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“Payaso”, o “el peor presidente que Estados Unidos haya tenido jamás”. Esas fueron algunas de las palabras que usó este martes el candidato demócrata Joe Biden para describir a Donald Trump, instándolo a que “cerrara la boca” ante sus repetidas interrupciones y ataques.
La elección presidencial más polarizada en mucho tiempo es uno de los riesgos alcistas que el mercado local contempla para el dólar. “Se vienen dos eventos muy importantes: el plebiscito del 25 de octubre y en noviembre las elecciones en EE.UU. A medidas que nos acerquemos hacia estos escenarios, va a haber volatilidad, y cuando la hay, el dólar se tiende a mover hacia arriba”, dice Gustavo Gallardo, Chartered Market Technician en Fynsa.
No espera, sin embargo, que esto ocurra todavía. “Los efectos de un segundo retiro del 10%, que ya contaría con los votos de la cámara de diputados, genera una presión bajista en el dólar, pero es un periodo pasajero y con un movimiento limitado. No obstante, con volatilidad, un dólar bajo $790 tiene más espacio para subir que para bajar”, asegura.
“El dólar local enfrenta un cuarto trimestre (especialmente en el mes de octubre) complejo por la incertidumbre creada por el plebiscito constitucional”, dice Sergio Godoy, economista jefe en STF Capital. En el mes que comienza mañana, el billete verde “probablemente supere los $800”, señala. “Sin embargo, dependiendo del resultado es probable que tome una trayectoria bajista apoyado en el buen escenario externo y la mejoría que se observa en la actividad local. Lo vemos a fin de año en $770-780”.
Economistas y estrategas del mercado tienen clara una cosa: luego de que el peso chileno fuera la moneda más apreciada entre los mercados emergentes en el tercer trimestre, se avecina una renovada volatilidad, lo que puede llevar al dólar a superar los $800. Sin embargo, dicho salto daría paso a un retorno hacia niveles más cercanos al “tipo de cambio de equilibrio”: en torno a $780 o menos.
De no ser por la discusión en torno a un segundo retiro de fondos, que amenaza con una nueva liquidación de dólares por parte de las AFP, el salto hacia los $800 ya habría ocurrido, dice Fernando Montalva, estratega en Acciona Capital. “El factor que ha ayudado al buen desempeño del peso es el aumento en la probabilidad de aprobar un nuevo retiro de las platas previsionales. De todas maneras, creo que en esta pasada será mayor la proporción de activos locales a liquidar y por lo tanto el efecto será menor que en el primer retiro”. A su juicio, el primero logró “mantenerlo cerca de $780 a pesar de la depreciación en el resto de las monedas comparables, pero debería tender a acercarse a niveles más cercanos a $800 a medida que nos acerquemos al plebiscito". No cree que rompa ese nivel y espera que se mantenga entre $780 y 800 tras ello, "si no tenemos más sorpresas por el lado político y social que afecten negativamente a los activos locales”.
“Prevemos que se mantendrá una volatilidad elevada en las próximas semanas”, dice Sergio Lehmann, economista jefe en Bci, quien no descarta que la divisa supere los $800 en el corto plazo. Pero “hacia fin de año lo vemos, como desde hace ya un buen rato, en $770, coherente con los fundamentos. Contribuye el precio del cobre, que se sostendría en torno a US$3 la libra, apoyado por un escenario global más favorable, a pesar de la incertidumbre aún presente”.
“A nivel latinoamericano, el peso chileno fue una de las monedas de mejor desempeño durante septiembre. Por un lado vimos que el precio del cobre aumentó cerca de 4% durante el mes y por el otro vimos liquidaciones de divisas que favorecieron el desempeño del peso en un escenario bastante desafiante”, dice Felipe Bravo, gerente de estrategia en Sartor Finance. “Esperamos que la moneda termine el año en torno a los $780, aunque podría fluctuar entre los $760 y sobre los $800”.
“Creo que el aumento de la tensión política puede llevarlo de vuelta sobre $800, pero no mucho mas allá de ese valor”, dice Felipe Alarcón, economista jefe de EuroAmerica. “Esto, ya que el precio del cobre sobre US$3, más una economía local que se recupera y un dólar internacional relativamente débil, lo contendrían”.
Advierte que “esto muy probablemente no va a ser lineal, los mercados están y seguirán estando muy volátiles, donde las discusiones en torno a nuevos retiros de fondos de pensiones y los ya usuales llamados a cambio entre los distintos fondos contribuirán a ello”. A diferencia de otros agentes, el economista jefe de EuroAmerica espera que el billete verde cierre el año entre $800 y $810. “Las ventas de dólares de Hacienda podrían estar cerca de su final”, dice Alarcón, recordando que éstas “ya acumulan cerca de los US$11.000 millones anunciados".
“Mi view de mediano plazo es bajista, pero hoy no están dadas las condiciones para que se produzca una caída bajo $750, entre otros motivos porque el cobre sigue corrigiendo, y yo creo que éste puede llegar a US$2,90 y US$2,80 antes de subir, eventualmente”, dice Arturo Curtze, analista senior en Alfredo Cruz y Cía. “El dólar podría alcanzar un nivel de $815, pero podría extenderse un poquito más hasta $850 en la medida en que el escenario interno pierda sensatez, pese a lo cual después igualmente lo veo convergiendo bajo $750, lo que ocurriría en diciembre, en línea con el dólar internacional”, plantea.
“Podría cerrar el año entre $750 y 760”, dice Eduardo Orpis, estratega en Gemines Consultores. “Sin embargo, hay que tener presente que son muchos los eventos presentes: vamos a ver qué pasa con la vacuna; lo que de prosperar de aquí a fin de año podría llevar a caídas más fuertes en el dólar, en medio de alzas del cobre. El otro tema que tenemos abierto es el de las elecciones en EE.UU., que podría ser un foco de incertidumbre si no hay un claro ganador. Y en Chile no cabe duda que va a ganar el 'apruebo', el tema es si va a haber de ahí en adelante un recrudecimiento de las protestas”, señala. “Lo otro que veríamos en las próximas semanas es el segundo retiro del 10%, lo que podría presionar al dólar, apreciando al peso". Con todo, en el balance ve una cierta inclinación bajista. "De no mediar sorpresas, el dólar no debiese superar los $780”, afirma.
Mientras más corto es el plazo de análisis, menos importan los fundamentos porque pasan a ser noticias ya pasadas en el corto plazo.
Y los mercados son fractales, que es una gran ventaja a la hora de un curso intensivo en análisis técnico si esa es la forma de enfrentar los mercados.
No veo como podrías colocar fundamentales en la mesa en relación al USD en el plazo de un mes.
Especialmente porque los mercados funcionan en anticipación.
El plebiscito está descartado como posibilidad de volatilidad. Ya está incorporado en los precios hace rato. No tengo tan claro lo de un segundo retiro, que todavía está en discusión. Pero es verdad, al no liquidar activos extranjeros sino renta fija chilena en su mayoría, no afectaría demasiado el valor del USD en teoría.
Y por cierto las elecciones en USA. Esa si es fundamental. Pero no lo sabremos sino hasta Enero de 2021.
Una ventaja del análisis técnico o de acción de precios es que no hay que preocuparse de fundamentales. Se imaginan invirtiendo en acciones chilenas en base a fundamentales, especialmente intra day o un plazo menor a un trimestre??
Sicótico. Habría que leerse todos los hechos fundamentales de las empresas de la SVS, todos los días. Y tomar decisiones interpretativas con ello.
En cambio en el análisis directo de los precios, tienes la posibilidad de proyectar en el marco temporal que quieras, las estrategias son las mismas. Si te sirve en velas de 5 minutos, te servirá en velas de una semana, mes o año.
Eso es muy relevante para probar las estrategias hacia atrás, o backtesting.
De hecho uno de los grandes fallos de los modelos matemáticos piechdiescos, de todo, es la data insuficiente. Los modelos de trading tienen data con suerte hasta los 70’s. Ni hablar de los cambios climáticos que los calculan desde los 1800s. En serio. 4 billones de años de historia climática y estos giles proyectan que el mundo se va a acabar en 7 años con 150 años de data.
Los mercados son fractales en cuanto a la acción de precios, no en relación a las noticias.
Por eso es más sencillo usar fundamentales en el largo plazo. Y tiene más sentido.
Una de las cosas más importantes para salud mental, al menos en mi caso particular, es definir cual es el marco de tiempo en el cual se va a invertir o especular. Ojalá la definición sea el mayor tiempo posible, igualmente en mi caso. Eso quita mucha tensión dado que ajustas tus riesgos a periodos mayores de tiempo y por ende no tienes que estar pegado a las pantallas o a datos económicos o financieros todos los días, todo el día en relación al activo en cuestión. Uno de los discursos de ventas de las academias de day trading con velas de un minuto es que eso quita estrés para dedicarte solo unos minutos al día y ganar 6 cifras…
NO…En serio…
So…
Es una cuestión de tiempo, las tendencias y el uso de las herramientas fundamentales o técnicas.
El tiempo es la variable más importante, de todo en la vida.
Como diría Tony Stark, no hay una cantidad de dinero en la historia que te compre ni un solo segundo. Así de importante.
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El gran problema de los fundamentales es que es imposible que todo el mercado coincida con mi análisis.. y si mi poder de mover una acción con mis decisiones es nulo.. por mas que mi análisis este súper bien realizado, si el mercado piensa distinto no hay nada que hacer..
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