“Todavía hay margen para que el peso chileno se deprecie en los próximos meses”. Así lo cree la influyente firma financiera local LarrainVial. A su juicio, la moneda local podría debilitarse a alrededor de $760 por dólar en el corto plazo “siguiendo una trayectoria de dientes de sierra”, debido a la incertidumbre que involucra el funcionamiento de la Convención Constitucional y la nueva Constitución. “Sin embargo, en nuestra opinión, la volatilidad estará en su punto más alto al inicio de la convención, cuando el nuevo organismo dé sus primeros pasos”, señala la firma. “A partir de ahí, esperamos que el peso chileno comience a converger hacia niveles cercanos a $740 por dólar para fines de 2021”, señala, advirtiendo no obstante que en el segundo semestre, “las elecciones presidenciales y legislativas serán potencialmente una nueva fuente de riesgos”.
De acuerdo a la intermediaria, “podría surgir un escenario de riesgo potencial en el que Banco Central de Chile suspenda su reabastecimiento y expansión de reservas de moneda extranjera”. Para que esto suceda –señala la firma–, “pensamos que la incertidumbre política tendría que escalar hasta el punto de inducir una depreciación acelerada y sostenida del CLP con baja liquidez de mercado, como ocurrió en noviembre de 2019”. Bajo esta visión alternativa, que no es el escenario base de LarrainVial, el Banco Central “podría suspender sus compras diarias de dólares (US$ 40 millones), aunque no necesariamente anunciar un nuevo programa de intervención cambiaria destinado a estabilizar el peso chileno”, indica.
La firma de inversión describe un entorno de “mucha incertidumbre sobre el contenido de la nueva Constitución. Los resultados de la elección de los miembros de la Convención Constitucional sugieren que el cuerpo estará fragmentado y polarizado, mientras que los partidos políticos verán debilitada su posición en beneficio de una fuerza emergente de miembros independientes”, señala. “Es probable que esto suponga mayores dificultades de las que habíamos proyectado para que todas las partes de la convención lleguen a acuerdos”, advierte.
NUEVO PREMIO POR RIESGO EN EL PESO
LarrainVial dice que las últimas encuestas de intención de voto presidencial revelan mejoras para Yasna Provoste y una Pamela Jiles más débil. “Daniel Jadue y Joaquin Lavin continúan liderando las encuestas con la intención de voto a su favor en alza en las últimas semanas”. En cuanto al próximo Congreso, “anticipamos que estará dominado por tres bloques principales: la coalición Chile Vamos, la ex coalición Nueva Mayoría y un bloque integrado por el Partido Comunista y el Frente Amplio". La corredora observa un sistema político de tres bloques como el que dominó la política chilena hasta 1970, "pero estos actores ahora deben operar en un contexto político que se ha desplazado hacia la izquierda”, plantea.
A su juicio, “la erosión institucional ya ha llevado a un descuento permanente en el tipo de cambio, que en su mayoría ha fluctuado entre 70 y 120 pesos (aunque en algún momento llegó a 150 pesos)”. Los resultados electorales recientes “probablemente han impulsado un descuento adicional de 35 pesos en relación con los niveles previos a las elecciones, con el descuento ahora en alrededor de 105 pesos (descuento total cercano a 15%). Frente a este panorama de incertidumbre prolongada, creemos que cualquier nueva señal de cambio institucional induciría un descuento aún mayor (independientemente de los sólidos fundamentales globales canalizados a través del dólar global que actualmente favorecen la trayectoria del peso chileno), consistente con un tipo de cambio de alrededor de $760 por dólar en el corto plazo”, señala la corredora.
Con todo, “destacamos que el mercado no ha valorado una potencial victoria del candidato del Partido Comunista, lo que sugiere que tal resultado llevaría al debilitamiento del peso chileno más de lo que anticipamos en este informe”, añade LarrainVial.
Los independientes vinculados a la “Lista del Pueblo” también podrían proponer su propio candidato presidencial en la primera vuelta, agrega. “Observamos que aunque este grupo puede compartir algunas de las opiniones de Gabriel Boric, la implementación del programa Boric podría generar tensiones en el interior de esta coalición inexperta y potencialmente indisciplinada”, sostiene.
LOL…
El pulpo vampiro criollo quiere deshacerse de sus posiciones en USD´s, ya que hace este análisis tan catastrofista?
Está haciendo las mismas tonteras que Goldman Sachs en USA. Lo que sea que digan, haz lo contrario??
O simplemente sus analistas apestan, como casi todos los PhDs sanhattinos??
Will see…
En serio no se ve un pánico sobre el peso chileno o activos chilenos en general. No todavía al menos.
El impulso actual del USD es a la baja muy marcadamente en todos los rangos temporales. Las tasas de interés han subido muchísimo, pero es por influencia de USA más que interna salvo el golpe de las elecciones pasadas.
Igualmente las bolsas que ya habían tocado techo en 5000 o cerca, muy duro.
Lo dicho en otros posts, no puedes mirarte solo el ombligo en cuanto al movimiento de capitales, tienes que mirar tu entorno.
Y el entorno APESTA.
Donde vas a colocar tus lucas??
En LATAM??
LOL…
En USA con Biden lanzando un bombazo de USD 6 trillones a sus mercados de bonos y moneda??
En Europa con su mercado de bonos destruidos y dando tasas negativas??
China y Asia con la incertidumbre aún de sus reglas del juego y del potencial conflicto con USA y occidente por el dominio económico??
No es un análisis fácil de hacer sin duda. Pero no puedes hacerlo solo comparándote contigo mismo, especialmente si vas a usar fundamentales.
Los activos pueden ser tanto para desempeño como refugio. No estamos en épocas de desempeño. Donde buscan refugio los capitales??
No haciendo caso a los PhD´s sin duda. Al revés, los PhD´s ven los movimientos de la calle unos dos trimestres después, con suerte.
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monos con navaja por todos lados ..... que hacer cuando las cabezas al mando desean ser guillotinados o mejor dicho sus acciones del dia a dia. invertir en vienes raices con un posible gobierno marxista en chile o ahorar en moneda que se debalua dia a dia, los metales preciosos adquieren cada vez mas brillo o las afamadas criptomonedas con la amenaza latente.
ResponderEliminarestamos en un mundo tan distocionado que ya no existe una sola posibilidad de acumuliacion y en el cual la insertidumbre o desconfianza de los gobiernos ya no permiten acumular capitales de reserva de ningun tipo (tal vez asi lo quieren ellos). adyaner podrias apartar un pequeño espacio para hablar de esto en el live. saludos
y el BC anunció de su parte más Venta ( no más compra) de USS
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