructuoso de aplicar en muchos casos, porque en ese grupo existe fuerte tendencia a subdeclarar ingresos, para evitar mayores impuestos o incluso eludirlos, aclaran en Previsión Social.

“El tema de los independientes es que hasta ahora, por la opción voluntaria, son pocos los que participan del sistema, lo que quiere decir que no hay incentivos adecuados para que se incorporen, ya que hay un conflicto entre el ahorro de largo plazo que pudieran hacer en una AFP con un negocio lucrativo o como tax alternativo de corto plazo. Pero ese tema, que está directamente relacionado con el problema de densidad de las cotizaciones, no sólo se ve ahí, sino en todos quienes subcotizan, porque sus prioridades de corto plazo son otras y no tienen flujo para ahorrar a muy largo plazo”, añade Uthoff.

APV DE LA CLASE MEDIA

Aparejado a lo anterior irá otra medida, como es potenciar el denominado APV de la clase media. Si bien la reforma de 2008 creó incentivos para que ese sector tomara la opción del ahorro voluntario, la lectura de los expertos del nuevo gobierno es que, si bien es uno de los mejores instrumentos para ampliar cobertura y densidad de cotizaciones de la clase media, no genera mayor atractivo por el nivel de rentas que tienen. Así es como otro de los cambios que ocupará la agenda será diseñar incentivos para potenciarlo.

El APV de la clase media consiste en que para los trabajadores que ganan entre $ 400.000 y $ 1,5 millones, por cada peso que ahorre sobre el mínimo obligatorio -la cotización del 10% más la comisión de la AFP-, el Fisco bonifica con un 15% sobre esos fondos. La idea es mejorar el esquema, pero no entrar en incentivos tributarios; esos cotizantes no pagan impuestos.

Para el presidente de la Asociación de AFP, Guillermo Arthur, una medida de ese tipo sería positiva. “Me gusta mucho la creación del subsidio para el APV de la clase media. Fue bueno, porque el promedio de los trabajadores cotizantes de las AFP no paga impuestos y, por tanto, un subsidio tributario no les servía. Creo que habría sido mejor un porcentaje mayor, pero ha resultado. Hoy por concepto de APV de la clase media se están cotizando sobre US$ 72 millones y US$ 84 millones mensuales por concepto de APV”, dice.

EL LIBRO BLANCO DE PIÑERA

Si bien la administración del Presidente Piñera trabajó varios cambios en materia previsional y en más de una oportunidad se evaluó enviar proyectos de ley para temas puntuales de la reforma de Bachelet, finalmente, el conjunto de propuestas se concentró en el denominado Libro blanco de las pensiones chilenas. El equipo a cargo del texto fue liderado por el subsecretario de Previsión Social, Augusto Iglesias, y fue entregado a Piñera en diciembre pasado. Si bien la intención inicial era que éste lo diera a conocer antes de marzo, los planes cambiaron. En Trabajo confirmaron que el documento será parte del dossier que Piñera entregará personalmente a Bachelet tras el cambio de mando.

En lo central, el trabajo, en cuyos contenidos también colaboraron las superintendencias de Pensiones (SAFP), de Valores y Seguros (SVS) y de Seguridad Social (Suseso), tiene unas 200 páginas y dos grandes áreas. La primera, un diagnóstico sobre el sistema de capitalización individual obligatoria, funcionamiento de la industria y de la gestión de las AFP, además de la visión de organizaciones sociales y de trabajadores. También se analiza el Pilar Solidario, su cobertura y efecto fiscal. La segunda parte son propuestas técnicas, dos de las cuales son subir la tasa de cotización obligatoria de 10%, más el porcentaje que cobra la AFP por administrar los fondos, y la edad de jubilación de las mujeres, de 60 años. Esos temas, sin embargo, no están en la agenda de Bachelet.

Justo lo que necesitamos

Más comisiones.

Y ninguna solución para la gente que hoy está jubilando.

Van a aumentar el aporte obligatorio, van a dar más “incentivos” fiscales al ahorro voluntario, van a elevar más el tope imponible y por supuesto van a aumentar la edad de jubilación.

Una maravilla en creatividad de las comisiones probablemente. Puedes solucionar inmediatamente el tema de las jubilaciones bajas para un gran porcentaje hoy configurando una caja pública de ahorro y préstamos que coloque los fondos al 10 o 12% a las Pymes y personas naturales, por supuesto previa evaluación de riesgo. Y matas dos pájaros de un tiro. Incentivas la creación de crédito para pequeñas empresas que son finalmente las que crean empleo y que ya deben tener algunas restricciones o directamente no acceso, y entregas intereses sobre los fondos que permiten a los jubilados probablemente duplicar su jubilación manteniendo su capital.

Eso nos daría tiempo para configurar un mejor sistema general.

Pero como la creatividad no abunda en las comisiones de phD´s varios, we are fucked…

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