18 abril, 2013
Que conversó Obama con los CEO de los mayores Bancos??
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En la reunión del jueves pasado, con los CEO´s de Goldman, JPM y BOFA, sin razones aparentes…
Interesantes cuadros en ZeroHedge:
y de Cobre:
HMMMMMMMMMMMM…..
Luli aconseja comprar departamentos…
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Suele decirse que cuando el taxista te aconseja comprar acciones, es momento de salir del mercado.
Lun, Luli, “invierte” en 5 departamentos y quiere 10…y en anterior reportaje el método para conseguir 100%…
FLY YOU FOOLS¡¡¡….
Dólar cierra en su nivel más alto del año en nueva jornada de caída para el cobre
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DF:
El dólar alcanzó hoy su nivel más alto del año frente al peso chileno mientras sigue la tensión en el mercado de los commodities, especialmente para el cobre que volvió a caer en Londres debido al temor por la salud de la economía global y una menor demanda.
En este contexto, la divisa estadounidense se transó en puntas de $475,60 comprador y $475,90 vendedor, lo que supone un avance de 90 centavos respecto del cierre del miércoles.
Se trata de su mayor nivel desde el 28 de diciembre de 2012 cuando se cambió en $ 479,2.
A juicio de los expertos, "todos los fundamentos están en contra del peso", lo que hace preveer que el tipo de cambio mantendrá alzas, aunque leves, en las próximas jornadas.
En esa línea, las previsiones apuntan a que la resistencia del dólar se encuentra ahora en niveles de $ 482, lo que supone además alejar la probabilidad de una intervención cambiaria por parte del Banco Central.
Cobre de la en peor
Hoy el mercado de commodities sigue siendo un foco de tensión. El cobre, principal exportación chilena, descendió hoy un 1,47% hasta los US$3,15814 la libra en la Bolsa de Metales de Londres.
Así, el metal rojo se situó en su nivel más bajo desde el 20 de octubre de 2011, cuando se cotizó en US$3,13727 la libra.
Ante las variaciones, el mercado no se ha quedado indiferente y ha ajustado a la baja sus estimaciones para el valor del commodity. Así lo reflejaron las cifras entregadas por Bloomberg, donde el promedio de las estimaciones de más de 24 firmas entre fines de año y ayer muestra un ajuste de 2,75%.
De este modo, ayer el consenso del mercado apuntó a que el cobre anotaría este año unos US$ 3,57 la libra y US$ 3,43 en 2014. En tanto, las proyecciones de Cochilco, apuntan a un precio de US$ 3,57 la libra este año y para de US$ 3,32 la libra el próximo.
Sin embargo, para confirmar que el cobre estaría entrando en territorio bajista, los precios deberían ceder 20% desde un máximo según un conocido parámetro del trading. Desde este nivel anotado el 5 de febrero de US$ 3,73874 la libra sólo le restan caer cerca de US$ 0,22 la libra a US$ 2,99 para que se cumpla este patrón. Como referencia, el cobre cerró 2012 en US$ 3,59 y a la fecha ha caído 10,71%.
Conocido parámetro del trading….???
Nadie sabe el futuro, pero viendo el gráfico y la trayectoria del precio de un commodity que es intensamente transado por especuladores, me huele a rosas para el precio del cobre y los futuros bonos de los mineros que quieren mejores condiciones de trabajo…
Existen muchos puntos de pánico en el camino que detonan liquidaciones masivas y paradas de pérdidas o coberturas, sobre todo considerando los inventarios records que tienen en Asia. Esperemos que no sea el caso y que el precio pueda ser mantenido en las estimaciones entregadas. Pero sería adecuado preparar a la economía chilena del doble impacto de menores precios del cobre y mayores precios del USD que caerían como bombazo nuclear en el consumo (a crédito) y las deudas corporativas. Como lo están haciendo las mineras desde hace un rato en sus costos. La última línea es la de los trabajadores, si/cuando se empiecen a anunciar recortes ahí, all the bets are off….
FMI ubica a Chile y Brasil entre países con mayor vulnerabilidad financiera de la región
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El Fondo Monetario Internacional (FMI) incluyó ayer a Chile entre los países de mercados emergentes con mayor vulnerabilidad financiera a nivel corporativo. En la lista, contenida en el Informe de Estabilidad Financiera Global, lo acompaña Brasil.
Las empresas de ambos países son las que tienen el mayor grado de apalancamiento en América Latina, el cual, para los dos, corresponde a una razón deuda-patrimonio en torno al 90%. Para Chile, esa relación era inferior a 70% antes de la crisis financiera de 2007, de acuerdo con los datos del FMI.
En serio??
Quien lo hubiera dicho:
Estos chispazos de cordura desde el FMI y otros organismos no alcanzan ni siquiera a tocar la superficie de los problemas a los que podría verse enfrentada la deuda corporativa chilena de comenzar a subir el USD, que implica que los ingresos o retornos en la reserva comienzan a bajar, y probablemente las condiciones de crédito (tasas) a subir.
La propuesta de AFP estatal de Chile 21: invertir fondos en Pyme y empresas reguladas
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En un año que estará marcado por las elecciones, el creciente debate sobre mejoras al sistema de pensiones amenaza con politizar la discusión. Entre las propuestas que más preocupan a los representantes de las administradoras, una de las más polémicas es la creación de una AFP estatal, idea que reflotó la ex presidenta Michelle Bachelet.
Chile 21, el centro de pensamiento ligado a la Concertación, dará a conocer hoy su propuesta en esta materia. Eugenio Rivera, director del programa económico de la entidad, defiende la iniciativa.
- ¿Cuál es su diagnóstico del sistema?
- Las AFP están generando una rentabilidad en torno al 3,5% anual que no financia una tasa de reemplazo razonable.
- Pero la gente que ha cotizado toda su vida alcanza hoy tasas de reemplazo del 70%. El problema son las lagunas previsionales.
- Cuando se creó el sistema se pensó en una rentabilidad de 5% a 6% anual para asegurar la tasa de reemplazo del 70%. No digo que la cotización no sea un problema. Sin embargo, en los últimos siete años esa tasa de rentabilidad ha estado en un 3,5% y hacia adelante la cosa se ve peor.
- ¿Y cómo cambia eso con una AFP estatal?
- En primer lugar, una AFP estatal le da a las personas la posibilidad de elegir. Hoy la encuesta Ipsos señala que 80% de la población quiere una AFP estatal. En segundo lugar, genera las condiciones políticas para que se aprueben las reformas necesarias. Todos estamos de acuerdo en que es necesario aumentar la tasa de cotización. Pero hay un gran obstáculo político para hacer las reformas porque la gente tiene una tremenda desconfianza en el sistema.
- ¿Pero en sí misma en qué ayuda?
- A una baja muy importante en los costos. Según la industria, las comisiones no podían bajar de 1,4% y de un momento a otro Modelo las baja a la mitad. Eso prueba que la gran mayoría de las AFP está cobrando demasiado, pero no sabemos cuál es el piso. Una AFP estatal, que no tiene rentabilidad y que traspasa las economías de escala a los usuarios, podría llevar las comisiones a 0,2%.
El segundo punto es que es posible especializar a la AFP estatal en instrumento de financiamiento a la Pyme.
- ¿Qué lo hace creer que una baja comisión de la AFP estatal provocará el cambio de los afiliados, si hoy con Modelo ofreciendo un precio mucho menor los traspasos son mínimos?
- Eso deja en evidencia que no hay competencia en el actual sistema privado de pensiones, porque la gente no tiene idea de cuánto paga. Hay problemas de información y costos de cambio que impiden que haya competencia.
- ¿A qué se refiere con costos de cambio?
- Porque primero la persona debe informarse sobre qué hacer para cambiarse a Modelo.
- Entonces ¿qué le hace pensar que ahora la gente se informará para cambiarse a una AFP estatal?
- Porque las diferencias de costo van a ser mucho mayores y porque va a responder a un deseo de la gente que buscar alternativas. Porque la razón de cambiarse ya no va a ser sólo por precio, sino porque la gente quiere estar en una AFP estatal.
Yo no digo que todos los que dicen que quieren una AFP estatal se van a cambiar, pero yo digo que en un comienzo se cambia un millón de personas.
- ¿Invertir en Pyme no produce un conflicto de interés?
- Ese es un gran mito. La Pyme está pagando tasas de interés de 20% a 25%. Con estos recursos prestáramos a tasas del 10% y la rentabilidad de los fondos de pensiones sería muy superior. Y el dirigir esos recursos a la Pyme y a empresas reguladas, como las autopistas, tiene dos beneficios. Por un lado la tasa de rentabilidad mayor y el impacto que tendría en la economía en general, porque las Pyme mejorarían su productividad y eso ayudaría a elevar las cotizaciones.
- ¿Cómo sería la incursión de una AFP estatal? Considerando la licitación de cartera hoy vigente.
- Creo que sólo abrir la AFP va a tener un tremendo impacto, pero en segundo lugar habría que buscar mecanismos que se plantearon en la Comisión Marcel de licitar afiliados antiguos.
Entonces, resumiendo:
Una AFP estatal porque:
- Va a tener menos comisión y la gente se va a cambiar por eso (como eso mejora las pensiones?)
- Puede prestar a las PYMES y generar mejores rentabilidades. (Va a ser un banco especializado en evaluar riesgos de crédito y recuperación? considerando que la banca no se oponga, buena suerte con eso).
- Entrega las bases políticas para hacer las reformas necesarias en términos de aumento de cotizaciones y edad. (Al fin, la razón última y verdadera de una AFP estatal)
Este es un Think Tank muy influyente en la centro izquierda, y considerando que la probabilidad asignada en las últimas encuestas dan por ganadora a Bachelet, esta línea será la que sea seguida por la concertación (deberían cambiar el nombre). La línea de la centro derecha está clara desde hace rato. Por lo tanto, como los lectores del blog deben pensar acertadamente, no existen diferencias entre los partidos políticos. Particularmente en esto de las pensiones. Unos van a aumentar la edad de jubilación y cotizaciones una vez accedan a las elecciones, los otros van a hacer una AFP estatal para validar esas mismas acciones.
Esto ya está decidido. Aumento de edad y aumento de cotización, no porque se esté pensando en mejores jubilaciones, sino porque la capitalización bursátil de las empresas del IPSA se va a ir al diablo (lo está haciendo) si no hacen algo para retornar a la dinámica de mayores flujos ingresando que saliendo.
17 abril, 2013
El cobre cae en Londres mientras que el oro se estabiliza y el Brent recupera los US$ 100
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UPDATE:
Ciertamente Thomas Keller está en lo correcto, no se ve cambio de tendencia en el precio:
ALL THE WAY DOWN….
Sigue agitado el mercado de los commodities, coincidiendo también con un notable cambio en el mercado de divisas toda vez que el euro pasó de poner en peligro los US$ 1,30 a rozar los 1,31 en el mercado de Frankfurt.
El mercado de materias primas, monopolizado por el dólar, depara hoy un rebote del petróleo. El barril de Brent recupera el nivel de los US$ 100, perdido esta semana por primera vez desde el pasado mes de julio. El barril tipo West Texas se acerca a los US$ 89.
La cotización del Brent continúa aún un 16% por debajo de sus máximos anuales, los US$ 119,17 alcanzados hace poco más de dos meses, el pasado 8 de febrero. La Agencia Internacional de la Energía (AIE) apunta que estas caídas reflejan que el mercado de crudo está suficientemente abastecido.
Cobre
Luego de la leve recuperación de ayer, el cobre vuelve a caer en Londres. El precio futuro a tres meses retrocedía 1,6% hasta los US$ 7.182 la tonelada métrica. Cabe recordar que el lunes el metal rojo sufrió un desplome de más de 5% en la peor sesión desde octubre de 2011 por el débil dato del PIB de China que se expandió sólo 7,7%.
Ayer, el presidente ejecutivo de Codelco, Thomas Keller, dijo que "siempre anticipamos que sería un año con alta volatilidad", pero que aún no veían un cambio de tendencia para el precio.
La baja del principal producto de exportación del país se produce en medio de los temores por la salud de la economía global, justo después de la desaceleración china y las proyecciones del FMI que recortó las expectativas de crecimiento del mundo y las principales potencias.
Los mvimientos se producen después de una jornada, la de ayer, plagada de referencias macroeconómicas, que incluyeron un incremento mayor de lo esperado en la construcción de nuevas viviendas y una caída del IPC del 0,2% en marzo en EEUU. Esta relajación de las presiones inflacionistas permite enfriar el debate sobre una próxima retirada de los estímulos monetarios. La publicación del Libro Beige de la Fed podría aportar hoy nuevas pistas sobre posibles cambios en sus políticas monetarias.
Los movimientos de la Fed, y las presiones inflacionistas, serán claves en la evolución del precio del oro. El metal precioso puso freno ayer a dos jornadas de desplome histórico. Hoy su cotización vuelve a enfriarse, pero por encima aún de los US$ 1.335 que marcó como mínimos de febrero de 2011.
Las compras se congelan también en la cotización de la plata. Su precio se estanca en los US$ 23 .
MMMM…si, efectivamente no veo un cambio de tendencia en el precio…probablemente esa se produjo a comienzos de año 2011…
Presidentes de las AFP advierten a accionistas que año electoral traerá complicaciones al sector
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DF:
La discusión sobre el sistema de pensiones se instaló incluso antes de que los precandidatos presidenciales comenzaran a hablar de propuestas. En 2012, mientras la Cámara de Diputados ingresó una moción para crear una AFP estatal, el Senado puso en marcha una mesa de trabajo respecto de las reformas que deberían hacerse al sistema.
Pero en un año que estará marcado por las elecciones, estos movimientos preocupan a los presidentes de los directorios de las distintas AFP, según consta en las cartas que dirigieron a los inversionistas en sus respectivas memorias de 2013. “La creciente discusión política y económica de las reformas al Sistema de Pensiones”, es uno de los mayores desafíos que afronta el sector, señaló Francesco Luigi Orelli, presidente de Planvital.
El principal temor de los ejecutivos es que la discusión sobre cambios al sistema se enfoque en factores que no contribuyan a una solución de fondo.
El diagnóstico correcto
José Antonio Guzmán, presidente de AFP Habitat, reconoce que existe una “creciente preocupación que plantea el bajo monto de las pensiones que está entregando el sistema, realidad reconocida en los ámbitos técnico, social y político”.
El presidente de Habitat plantea que entre las materias a discutir están la promoción del ahorro, el aumento en la edad de jubilación, el incremento en la tasa de cotización y la baja densidad de cotizaciones que están alcanzando los trabajadores.
Joaquín Cortez, presidente de AFP Provida, coincide en señalar que este tipo de propuestas merecen ser debatidas. Sin embargo, destaca que este tipo de modificaciones es “necesario abordarlas en conjunto con otras reformas que apuntan a una mayor flexibilidad del mercado laboral y a generar trabajos temporales”.
Y es que las administradoras ven en el mercado del trabajo la principal razón de las bajas pensiones, dadas por la baja densidad de cotizaciones de los trabajadores.
Este es el mismo tema al que apunta Hugo Lavados, ex ministro de Economía del gobierno de Michelle Bachelet, quien tras el cambio en la propiedad de AFP Cuprum, asumió como su presidente. En su carta a los accionistas afirma: “Los problemas en las pensiones que algunos han observado no pertenecen al ámbito de las AFP, sino que responden a características de nuestro mercado laboral...”.
En contra de
una AFP estatal
Sin embargo, más allá de las soluciones que plantean revisar los propios presidentes de las administradoras para aumentar las pensiones, hay una preocupación generalizada entre ellos respecto del tono que pueda tomar la discusión.
Las soluciones “requieren un entendimiento acabado de sus causas y un debate con altura de miras, que encuentre soluciones viables que ataquen directamente dichas causas y las diferentes realidades de los afiliados”, dice Guzmán.
Mientras, Cortez es más directo a apuntar su preocupación por iniciativas como la creación de una administradora dependiente del Estado. “Propuestas tal como la creación de una AFP estatal no tienen racionalidad por cuanto no apuntan a solucionar estos problemas (bajas pensiones) ni tampoco a mejorar la rentabilidad de los fondos”.
Al respecto, el presidente de Provida hace referencia a los sistemas de pensiones de reparto que existen en las economías desarrolladas, los cuales tras la crisis financiera que se desató en Europa en 2009, fueron puestos en cuestionamiento. “Se debe tener cuidado de no atentar contra las bases de un sistema que sigue probando que es exitoso en múltiples aspectos y de gran beneficio para la economía nacional”, escribió Cortez.
Hugo Lavados reafirma esta misma idea al escribir: “Pensamos que el sistema de previsión chileno es un excelente sistema, compuesto por un pilar solidario y dos pilares contributivos. Esa afirmación se ratifica aún más con el colapso de los sistemas de reparto, que en la mayor parte de los países se han hecho insostenibles”.
Fucking Great…
FTMFW:
Se debe tener cuidado de no atentar contra las bases de un sistema que sigue probando que es exitoso en múltiples aspectos y de gran beneficio para la economía nacional
Completamente de acuerdo salvo los pequeños detalles de las pensiones de espanto que está generando el sistema, y que el 65% de los fondos están invertidos NO EN CHILE,. Pero que es esto frente a todas las ventajas que representa el sistema???
PAYASOS…
Y si no son capaces de adelantar en los mercados financieros que es donde están invertidos los fondos de los chilenos ni siquiera una semana, diablos, ni siquiera un día, que les hace pensar a estos tipos (suponiendo que están interesados realmente en mejorar las pensiones) que lo que ellos diagnostican como la solución de los problemas realmente van a cumplir con la promesa de pensiones decentes, en 30 años más??.
La verdad es que hace algunos años tengo claro que este sistema no es funcional, gestiono los fondos porque es lo único que se me permite hacer con ellos, pero va a necesitar una re estructuración completa muuucho antes de que piense en retirarme, por lo que sé que tengo que contar con fuentes de ingreso independientes que sostengan el tiempo de jubilación. Y creo que cualquier persona razonable que vea como se está desenvolviendo el tema en el mundo debería estar pensando y planificando para lo mismo. El problema es que la mayoría cree que los sistemas van a funcionar o los gobiernos van a hacer algo y por lo tanto van a esperar en la línea del matadero.
Porqué me interesa el tema entonces?
Porque me gusta mi país, y con todos los defectos que pueda tener y todo lo que se puede mejorar, es un buen lugar para vivir y criar a mis hijos. Quiero que eso se mantenga y en lo posible mejore. Y este tema de las pensiones amenaza directamente la estabilidad social, que estos retardados la transan por las ganancias y bonos trimestrales o la próxima re elección.
16 abril, 2013
Manuel Riesco: "Las pensiones de AFP son malas, porque el sistema es de ahorro forzoso"
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Gran entrevista:
Nice…
Agregaría que los excedentes de las imposiciones y los excedentes de impuestos recolectados de altos precios de materias primas sean invertidos en bancos de créditos y fondos soberanos de inversiones. Y que exista un porcentaje de capitalización individual (en base de datos) en estos fondos que aporte un marginal individual que recompense el mayor aporte voluntario entregado de ser el caso.
Hay que terminar con el sistema de AFP´s, o arriesgamos una bomba social a estallar en un futuro cercano a muy cercano
Débil crecimiento de China y atentado en Boston hunden a los mercados mundiales
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DF:
La noticia de que la recuperación de la economía en China perdió fuerza en el primer trimestre provocó una ola de pesimismo ayer que se extendió por lo mercados mundiales, desde las naciones emergentes hasta las potencias desarrolladas, y desde las transacciones de divisas hasta los precios de los commodities y las bolsas globales.
Hacia el final de la jornada, además, los mercados recibieron otro golpe, luego de que una serie de explosiones en Boston generaran versiones sobre un atentado terrorista. Las explosiones ocurrieron a las 14:56 hora de Boston y quince minutos después la policía confirmó los estallidos. Aunque los indicadores bursátiles en EEUU ya marcaban una clara tendencia negativa, la noticia profundizó las caídas y probablemente seguirá impactando hoy en los mercados.
Debilidad global
El PIB de la segunda economía del planeta creció 7,7% en los primeros tres meses de este año, por debajo del 8,0% que esperaban los analistas, y desacelerándose respecto del 7,9% del cuarto trimestre de 2012.
La noticia se sumó a una serie de señales en las últimas semanas que apuntan a que la recuperación global se está debilitando. El FMI publicará hoy su reporte semestral del Panorama Económico Global, pero según un borrador al que tuvo acceso Bloomberg el organismo rebajó su proyección para el PIB de EEUU y del mundo este año. Un reporte separado del Banco Mundial recortó sus pronósticos para las economías emergentes de Asia en 2013. Y crecen las advertencias de que Alemania, la mayor economía de Europa, caería en recesión en el tercer trimestre.
El cobre se hunde
El sector de las materias primas fue uno de los más golpeados, y particularmente el cobre, dado que China representa 40% de la demanda global. El precio del commodity se hundió ayer a US$ 3,22981 la libra, su menor nivel desde el 21 de octubre de 2011. “Ahora que las cifras de China comienzan a decepcionar, los inversionistas ven más evidencia de la desaceleración del crecimiento global”, comentó el estratega para mercados emergentes de ING Investment Management, Maarten-Jan Bakkun en un reporte.
La caída de 5,19% en el precio del metal, además, fue la peor en más de 18 meses. “Mantenemos los mismos precios objetivos, pero diríamos que los riesgos repentinamente se sesgaron a la baja”, dijo a DF Nicholas Snowdon, analista de metales base de Barclays Capital en EEUU.
El declive es una mala noticia para la economía chilena, altamente dependiente de las exportaciones de cobre.
El oro fue otro de los perdedores. El metal precioso retrocedió a un mínimo de dos años entrando en una fase de mercado bajista (una caída de más de 20% desde su último peak).
Por su parte, el petróleo Brent cayó 1,23% a
US$ 101,74 por barril a su menor nivel en más de nueve meses.
La caída en las perspectivas para las materias primas impactó las acciones de los productores de commodities, arrastrando a las principales bolsas del mundo.
Repercusión bursátil
En EEUU, el índice S&P 500 cayó 2,3%, encabezado por las acciones de mineras y energéticas. Freeport-McMoran, el mayor productor de cobre del mundo abierto a bolsa, retrocedió más de 8,3%. La misma tendencia siguieron las bolsas emergentes. El índice MCSI Emerging Markets cayó 1,%, encaminado a su mayor retroceso desde julio. Entre los diez grupos de industrias que lo integran, las mayores bajas se dieron en materias primas y energía.
En Hong Kong las bajas estuvieron lideradas por Jiangxi, el mayor productor de cobre, que cayó 4,9%.
El Bovespa perdió 3,6%, afectado por un retroceso de 6,47% de Vale. En Rusia, el Micex hilvanó su cuarta caída seguida, encabezada por el productor de carbón Mechel, que perdió 5,3%.
Refugio en dólares
Las negativas novedades desde China también golpearon a los mercados cambiarios, con el dólar y el yen apreciándose frente al resto de las monedas mundiales, a medida que los inversionistas volvían a buscar refugio en divisas fuertes.
En Chile, el peso anotó su mayor declive desde el 21 de diciembre, retrocediendo 0,43% a 472,3 unidades por dólar, una caída de $2. De este modo, acumula una baja de $ 5,10 en los últimos cinco días. La moneda cedió ayer ante las perspectivas de que un menor precio del cobre reduzca las entrada de dólares a la economía local.
La tendencia se repitió en otros emergentes que dependen de materias primas. El peso mexicano perdió 1,51% ayer, su mayor baja desde el 21 de diciembre, impactado por las menores perspectivas para el petróleo. El cuadro se repitió también en Brasil, otra economía petrolera, donde el real retrocedió 1,58%, la mayor caída del año tras alcanzar el viernes el máximo de un. Y también en Rusia, el rublo perdió terreno.
No hay demasiado que comentar, fue un día negro para los mercados financieros y difícilmente esto sea consecuencia de una sola causa (la moderación del crecimiento en China), aunque puede existir un detonante, debe haberse acumulado el combustible para esta explosión anteriormente. La pregunta es, se sacudieron los mercados de las manos débiles y ahora se puede sostener una subida sana o aún restan manos temblorosas a la espera del matadero?.
Veremos como evolucionan en los próximos días los mercados financieros. Al parecer aún están en Shock.
El oro cae más de 9%, su peor caída desde 1980 en Nueva York
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DF:
El oro se desplomó hoy el 9,3% en Nueva York, su peor caída desde 1980, y cerró en los US$ 1.361,1 la onza después de que los decepcionantes datos sobre el crecimiento de China provocaran una bajada generalizada en la cotización de las materias primas.
Al cierre de la primera sesión de la semana en la Bolsa Mercantil de Nueva York, los contratos más negociados de oro, los de vencimiento en junio, restaron US$ 140,3 la onza (un caída jamás vista en tres décadas) para terminar a su nivel más bajo desde febrero de 2011.
Así, el metal precioso dio continuidad a las fuertes pérdidas de la semana pasada, cuando se dejó cerca del 5%, de modo que acumula una caída superior al 20 % desde que alcanzó el máximo histórico de US$ 1.888,7 en agosto de 2011.
Pero…pero…Axel Kaiser, Peter Schiff, King World News, Ron Paul y la escuela austriaca…los bancos centrales comprando oro…y todos imprimiendo… da faq…
That´s why, NO HAY REGLAS…
Por cierto, no existe una razón una única para este desplome histórico. Todos están rascándose la cabeza (me incluyo), no solo porque es anti intuitivo dada las expansiones monetarias (o eso es lo que predican los “fundamentalistas” monetarios), si no también por la envergadura de la caída y la velocidad. Las únicas veces anteriores en años recientes con similares desplomes fueron en septiembre de 2008 (11 sept) y septiembre 2011. Si eso es algún indicativo, mejor ajusten sus cinturones.
Increíblemente no corrigió casi nada con los atentados de Boston, lo que es curioso dado el estatus de activo refugio que siempre se le ha asignado al oro. Porqué esto es importante?
Porque generalmente es oro se asocia a un barómetro de la confianza en los mercados y los riesgos percibidos sobre las divisas o el sistema monetario (por un pequeño grupo). El problema hoy es que dada la devaluación de las monedas de, básicamente, todo el mundo desarrollado y peor aún los emergentes, debería el oro estar reflejando eso, y por el contrario se desploma brutalmente. O el oro ya no es un activo refugio (dudable), o está anticipando que el dinero va a ser más valioso en el muy corto plazo, y por lo tanto no existen riesgos monetarios y por el contrario el dinero se valorizará (lo que indicaría una caída de todo lo demás?)
Quien sabe…extraño movimiento, muchos de los comentarios en la red de los tipos que se dedican a esto desde hace décadas indican que nunca habían visto algo como esto en su carrera. Así es que estamos en un terreno nuevo al parecer. Interesantes tiempos.
15 abril, 2013
HOUSTON, WE HAVE A PROBLEM…
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Ese es el precio del cobre.
No es por supuesto razonable que siga bajando de esta manera, pero de ser el caso, estamos en serios, serios, serios, serios problemas, por el pequeño detalle de las deudas en USD que ahora lucirán extremadamente onerosas, particularmente si el precio de los commodities se mantiene de esta manera. Si un país recibe crédito barato por el alto precio de sus materias primas, adivinen que pasa cuando este baja.
14 abril, 2013
La historia de un pescador mexicano
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Un banquero de inversión americano estaba en el muelle de un pueblito costero mexicano cuando un pequeño bote con un solo pescador acoplado. Dentro del bote había varios atunes aleta amarilla grandes. El americano elogió al mexicano por la calidad del pescado y le preguntó cuánto tiempo le había tomado pescarlos.
El mexicano respondió: "Sólo un poco de tiempo."
El americano luego le preguntó ¿por qué no permanecía más tiempo y sacaba más pescado?
El mexicano dijo que él tenía lo suficiente para satisfacer las necesidades inmediatas de su familia.
El americano luego le preguntó: "¿pero qué hace usted con el resto de su tiempo?"
El pescador mexicano dijo, "duermo hasta tarde, pesco un poco, juego con mis hijos, hago siesta con mi señora, María, caigo en la aldea cada noche, donde tomo vino y toco guitarra con mis amigos. Tengo una vida plena y vida ocupada. "
El americano replicó, "Soy un MBA de Harvard y podría ayudarte. Deberías gastar más tiempo en la pesca y con los ingresos comprar un bote más grande., Con los ingresos del bote más grande, podrías comprar varios botes, eventualmente tendrías una flota de botes pesqueros. En vez de vender el pescado a un intermediario lo podrías vender directamente a un procesador, eventualmente abrir tu propia procesadora. Deberías controlar la producción, el procesamiento y la distribución. Usted tendría que salir de este pequeño pueblo e irte de pesca Ciudad de México, Los Ángeles y luego con el tiempo la ciudad de Nueva York, donde manejarías tu empresa en expansión ".
El pescador mexicano preguntó: "Pero, ¿cuánto tiempo tarda todo eso?"
A lo cual respondió el americano, "15 -. 20 años"
"Pero ¿entonces qué?" -Preguntó el mexicano.
El americano se rió y dijo: "Esa es la mejor parte. Cuando sea el momento adecuado deberías anunciar un IPO y vender acciones de tu empresa al público y llegar a ser muy rico, haría que millones!"
"Millones - ¿Entonces qué?"
Dijo el americano, "Luego te puedes retirar. Muévase a un pueblito en la costa donde puedes dormir hasta tarde, pescar un poco, jugar con tus hijos, hacer siesta con tu mujer, ir a la aldea por la noche donde se podía tomar vino y tocar la guitarra con tus amigos ".
Siguiendo con los despreocupados
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Ya que leí la página de los muchachos de principal, leamos una de sus opiniones expertas…
INVERTIR EN EL LARGO
PLAZO, ES COMO CORRER
UNA MARATÓN
Para explicar mejor esta afirmación y dada las recientes olimpiadas, ocuparemos el ejemplo de una carrera. La preparación que se debe tener para una maratón, es completamente distinta a la de correr los 100 metros planos.
¿POR QUÉ?
Porque se requieren distintas habilidades, los 100 metros planos necesitan de velocidad y rapidez extrema, mientras que la maratón es una carrera de largo aliento, requiere de fuerza, perseverancia y resistencia.
Asemejaremos entonces la maratón, al largo plazo. La política de inversión de Principal está enfocada en el largo plazo, siendo expertos en estrategias para largos períodos.
¿CÓMO LO HACE?
Principal apunta a lograr rentabilidades sobre el promedio de los competidores en el corto plazo, para lograr estar dentro de los más rentables en el largo plazo. Esto se logra sin asumir riesgos innecesarios y con una menor variabilidad lo que hace que la rentabilidad de las inversiones de Principal estén en los primeros lugares.
Visión de largo plazo de Principal: la estrategia de buscar un retorno consistentemente competitivo y no en los primeros lugares en el corto plazo, hace que en el largo plazo las rentabilidades de los fondos mutuos de Principal, logren estar en el primer cuartil de rentabilidad.
Visión de Corto Plazo permite estar sobre el promedio y no en el top de rentabilidad.
La política de otras compañías: aspirar a estar siempre en el top de rentabilidad en el corto plazo, implica más riesgo, por lo tanto la rentabilidad es más volátil.
Tenga en cuenta esta información a la hora de pensar en invertir pensando en el largo plazo, por ejemplo:
- Si pensamos en el ahorro previsional, entendemos por largo plazo períodos sobre 20 años.
- Si pensamos en ahorrar para la educación de nuestros hijos, el plazo en el que debemos pensar es 15 años.
RECUERDE LOS BENEFICIOS DE INVERTIR A LARGO PLAZO:
Se requiere disciplina para mantener sus inversiones a pesar de las turbulencias que puedan afectar a los mercados, si su objetivo de inversión es de largo plazo, es eso lo que debe tener en mente. Los mercados tienden a recuperarse luego de períodos de recesión.
Una baja en el saldo de sus inversiones no significa una pérdida. La pérdida real se materializa cuando se liquidan las inversiones. Si no hace cambios en su portafolio, no hay pérdida.
Si tiene dudas, le recomendamos comunicarse con su asesor financiero ya que él se encuentra familiarizado con su situación financiera personal y podrá proporcionarle la información adecuada a su perfil de riesgo y horizonte de inversión, información fundamental para cumplir sus objetivos financieros de largo plazo.
Recuerde: es importante ahorrar de manera sistemática y mantener una adecuada diversificación.
No alcanzo a enumerar cuantos clichés financieros hay en esto. Pero el principal (pun intended), es que su objetivo es superar las rentabilidades promedio de la competencia. Digieran eso.
NO SOBRE EL MERCADO, SI NO SOBRE LA COMPETENCIA.
Para que diablos la gente querría pagar comisiones a un corredor si lo único que asegura es que las rentabilidades (en el laaaaaaaaaargo plazo), serán superiores a la competencia, pero no al mercado. Por que no simplemente colocar uno mismo posiciones en el mercado y ahorrarse los intermediarios?.
Por cierto, la tontería de que si escondes la cabeza en la arena…err…que si no liquidas los activos no hay pérdidas…increíble que eso todavía sea un discurso de venta, particularmente en la sección de opinión de expertos. Eso quiere decir que si compraste 1000 acciones de La Polar en $3600, hoy no has perdido si aún las tienes en cartera…yep, exactamente eso es lo que implica esta frase, que debe ser la más idiota en la historia de las inversiones. Si compraste en $1000 y bajó a $500, perdiste un 50%, no hay vuelta que darle a eso. Y corre para las casas, acciones, metales preciosos y toda clase de activos en general.
Despreocupado¡¡ y F&F
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Parece que el Jingle de la compañía aplica no solo a los clientes, si no a los departamentos de estudio y análisis inclusive….
ACLARACIÓN Y
RECTIFICACIÓN
DEL ARTÍCULO
“LOS RIESGOS DEL MARKET TIMING”
En relación a la publicación efectuada en esta página web, en la sección Opinión de Expertos, bajo el título “Los Riesgos del Market Timing”, se debe señalar que dicha publicación incurrió en un error, al indicar que si alguien hubiese seguido las recomendaciones de “Felices y Forrados” durante el año 2012 hubiese obtenido una rentabilidad inferior a la de haberse mantenido en el fondo A.
POR CONSIGUIENTE, EN RELACIÓN AL REPORTAJE ALUDIDO, LA RECTIFICACIÓN ES LA SIGUIENTE:
- Haberse mantenido en el fondo A hubiese generado una rentabilidad real de 6,06%1.
- La estrategia de “Felices y Forrados” produjo una rentabilidad real de 9%2.
- Haber seguido una estrategia inversa3 a la de “Felices y Forrados” habría dado un 0,95%4 de rentabilidad real. (sería interesante saber como calculan esto)
- Haberse mantenido en el fondo E hubiese dado un 3,15%1 de retorno real.
1 Retorno promedio del sistema de AFP en 2012, ajustado por UF. Fuente: Superintendencia de AFP.
2 Fuente: Felices y Forrados.
3 Estrategia Inversa: hace exactamente lo contrario de F y F.
4 Elaboración propia en base a datos de la Superintendencia de AFP usando retorno promedio del sistema de AFP en 2012, ajustado por UF.
Existen dos estrategias opuestas, una es Asset Allocation, y otra es Market Timing. Estadísticamente, NINGUNA DE LAS DOS le gana al mercado (algún día publicaré estudios de esto). Y la forma de configurar los portfolios de las grandes instituciones de inversión es básicamente Asset Allocation, por que se supone tiene bases más serias, como el análisis fundamental de las clases de activos a invertir (que ha funcionado de maravilla en los metales preciosos en el último, por ejemplo).
Independiente de la corrección, por supuesto hidalga, pero también necesaria toda vez que evita una batalla de relaciones públicas (no entiendo porqué esto no se hizo en el momento de la primera publicación con el error) que puede generar el cuestionamiento no solo de la seriedad de la empresa, si no por supuesto, lo que es más grave, que los clientes de principal comiencen a comparar rendimientos de fondos de AFP´s gestionados vs sus estrategias si esto pasa a niveles más masivos y públicos. Que también es incidental, toda vez que en un tiempo lo suficientemente largo, la tasa de supervivencia de los portfolios y el rendimiento de estas dos estrategias tiende a cero (eg. Paulson)